北上资金对科技股的配置影响

（以下内容从长江证券《北上资金对科技股的配置影响》研报附件原文摘录）
　　点击图片进入长江研究小程序查看全文 报告摘要 1.北上资金加速配置科技股，超越大金融，直逼必选消费 北上资金加速流入A股市场，对科技股的配置增量尤为显著。2019年以来，北上资金流入增幅远超上证综指涨幅，其中在2019年11月-2020年1月和2020年4月-2020年6月这两个区间显著增加了对科技股的配置，期间净流入电子行业最多，计算机次之。近期北上资金减配必选消费，仍增加对科技股的配置，预计年内科技或成为2019年至今北上资金净流入最多的板块。 科技内部来看，北上资金累计净流入电子行业最多，而在计算机行业持股比例变动最大。2019年以来，从绝对流入额来看，电子>计算机>传媒>通信；从外资持股市值占行业流通市值比例来看，电子>传媒>通信>计算机。 2.科技股中，电子股相对更受北上资金的青睐 北上资金青睐的科技股，多数从年初至今为增配状态，电子股占一半。当前北上资金持股占自由流通股比超过10%的科技股共26只，其中13只属于电子行业，占一半数量。另有传媒股7只，计算机股和通信股各3只。 年初至今，北上资金增减持的头部个股中，增持行业分布相对均衡，减持行业则集中于电子和计算机。其中有10只科技股为北上资金持续买入，后续可重点关注。 3.北上资金对科技行业的影响力在逐步提升，但波动相对较大 从整体趋势上，年初至今外资对科技行业的影响力均逐步提升，通信行业最明显。近两年内，多数时期相关性与北上资金持股比例保持同步走势，但相对北上资金重仓行业波动更大、相关性仍低。此外，北上资金对部分科技股的影响力已较为明显，且持股比例与相关性走势保持一致。 4.数据集萃 宏观流动性：上周央行货币净回笼4700亿元；1周SHIBOR利率下行、3月SHIBOR利率上行；信用利差和期限利差均收窄。 股市流动性：资金供给上，上周陆港通净流出222.6亿元，融资余额上升，产业资本净减持115.0亿元。资金需求上，截至9月4日，9月股权融资192.5亿元，其中，IPO募资94.4亿元。上周解禁市值1878.06亿元，较前周有所上升。 交易特征：上周偏股混合型基金仓位、普通股票型基金仓位均小幅上升；万得全A、上证综指换手率较前周均下降，市场交易热度下降；日均成交额方面，万得全A提升、上证综指下降。 风险提示： 1.疫情影响导致外资大幅流出； 2.外资监管政策出现重大变化。 点击进入小程序 进入长江研究小程序阅读报告全文 研究报告信息 证券研究报告：北上资金对科技股的配置影响 对外发布时间：2020-09-06 研究发布机构： 长江证券研究所 参与人员信息： 包承超 SAC编号：S0490518040002 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号不是长江证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以“长江研究”订阅号为准。本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。本订阅号接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担全部投资风险。

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