【盛新锂能 | 强化核心,全球战略布局锂开发】

（以下内容从国泰君安《【盛新锂能 | 强化核心,全球战略布局锂开发】》研报附件原文摘录）
　　报告导读 公司层层剥离原有传统业务，强化锂电核心，布局海外资源，深扎根新能源锂电行业。 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 投资要点 首次覆盖，给予“增持”评级。公司剥离原有传统业务，自上而下纵向深入新能源锂电材料行业。我们预计公司 2021-2023 年 EPS 分别为 1.01/2.12/2.67 元。参考锂行业可比公司 2022 年估值均值26倍PE，考虑到公司产能和资源在未来五年内均有增长，给予公司 2022 年更高的成长性30倍PE。目标价格 63.60 元，首次覆盖给予“增持” 评级。 精简业务体系，聚焦新能源锂盐材料领域强化核心发展。自 2020 年 9 月起至今，公司已陆续剥离其人造板、稀土子业务，未来也将剥离林木业务，化身纯正锂公司。考虑到未来 3 年内锂行业价格将维持高位中枢，公司将更好享受到锂价上涨带来的业绩弹性。 资源布局带来原料保障，产能扩大提供成长空间。1）上游资源布局多元：公司拥有国内业隆沟锂辉石矿采矿权、太阳河口锂矿探矿权和木绒锂矿探矿权。此外，与银河资源、AVZ 矿业等境外锂矿资源企业签署了长期承购协议，保证锂原料来源稳定。2）锂盐冶炼产能进 一步扩张：公司当前锂盐年产能为 4 万吨。远期再增加锂盐产能 3 万吨/年，其中首期 2 万吨/年氢氧化锂项目已于 2020 年末开工建设， 预计 2022 年实现量产。 下拓客户，多方强强联合提升公司竞争力。下游深入优质客户供应链：公司已与宁德时代、中航锂电、厦门钨业、杉杉能源、LGI、贝特瑞、德方纳米、当升科技、容百科技等行业领先企业签署长期供货协议，保证长期产品销路稳定。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师

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