期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 隔夜ICE美棉继续震荡下跌，5月合约收盘报收119.56美分/磅，较前一交易日跌0.19美分/磅，跌幅0.16%，跌势有所放缓，价格在40日线附近波动，受不佳的出口数据拖累，USDA周度销售报告显示截至2月10日当周，美国2021/22年度棉花出口销售净增15.85万包，环比下滑14%，较前四周均值下降46%。同时，美联储会议纪要显示美国通胀率过高，有理由尽快加息。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格波动，现货市场表现观望氛围较浓，价格略跌。但随着春节假日后的逐步复工复产，节后补库预期限制棉价跌幅，不过仍需关注企业订单情况，受纺织利润依旧亏损态势影响，棉市驱动上行动力不足，或继续震荡运行。 逻辑与观点：关注现货节后补库和外棉波动，郑棉震荡区间整理运行。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 白糖 隔夜ICE原糖反弹收阳，新主力5月合约报收17.70美分/磅，涨0.14美分/磅，涨幅0.80%。受中国进口可能提振，因中国进口利润已有微利。供应面，北半球供应以泰国和印度主导，供应相对充足，而巴西新制糖年度还未开启，当前基本无糖产出。尼日利亚政府驳斥关于糖即将短缺的说法，强调糖产量没有减少。技术上，原糖05月合约下行至60周均线附近仍支撑。 国内糖市震荡偏弱，仍显抗跌，但郑糖主力合约多空持续几日在5700附近反复争夺，昨日收盘已经失守5700，晚间承压于5700下方偏弱波动。主要是承压与进口预期，因当远期进口利润已经显现，拖累糖价，不过近期进口预报显示没有糖装船，冲击减弱，外加国内减产幅度扩大，限制跌幅的同时，随着糖价下跌，现货节后补库需求陆续表现，令内糖抗跌运行。 逻辑观点：远期进口利润显现拖累，但国内减产支撑，节后补库预期，内糖走势抗跌。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 油脂油料 南美旱情仍在持续，阿根廷大豆现在正进入关键繁殖阶段，干燥天气短期未有缓解迹象；中国继续买入美豆，出口报告数据显示，美国2021/2022年度对中国大豆净销售22.5万吨，2022/2023年度对中国大豆净销售87.6万吨，出口旺盛持续支撑CBOT大豆偏强运行，同时为国内粕价带来提振。出口数据显示马棕2月出口有好转迹象，库存或仍难显著累积，BMD毛棕榈油在经历两日下跌后周四收涨，主力合约收高1.36%。 截至2月17日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1400、张家港未报；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+330，张家港M05+310。 供给担忧背景下，油脂高位震荡加剧，关注俄乌局势及南美天气。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 鸡蛋 昨日蛋价继续稳定偏弱，截止2月17日粉蛋均价3.65元/斤，红蛋均价3.68元/斤。 供给：当前开产对应10月初补栏，开产仍是低水平，预计开产量将逐步增加，老鸡存在惜淘情况，待淘老鸡逐步减少，鸡龄即将步入年轻化。养殖户库存压力低于往年，中间蛋商库存仍较低，存在补库的需求但面对高蛋价较为谨慎。豆粕大幅上涨拉动饲料成本提高近0.15元/斤，当前蛋价处于中小养殖综合成本线附近。养殖成本的提升对当前蛋价影响有限，主要通过补栏和淘汰影响远月。目前补栏积极性一般。饲料成本大幅上涨，可能会影响养殖户补栏积极性。消费：学校开学和农民工返城短期有利于鸡蛋消费提升；不过当前是一年中消费最差时期，替代品猪肉和蔬菜快速回落；疫情对鸡蛋消费影响持续，因此整体鸡蛋消费仍处于较低水平。短期蛋价仍或强势，不过随着在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，消费低迷，预计压力将逐步增加，蛋价不能过于乐观。 逻辑和观点：现货强势带动期货预期反转，远月价格持续上涨，05已处于偏高价格，升水现货幅度较大，随着存栏回升，现货价格后期压力显现，期货也或回归现实，操作上建议逢高空05。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 苹果 期 货：主力合约走强，05主力合约收9274元/吨，价跌14点，成交缩量减仓。 1-批发市场情况：16日批发市场交易量3552.37吨，环比16日3733.12吨减少180.75吨。2021年第7周（2.15-2.21）日均批发量为5306.47吨；2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。当前产地出库有序进行中，据了解当前产区仍以三级果、通货等低价位苹果走货为主，成交以质论价。洛川、富县等地价格略涨，果农客商有挺价惜售现象；山东产区寻货客商增多，价格基本稳定。3-销区方面节后销区销售情况偏差。由于进口水果逐渐恢复；砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场，使得销区苹果销售仍面临较多困境。4-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，当前产区天气有好转，但百色疫情叠加量大、质量下降，销售淡季等原因，柑橘类水果价格低迷。春节后采购果商同比春节前有所降低，或使得柑橘类水果销售承压，据了解武鸣沃柑产区还有6成左右未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月15日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.2-1.8元/斤左右，环比6日下跌。沃柑价格区间1.3-2.5元/斤，环比6日价格下跌。销区价格信息：2月17日成都批发市场，到货量50余车，销售偏差，砂糖橘好货价格2.1-2.2元/斤，中等货1.7元/斤，差货1.5元/斤，环比16日基本持平；沃柑A货2.8-3.1元/斤，中等货2.4-2.6元/斤左右，环比16日持平。 逻辑和观点：截止到2022年2月17日全国冷库目前存储量约为692.51万吨，本周全国冷库减少量约为26.77万吨，冷库去库存率约为23.99%。本周出库与春节周相比出货速度提高，年后出库工作陆续恢复；去年同期正值大量补货，单周不及去年同期；与正常年份相比基本持平。春节期间礼盒销售基本正常，当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（鲁证期货 梁作盼 投资咨询资格证号：Z0015589） 玉米及淀粉 周四，国内现货玉米价格分区域波动。山东深加工收购价偏弱运行，个别工厂波动-22至10元/吨，主流收购价在2646-2830元/吨；东北部分深加工收购价上涨10至40元/吨，主流报价在2340-2580元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价上涨10元/吨，700容重玉米报2640元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2830元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3280至3350元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3000至3150元/吨。 华北地区工厂早间玉米到车升至千辆，收购价再度走弱。北方港口方面由于多数贸易企业开收玉米，且收购意愿转强，价格偏强运行。东北产区多数深加工企业春节期间原料库存水平有所降低，节后玉米收购节奏有所加快，收购价格继续上涨。南方港口方面，由于节前到货较多，港存上升，玉米价格稳定运行。 我的农产品网数据显示，截至2月17日，全国玉米主要产区售粮进度为59%，较上周增加3%，较去年同期偏慢12%。港存方面，2月11日北方四港玉米库存共计296万吨，周比减少6万吨；当周北方四港下海量共计18万吨，周比增加5.5万吨。工厂库存方面，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第7周，截止2月9日加工企业玉米库存总量497.4万吨，较上周增加1.16%。 目前，国内基层玉米余粮仅余四成左右，新粮供应逐步偏紧，加上全年玉米供需预期偏紧，市场各主体对于玉米采购意愿上升，东北产区及北方港口收购价稳步提升。 但是短期利空依然存在。一方面2月中旬至3月中旬，“地趴粮”销售依然将对现货市场形成一定压制；另一方面进口集中到港将同样限制南方销区玉米价格。基于此在期货大幅升水现货的格局下，行情存在阶段性压力。 淀粉方面，由于国内饲料蛋白原料价格上涨，淀粉加工副产品价格回升，带动淀粉加工利润向好，因此节后开机率预计依然处于偏高水平。需求方面，由于节后进入淀粉消费淡季，下游采购力度偏弱，淀粉库存维持高位，压制淀粉价格。 操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，需注意规避阶段性回调行情。（鲁证期货 蒋博恒 投资咨询资格证号：Z0013742） 红枣 周四，红枣盘面整体表现偏弱。主力合约高开低走，开盘价格13880元/吨，日内保持震荡下行至结束，收于13565元/吨，下跌555点，跌幅3.93%；持仓量减少2576手至39015手；仓单有效预报数量当日无新增，保持1938张不变，仓单数量维持16622张不变，合计18560张，折合现货92800吨。 产区方面，外地客商进疆二次补货人数小幅增加，小级别货源相对紧张，价格小幅上涨，统货价格相对稳定，维持在7.00-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，红枣传统旺季支撑作用逐渐减弱，销区市场交易氛围一般，年后客商二次补货需求较往常有所增加，但多以小级别货源为主，较大级别货源仍存销售压力。河北市场价格参考一级灰枣均价11.25元/公斤，二级灰枣均价10.15元/公斤，三级灰枣均价9.10元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.00元/公斤。 逻辑与策略： 产区方面，疆内货源不足叠加进疆补货商数量有所增加，灰枣价格有小幅提高，销区方面，随红枣旺季氛围淡化，市场交易氛围表现一般，补货客商数量增加，但实际成交量较低，红枣价格上涨动力不足；仓单方面，注册仓单当日无新增，盘面压力较大。综合来看，产销区市场交易虽有所恢复，现货价格能否突破当前继续上涨尚不明朗，盘面支撑尚不稳定，当前建议投资者多关注下游补货力度，待供需缺口确定出现后，可适当进行盘面操作。（鲁证期货 刘光春 投资咨询资格证号 Z0017110） 花生 花生：周四花生主力合约偏弱震荡，开盘报价7964，最低报价7906，收盘报价7976。产区购销活动在元宵节后逐渐恢复，基层上货量较前期有所增加，不过需求低迷下各方观望情绪较浓，大型油厂暂未开始正常收购，市场成交量有限，部分地区报价承压。截至2月17日，山东地区白沙统货米报价约7400-7800元/吨；河南地区白沙统货米报价7400-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7400-7500元/吨。 其他油脂油料：南美旱情仍在持续，阿根廷大豆现在正进入关键繁殖阶段，干燥天气短期未有缓解迹象；中国继续买入美豆，出口报告数据显示，美国2021/2022年度对中国大豆净销售22.5万吨，2022/2023年度对中国大豆净销售87.6万吨，出口旺盛持续支撑CBOT大豆偏强运行，同时为国内粕价带来提振。出口数据显示马棕2月出口有好转迹象，库存或仍难显著累积，BMD毛棕榈油在经历两日下跌后周四收涨，主力合约收高1.36%。 截至2月17日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1400、张家港未报；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+330，张家港M05+310。 中长期观点：目前国内供需结构仍未发生实质性改变，主力油厂尚未开始正常收购，短期花生价格缺乏明确指引，关注基层上货量与油厂收购动向。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 生猪 昨日现货价格企稳，目前全国均价12.3元/公斤。从目前的供给情况看，生猪供应宽松仍是上半年生猪市场的大前提，但当前现货跌到了一定位置，下方空间有限。全行业再次陷入深度亏损，北方养殖户抗价明显。从需求角度看，鲜肉需求较前期有所增加，但目前终端白条走货仍然烂市。综合看来，现货维持震荡概率较大，短期看不到大涨、大跌的驱动。 期货方面，03合约多空大幅减仓，中粮净空持仓仍然突出，现货大幅快速下跌是驱动03合约下跌的核心因素，目前现货已经触及12元关口，在消费边际转好、收储预期增强的因素下，现货继续大幅杀跌的概率变小，继续做空03的风险增加。05合约国投安信今日继续加空，部分投机空头减仓，在现货看不到大涨驱动，且期货升水明显的背景下，挤升水可能成为未来05合约的主要驱动，LH2205合约仍维持逢高做空思路。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 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