【调研纪要】广和通:海外5G无线车载产品预计2023年之后逐步量产出货(20220218)

（以下内容从太平洋《【调研纪要】广和通:海外5G无线车载产品预计2023年之后逐步量产出货(20220218)》研报附件原文摘录）
　　掘金调研室 关注获取更多调研信息 本文底部获取入群方式 广和通（副总经理、董事会秘书 陈仕江 证券事务代表 曹睿） 一、简要介绍 公司于1999年成立，一直致力于通信模组的研发、设计和销售，并于2017年在深交所创业板上市，是国内首家以模组业务在A股上市的企业。公司产品主要包括2G、3G、4G、5G蜂窝通信模组，是物联网设备联网的核心部件，能够通过与物联网设备的集成，实现物联网设备的互联互通和智能化。公司产品广泛应用于移动办公、智慧零售、车联网、智慧能源、安防监控、工业物联网、智慧城市、智慧农业、远程医疗等数字化转型的行业领域。 自上市以来公司业务一直保持持续增长的态势。2021年前三季度实现营业收入28.54亿，已超过2020年全年27.44亿的收入规模。由于海外疫情造成的居家办公和远程教育的需求，公司2021年PC业务持续增长，市场份额维持在50%以上；POS业务是公司比较传统的优势业务，由于消费复苏和蓝牙、2G、3G产品向CAT1产品的切换，2021年整体需求比较强劲；公司2018年成立主营车载业务的子公司广通远驰在近年车联网的热潮下取得了不错的发展；除此之外，公司在无线网关、智慧能源、安防监控、两轮出行、智慧工厂等泛IOT业务也取得较好发展。 公司重大资产重组项目已于2022年1月17日收到深交所上市审核中心的审核问询函，并于2022年2月15日进行回复及披露，整个事项还需要通过交易所审核、证监会注册等流程，目前各项工作按计划正常推进。 二、提问环节 1、公司重大资产重组项目及预计锐凌并表的时间安排？ 公司希望能够在今年四月份左右完成并表，但是整个重组项目目前还需要通过交易所审核、证监会注册等流程，因此完成的具体时间无法准确预计，未来具体进展情况请关注公司公告。 2、广通远驰和锐凌无线车载产品的出货情况及预期如何？ 广通远驰成立于2018年，2020年以前主要在做产品准备和RFQ，2020年实现三千多万的收入，最近几年业务进展非常快，并且取得了比较可观的份额。锐凌无线目前主要出货4G产品，同时集中投入5G产品的研发之中，由于疫情的影响及相关基础设施的铺设进展，海外5G的发展情况相对会慢一些，并且车厂的导入期会相对更长，所以预计2023年之后逐步量产出货。 3、广通远驰主要是国内车载业务，锐凌无线主要拓展海外车载业务，重组项目完成之后是否会对两个公司进行整合？ 目前两个公司的品牌是分立的，锐凌无线主打海外市场，广通远驰主要拓展国内自主品牌车企。未来公司对锐凌无线完全控股之后，首先会进一步进行供应链和研发上的整合，但是市场的拓展会保持现有状态。 4、公司对2022年原材料供应及公司毛利情况的展望？ 预计2022年上半年原材料还是会略有些紧张，但因为公司大客户的需求比较稳定，加上公司根据销售预测与上游针对量、价的良好沟通及锁定，供应链预计不会出现比较大的波动或瓶颈。去年上游元器件的紧缺形成了一定的压力，大的局势上来看今年下半年应该会有所改善。去年以来由于产品结构的变化毛利会有一定承压，但是公司还是希望能够保持毛利及净利水平的稳定。 5、请问公司对PC业务的市场前景如何看待？ 近年来PC市场的蜂窝通信模组内置率在逐步提升，除了企业本、教育本之外，其他一些主打C端消费市场的PC厂商也会有内置蜂窝通信模组的尝试。远程办公和远程教育的需求、硬件成本和资费的下降都会促进PC市场渗透率的提升，公司对于PC 业务的市场前景是有信心的。 6、去年CAT1缺货明显，今年一季度看情况如何？ 去年CAT1的供应态势是很紧张的，今年公司也在根据客户需求进行备货，同时加强和上游芯片厂商的合作，目前来看没有大的瓶颈。 7、公司的渠道建设进展及与经销商的合作模式如何？经销商是否只独供一家模组厂商的产品？ 虽然公司从去年开始一直着力于合作渠道的建设，但是受到供应链的影响，产品供应较为紧张，经销商端的需求无法完全满足，今年缺货情况有所缓解的话将会在渠道建设方面继续发力。大部分经销商主要覆盖的是公司直销所覆盖不到的中小客户，这部分市场是比较成熟的，经销商做到完全独家比较难，主要还是看产品供应与需求之间的匹配度，是一个比较市场化的行为，模组厂商对经销商的支持、服务能力等各方面因素都会影响经销商的选择，这属于一种综合的竞争。 8、公司认为未来模组行业的价格竞争格局如何？ 竞争短期来看还是比较激烈的，未来市场成熟之后会更趋于合理，因为模组行业整体来看研发投入较大、研发资源的耗费需求多，公司需要有一定的盈利空间才能够维持产品矩阵布局及产品迭代的需求。 关注公众号，回复“入群”，可添加管理员微信，赐名片后，加您入调研室交流群。 同时关注公众号，可享 万1.1低佣金率 开户福利，仅限于“掘金调研室”！

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