期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 隔夜ICE美棉震荡收跌，5月合约收盘报收119.71美分/磅，较前一交易日跌0.87美分/磅，跌幅0.72%，继续遭受受原油价格下跌的拖累，但美元回落减轻跌幅，美棉已经连续下行调整近两周，价格运行至40日线附近徘徊，因近期美棉出数据不佳，上周USDA周度销售报告显示本年度棉花销售量环比下降44%，同时美联储加息预期增强，俄罗斯和乌克兰政治地缘问题的忧虑拖累了棉价，投机客减持棉花期货和期权多头头寸。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格回落，现货市场表现观望氛围较浓。随着春节假日后的逐步复工复产，节后补库或限制棉价跌幅，但需关注企业订单情况，受纺织利润依旧亏损态势影响，棉市驱动上行动力不足，或继续震荡运行。技术上，郑棉主力合约在21000关口附近暂时表现支撑，近期区间震荡运行为主。 逻辑与观点：关注现货节后补库和外棉波动，郑棉震荡区间调整运行。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 白糖 隔夜ICE原糖震荡收跌，新主力5月合约报收17.56美分/磅，跌0.06美分/磅，跌幅0.34%，整体走势偏弱，受累于原油价格大跌的拖累，同时产业供需面看，北半球供应增加压力制约，市场等待关注巴西新制糖年度的供应，预期增加带来利空压力。贸易上，菲律宾暂停进口糖计划，之前计划进口20万吨精制糖。技术上，原糖震荡下行至60周均线附近，主力连续合约已经跌破60周线支撑，走势偏弱。 国内糖市受累于原糖下行趋弱的拖累，震荡偏弱，但显抗跌，郑糖主力合约多空仍在5700附近反复争夺。一方面2021/22年产糖减产已成定局，减产幅度较之前扩大，一方面当前1-2月配额外进口预报装船为零，阶段性供应冲击不大，不过远期进口利润已经显现，对预期压力拖累，但节后补库需求令内糖暂时仍抗跌。 逻辑观点：外盘原糖下行拖累内糖走势偏弱，国内减产支撑，走势抗跌。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 油脂油料 本周再有两家机构大幅下调巴西产量预估，天气预报显示阿根廷未来两周干旱担忧犹在，巴西中部和北部虽出现零星降雨，但南部依然干燥，南美大豆定产尚需时日，天气变化将继续影响最终产量，美豆今日止跌企稳，CBOT大豆上涨2.3%。SPPOMA数据显示马棕2月上半月产量增加0.5%，产量减幅收窄；SGS数据显示2月上半月马棕出口环比增长11.26%，出口有好转迹象。在外盘提振下内盘油脂市场有所回暖，另外，国内低库存及偏紧的供应亦令价格偏强运行。截至2月16日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1400、张家港未报；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+330，张家港M05+310。 操作建议：供给担忧背景下，油脂震荡加剧，关注俄乌局势及南美天气。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 鸡蛋 昨日蛋价稳定偏弱，局部小幅下跌，截止2月16日粉蛋均价3.65元/斤，红蛋均价3.72元/斤。 供给：当前开产对应10月初补栏，开产仍是低水平，预计开产量将逐步增加，老鸡存在惜淘情况，待淘老鸡逐步减少，鸡龄即将步入年轻化。养殖户库存压力低于往年，中间蛋商库存仍较低，存在补库的需求但面对高蛋价较为谨慎。豆粕大幅上涨拉动饲料成本提高近0.15元/斤，当前蛋价处于中小养殖综合成本线附近。养殖成本的提升对当前蛋价影响有限，主要通过补栏和淘汰影响远月。目前补栏积极性一般。饲料成本大幅上涨，可能会影响养殖户补栏积极性。消费：学校开学和农民工返城短期有利于鸡蛋消费提升；不过当前是一年中消费最差时期，替代品猪肉和蔬菜快速回落；疫情对鸡蛋消费影响持续，因此整体鸡蛋消费仍处于较低水平。短期蛋价仍或强势，不过随着在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，消费低迷，预计压力将逐步增加，蛋价不能过于乐观。 逻辑和观点：现货强势带动期货预期反转，远月价格持续上涨，05已处于偏高价格，升水现货幅度较大，随着存栏回升，现货价格后期压力显现，期货也或回归现实，操作上建议逢高空05。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 苹果 期 货：主力合约走强，05主力合约收9288元/吨，价涨84点，成交放量增仓。 1-批发市场情况：16日批发市场交易量3733.12吨，环比15日2542.64吨增加1190.48吨。2021年第7周（2.15-2.21）日均批发量为5306.47吨； 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。当前产地出库有序进行中，据了解当前产区仍以三级果、通货等低价位苹果走货为主，成交以质论价。洛川、富县等地价格略涨，果农客商有挺价惜售现象；山东产区寻货客商增多，价格基本稳定。 3-销区方面节后销区销售情况偏差。由于进口水果逐渐恢复；砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场，使得销区苹果销售仍面临较多困境。 4-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，当前产区天气有好转，但百色疫情叠加量大、质量下降，销售淡季等原因，柑橘类水果价格低迷。春节后采购果商同比春节前有所降低，或使得柑橘类水果销售承压，据了解武鸣沃柑产区还有6成左右未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月15日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.2-1.8元/斤左右，环比6日下跌。沃柑价格区间1.3-2.5元/斤，环比6日价格下跌。销区价格信息：2月16日成都批发市场，到货量40余车，销售偏差，砂糖橘A货2.3元/斤，好货价格2.0元/斤，中等货1.7元/斤，差货1.2-1.6元/斤，环比15日基本持平；沃柑A货3.0-3.2元/斤，中等货2.4-2.6元/斤左右，环比15日持平。 截止到2022年2月10日全国冷库目前存储量约为719.28万吨，两周（中间涉及春节假期，两周合并统计0127-0209）全国冷库减少量约为26.40万吨。与春节之前几周相比出货速度明显下降，去年两周出库约55.73万吨，17日将更新最新数据，预计走货一般。春节期间礼盒销售基本正常，当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（鲁证期货 梁作盼 投资咨询资格证号：Z0015589） 玉米及淀粉 周三，国内现货玉米价格分区域波动。山东深加工收购价整体稳定，个别工厂波动-6至14元/吨，主流收购价在2646-2830元/吨；东北部分深加工收购价上涨20至40元/吨，主流报价在2320-2580元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2630元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2830元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3280至3350元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3000至3150元/吨。 华北地区工厂早间玉米到车继续减少，收购价止跌企稳。北方港口方面由于多数贸易企业开收玉米，且收购意愿转强，价格偏强运行。东北产区多数深加工企业春节期间原料库存水平有所降低，节后玉米收购节奏有所加快，收购价格继续上涨。南方港口方面，由于节前到货较多，港存上升，玉米价格稳定运行。 我的农产品网数据显示，截止至2月11日，广东港内贸玉米库存共计58.4万吨，较上周减少2.2万吨；外贸库存78.6万吨，较上周减少3.6万吨；进口高粱80.2万吨，较上周增加8.3万吨；进口大麦17.4万吨，较上周增加0.7万吨。 目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮销售带来的行情压力大幅减轻。市场对于远期行情转向乐观。由于国内玉米供需依旧偏紧，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致未来玉米供应预期变得更加紧张，因此长期来看玉米行情向好。 但是短期利空也不能忽视。一方面2月中旬至3月中旬，东北产区还有一波“地趴粮”集中销售；另一方面进口集中到港将同样限制南方销区玉米价格。基于此在期货大幅升水现货的格局下，行情依然存在阶段性压力。 淀粉方面，由于国内饲料蛋白原料价格上涨，淀粉加工副产品价格回升，带动淀粉加工利润向好，因此节后开机率预计依然处于偏高水平。需求方面，由于节后进入淀粉消费淡季，下游采购力度偏弱，淀粉库存预计维持累库局面，不利后期淀粉价格。 操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，但注意规避阶段性回调行情。（鲁证期货蒋博恒 投资咨询资格证号：Z0013742） 红枣 周三，红枣盘面整体表现偏弱。主力合约以14120元/吨的价格低开，价格升高并保持短暂运行后下降，随即保持震荡运行，临近尾盘价格下降幅度较大，收于13860元/吨，下跌285点，跌幅2.01%；持仓量减少1127手至41591手；仓单有效预报数量当日无新增，保持1938张不变，仓单数量维持16622张不变，合计18560张，折合现货92800吨。 产区方面，疆内灰枣余量不多，尚持有货源枣农要价提高，考虑到采购成本、市场价格等问题，进疆二次补货贸易商积极性有所降低。统货价格相对稳定，维持在7.00-9.00元/公斤，个别地区小级别货源价格有小幅上涨，阿拉尔二级灰枣均价上涨0.20元至9.70元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。 销区方面，销区市场交易陆续恢复，由于年前客商刚需补货为主，年后二次补货需求较往常同期有所增加，当前市场成交多以二、三级别货源为主，部分地区价格有小幅上涨，较大级别货源仍存销售压力。河北市场价格参考一级灰枣均价11.25元/公斤，二级灰枣均价10.15元/公斤，三级灰枣均价9.10元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.00元/公斤。 逻辑与策略： 产区方面，受补货客商进疆数量逐渐增加影响，疆内灰枣价格有小幅提高，销区方面，市场交易氛围有所改善，部分客商年前囤货基本消费，补货需求出现，小级别货源价格有所上涨；仓单方面，注册仓单当日无新增，盘面压力较大。综合来看，当前产销区价格有所上涨，市场交易氛围有所改善，建议投资者可轻仓尝试短线操作，逢低买入。（鲁证期货 刘光春 投资咨询资格证号 Z0017110） 花生 花生：周三花生主力合约偏弱运行，开盘报价8016，最低报价7966，收盘报价7972。大型油厂暂未开始正常收购，采购量有限；产区观望情绪较浓，市场走货迟缓，花生价格预计以小幅偏弱调整为主。截至2月16日，山东地区白沙统货米报价约7400-7800元/吨；河南地区白沙统货米报价7400-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7400-7500元/吨。 其他油脂油料：本周再有两家机构大幅下调巴西产量预估，天气预报显示阿根廷未来两周干旱担忧犹在，巴西中部和北部虽出现零星降雨，但南部依然干燥，南美大豆定产尚需时日，天气变化将继续影响最终产量，美豆今日止跌企稳，CBOT大豆上涨2.3%。SPPOMA数据显示马棕2月上半月产量增加0.5%，产量减幅收窄；SGS数据显示2月上半月马棕出口环比增长11.26%，出口有好转迹象。在外盘提振下内盘油脂市场有所回暖，另外，国内低库存及偏紧的供应亦令价格偏强运行。截至2月16日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1400、张家港未报；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+330，张家港M05+310。 中长期观点：目前国内供需结构仍未发生实质性改变，多数油厂尚未入市收购，短期花生价格缺乏明确指引，关注基层上货量与油厂收购动向。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 生猪 2022年2月16日标准体重生猪平均价格为12.23元/公斤，较前日猪价上涨0.04元/公斤，涨幅为0.33%。 节后需求不足仍是压制现货持续走低的主要因素，从需求的边际变动看，随着北方家庭猪肉储备消费接近尾声，家庭猪肉采购量将有所回升，同时工厂开工、学校开学等因素也会增加猪肉消费，需求进入回暖阶段，需对价格的支撑作用将开始显现。从供给角度看，生猪供应宽松仍是上半年生猪市场的大前提，在此背景下随着节后规模厂逐渐放量，散养户开始卖猪，短期生猪供给仍处于边际增加的阶段。 近期现货价格仍然偏弱，高度关注本周是否会触发生猪价格过渡下跌一级预警。 期货方面，现货大幅快速下跌是驱动03合约下跌的核心因素，目前现货已经触及12元关口，在消费边际转好、收储预期的因素下，现货继续大幅杀跌的概率变小，继续做空03的风险增加。在现货看不到大涨，且期货升水明显的背景下，LH2205合约仍维持逢高做空思路。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 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