【长江研究·早间播报】钢铁有色/建筑/银行/纺服/传媒(20200907)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】钢铁有色/建筑/银行/纺服/传媒(20200907)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江钢铁有色 | 普钢延续弱势，重视高温合金——2020年钢铁行业中报总结 长江建筑 | Q2经营加快修复，基建、装配式景气向上——建筑行业2020年中报综述 长江银行 | 银行业2020中报综述：风物长宜放眼量 长江纺服 | Q2品牌改善、制造承压，资产质量率先修复 长江传媒 | 在线经济高景气，疫情影响的线下板块盈利逐步修复——传媒行业2020年中报综述 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.09.07 今日重点推荐 钢铁有色 | 王鹤涛 普钢延续弱势，重视高温合金——2020年钢铁行业中报总结 回顾：需求低位复苏，矿强挤压钢铁利润 展望：净利率下滑滞后传导周转率，ROE结构性承压 投资：优选细分景气，重视高温合金 风险提示：终端需求大幅波动。 摘自：《普钢延续弱势，重视高温合金——2020年钢铁行业中报总结》 对外发布时间：2020/09/06 研究报告评级：维持“中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 建筑 | 毕春晖 Q2经营加快修复，基建、装配式景气向上——建筑行业2020年中报综述 上半年行业收入降速主要源于疫情影响致企业收入确认放缓，业绩下滑主要源于：1）企业各项成本支出较为刚性，导致盈利能力下降；2）受高速公路免收通行费政策影响，部分央企业绩出现较大幅度下滑。不过随着Q2以来国内疫情逐步得到有效控制，企业复工复产明显加快， Q2行业实现收入1.64万亿元，同增17.42%，较Q1提速25.73pct，实现归属净利润466.76亿元，同增7.33%，较Q1提速30.78pct。 风险提示：1. 基建资金到位情况不及预期；2. 装配式建筑推广政策力度不及预期。 摘自：《Q2经营加快修复，基建、装配式景气向上——建筑行业2020年中报综述》 对外发布时间：2020/09/05 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：毕春晖 SAC编号：S0490518020001 银行 | 王一川 银行业2020中报综述：风物长宜放眼量 相比账面净利润下滑的“数字”，我们认为更值得关注的是，行业所面临的两大核心矛盾“质、价”压力在2季度均明显超出市场预期，净息差水平2季度仅小幅下滑1bp；资产质量亦延续稳中向好态势不变，尽管不良率边际小幅上升，但主要因为银行主动严格确认，而在加速消化之下，上市银行潜在不良风险进一步降低，为未来稳健经营打下坚实基础。考虑到当前经济修复节奏，展望3、4季度，我们认为上市银行基本面有望底部修复改善；投资层面，年初以来市场悲观预期压制下板块估值仍处于历史底部区域，看好未来预期修正带来的估值修复机会。 风险提示：1. 企业盈利大幅恶化影响银行资产质量；2. 金融监管超预期趋严。 摘自：《银行业2020中报综述：风物长宜放眼量》 对外发布时间：2020/09/06 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：王一川 SAC编号：S0490514070001 纺服 | 于旭辉 Q2品牌改善、制造承压，资产质量率先修复 2020H1纺服产业链中运动表现最优，A股公司中品牌和制造总体承压，但20Q2服装品牌收入端降幅收窄、盈利表现环比大幅改善，制造端除防疫相关公司外经营压力总体较大；板块公司均实施谨慎备货、强化账款回收等策略，A股各细分板块20Q2经营性现金流净额同比均显著改善。 风险提示：1. 终端零售及制造环境恶化的风险；2. 原材料价格及汇率大幅波动的风险。 摘自：《Q2品牌改善、制造承压，资产质量率先修复》 对外发布时间：2020/09/06 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：于旭辉 SAC编号：S0490518020002 传媒 | 王傲野 在线经济高景气，疫情影响的线下板块盈利逐步修复——传媒行业2020年中报综述 受疫情影响，在线经济在2020上半年实现高增长，且下半年增长确定性依然较高。受疫情负面影响的板块（影视、院线、营销等）在Q2改善显著，我们继续看好游戏、视频板块长期机会，同时关注下半年改善行业龙头机会。 风险提示：1. 传媒行业政策风险；2. 业绩增长不及预期。 摘自：《在线经济高景气，疫情影响的线下板块盈利逐步修复——传媒行业2020年中报综述》 对外发布时间：2020/09/06 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：王傲野 SAC编号：S0490518010002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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