期市头条(工业品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
　　原油 EIA报告显示，上周美国原油库存增加112.1万桶至4.115亿桶，增加0.3%。产量减少0万桶至1160万桶/日。伊朗最高核谈判代表在推特上表示各方接近达成协议，国际油价应声而落，因谈判成功可能为美国解除对伊制裁铺平道路。 美联储1月会议纪要显示，加息和缩表都可能比前次快，可能适合未来大幅缩表。美国1月零售销售月率增长3.8%，为去年3月来新高，因新冠肺炎疫情和高通胀导致民众人持续支出，促进推动经济复苏。美国1月制造业产值增长0.1%，表明企业正在慢慢克服原料和劳动力短缺问题的干扰。美国2月建筑商信心指数降至82，因劳动力和供应成本上升，加之房贷成本加重，房屋销售前景转弱。欧元区12月工业生产月增长1.2%，远强于预期，因资本货物增长，抵消了能源和耐用消费品生产萎缩的影响。英国1月CPI同比上涨5.5%，高于预期，可能会巩固市场对英国央行下次会议加息50个基点的预期。 逻辑及观点：伊朗表示与美国接近达成协议使得市场对伊朗原油回归的担忧加大，原油价格继续下行。短期原油市场仍然主要受地缘政治消息层面影响，一个是伊朗与美国就核协议的谈判，一个是俄罗斯与乌克兰紧张关系。整体上两方面都有缓和，所以油价进一步上涨的动力显著下降，空单可适当持有，但需要密切关注伊核协议和俄乌局势演变。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日震荡，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8350元/吨，较前日价格稳定；聚乙烯线型价格8770元/吨左右，较前日价格降80元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8400元/吨，较前日价格稳定；聚乙烯线型市场价格8770元/吨，较前日价格降80元/吨。华北丙烯单体8100元/吨，较前日价格稳定。华北LL基差-100，较昨日基差稳定，华东PP基差-70左右，基差较前日走强。 我们认为目前聚烯烃没有大的驱动，从产业链供需来看，目前并不足以支撑价格大幅度上涨，下游需求相对较差，农地膜开工时间推迟且优先消化手中存货，成品价格涨不动，导致聚烯烃下游对高价货的接受能力有限，供应又没有太大的变量，所以目前聚烯烃自身是无法支撑价格继续上涨的。目前市场主要反映经济向好预期以及做原油推涨成本的逻辑，我们建议谨慎对待，不建议看的太强。原油近期受地缘政治影响较大，利好已经在盘面有所反应，接下来需要关注美元加息对大宗商品价格的压力。我们建议对原油谨慎偏强对待。市场的主要矛盾还是集中在原油价格走强带来的成本支撑，聚烯烃大概率受到原油走势的影响，原油不出大方向的前提下，聚烯烃大概率震荡，风险点在于炼厂降负荷，需要谨慎关注。（鲁证期货 芦瑞 投资咨询资格证号：Z0013570） 橡胶 泰国原料市场胶片60.68，烟片63.99，胶水65，杯胶50.5，泰国原料市场休市。周二，沪胶下跌，华东全乳胶在13300元/吨左右，泰标混合报盘13100元/吨左右。周三，沪胶小幅下跌收盘，主力盘中缩量，期货震荡格局。沪胶基本面变化不大，东南亚产区陆续停割，但产区原料库存充足，青岛地区库存进入增加周期。目前，下游轮胎场开工恢复仍需时日，短期需求难以提升，沪胶缺乏持续上涨逻辑支撑，继续向上空间有限。 逻辑：沪胶震荡，基本面变化不大，沪胶缺乏持续向上逻辑。操作仍需谨慎。（鲁证期货 邹德慧 投资咨询号Z0011172） 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格震荡，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2745元/吨，较前日价格涨5元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2630元/吨，较前日价格降40元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2550元/吨，较前日价格稳定；河北地区甲醇市场现货价格2400元/吨，较前日价格降100元/吨；蒙南地区甲醇现货市场价格2070元/吨，较前日价格降30元/吨；陕北地区甲醇2050元/吨，较前日价格降100元/吨。 今天甲醇盘面继续偏强震荡，行情变动不大，甲醇自身的驱动并不强。我们认为需要关注甲醇自身的库存压力，西北预计节后库存压力较大，需要关注一下西北甲醇生产厂家会不会降价排库。目前下游部分需求受到限产影响，需求略微偏弱，供应持续稳定，我们建议会甲醇震荡偏弱对待，谨防回调风险。（鲁证期货 芦瑞 投资咨询资格证号：Z0013570） 纯碱 周三，纯碱主力合约反弹，盘面有所回升，但夜盘又大幅下跌。现货市场稳中偏强运行，部分企业继续上调价格，企业待发订单充裕，出货顺畅，部分企业控制接单。现货价格提涨，盘面价格下跌，轻质碱下游按需采购，重质碱下游采购也变得谨慎，以刚需为主，保持安全库存。纯碱开工率保持高位，江苏实联从昨日起停车检修，预计需要一周时间。玻璃主力合约日内宽幅震荡，午后跳水，夜盘继续走低。现货价格仍维持偏强运行，企业报价继续上调，但上调幅度收窄，基差走强。但现货市场成交氛围转弱，企业出货放缓，产销转弱。虽然下游深加工企业集中复工，但市场采购积极性不高，多以观望为主。 昨日，大宗商品市场氛围回暖，纯碱盘面有所反弹，玻璃跳水后，纯碱跟跌。前期支撑纯碱和玻璃大幅上涨的重要一点就是终端需求的乐观预期，昨日玻璃下游深加工企业集中复工后，市场交投氛围并没有预期的好，打压了盘面心态。本月玻璃产线有2条计划冷修，对纯碱需求造成影响，现货价格走高，对盘面有一定的支撑。终端需求还未进一步明朗，后续要持续关注，短期纯碱可能维持震荡。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） PVC 上游：亚洲乙烯1210-1190，西北电石3950-4100，乙烯、电石价格平稳。现货市场：PVC现货价格基本平稳，华北地区电石法5型报价8650-8800，华东地区电石法5型报价8650-8850。华南地区电石法5型报价8900-9000。周三，PVC期货小幅上涨收盘，主力盘中减仓，期货震荡偏空格局。PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，但前期下游工厂仍以消化节前备货为主，下游需求恢复仍需时间，操作仍需谨慎。 PVC装置开工维持高位，库存增加，需求较弱，操作仍需谨慎。（鲁证期货 邹德慧 投资咨询资格证号Z0011172） 苯乙烯 16日EB2203合约受原油价格影响，在跳空低开后于低位震荡整理，于下午收于8921元/吨，下跌205元/吨。苯乙烯现货价格受此影响较15日收盘价相比有所下降，16日华东地区苯乙烯现货收盘价为8875元/吨，下跌190元/吨。日间苯乙烯市场需求受到其价格下跌影响较前期有所回升，总体成交情况尚可。纯苯价格受到原油及苯乙烯价格影响有所跟跌，华东地区纯苯现货价格为7790元/吨，较15日下跌100元/吨。 昨日伊朗首席核谈判代表在推特上表示，与世界大国就恢复核协议进行的工作“比以往任何时候都更接近”达成协议，然而，在如何实现伊朗收缩核活动换取放松制裁方面仍存在重大分歧。美伊核谈判的进程一定程度上利空国际油价，昨日夜间至今日凌晨国际油价呈下降态势。目前苯乙烯非一体化装置的利润水平相对较低，成本因素对于价格影响较大，预计受原油跌价影响，短期苯乙烯价格或呈偏弱震荡态势。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号 Z0010402） 聚酯产业链 昨日PTA现货价格下滑。本周报盘05贴水45-55附近，递盘05贴水55附近；2月底报盘05贴水50附近，递盘05贴水55附近；本周仓单报盘05贴水40附近，递盘05贴水46-50附近。日均现货基差2205贴水50。 昨日乙二醇市场低开，盘中反弹乏力，偏弱整理为主，尾盘价格出现下滑，现货价格商谈走低至5030-5040区间运行，基差在-100至-105附近运行，华南市场清淡，下游采购兴趣一般。 昨日涤纶短纤成本支撑不再，加之终端需求多未启动，下游纱线市场新单持续性明显弱于预期，价格进入下滑通道。江苏市场下调200至7500自提；福建市场下调150至7700附近送到；山东市场下调320至7550附近送到；浙江市场下调200至7650附近送到；川渝市场下调100至8150附近送到。 逻辑及观点：前期报告中已经多次论证，目前聚酯各品种价格并没有明显利多，反而是各品种由于供给的增加和库存的累积，生产利润还在挤压。之前价格走强主要受原油影响，近几日随着原油的回调，聚酯各品种价格经历了明显的回落，而原油下跌还在持续，所以聚酯各品种目前难有明显支撑，空单可适当持有。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面窄幅上行，现货市场成交清淡。主流山东市场含税报盘参考：银星6350-6380元/吨，月亮6400元/吨，南方松6200-6250元/吨。阔叶浆市场低价惜售，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5400元/吨，货源紧缺；其他硬杂5300元/吨。 观点看法： 纸浆期货价格高位震荡，现货价格报盘整体趋稳，国内下游纸厂复工需求仍在继续。生活用纸市场复产提产节奏相对落后，而文化及白卡纸市场需求整体节奏较快，但由于白卡纸市场林浆纸一体化规模持续推进，市场波动影响减弱，市场重点持续关注由文化纸季节性消费旺季所带来的需求释放。此外，海外供给紧张格局依旧没有得到很好缓解，市场对于后续国内进口到港偏紧预期较强，持续支撑市场对于纸浆逢低买盘情绪介入。而春节后的季节性旺季情绪支撑成品纸价格提涨落地，价格向下传导顺利情况下，或将持续支撑浆价行情走势。但需求未能集中释放，港口库存维持累增，交割外库存叠加交割库存较高，施压部分买盘情绪。 观点逻辑：供给恢复依旧缓慢，需求释放为仍在继续，港口库存累增施压，短期浆价或维持高位区间震荡。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6400位支撑，上方关注6480价位压力，日内或围绕区间震荡。（鲁证期货 刘朋 投资咨询证号：Z0017022） 尿素 昨日国内尿素行情偏弱运行，部分区域市场继续下调10-30元/吨。在经历上周持续上涨行情后，下游抵触情绪渐显，拿货积极性较低，需求方面虽有持续采购预期；但基于当前偏弱行情下，买涨不买跌心态加剧，场内成交也多刚需为主。加之近几日期货盘面持续下滑，叠加现货弱势行情，加重场内看空氛围。短时来看，外围工厂报价仍有调低预期，周内行情或将持续弱稳运行为主。 逻辑及观点：昨日早评中已经有过分析，尿素期货连续大跌后，期货由升水现货变为贴水现货100以上，市场下跌的动能暂时减弱，所以昨日期货价格短期获得支撑并小幅回升，昨日早评建议空单有所止盈。但是现货价格继续走低，现货和期货价差收窄，而国内商品市场整体氛围仍相对偏弱，尿素期货缺乏持续上涨的动力，所以仍可逢上方压力再次试空。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 铜 周三铜价报71660元/吨，涨480元，升水180-升水240。LME铜库存下降1875至7.2万吨。智利：智利12月铜产量下降0.6%至50.4万吨，2021年铜产量下降1.9%至568万吨。对铜冶炼厂的卫星监测数据显示，全球铜冶炼活动在1月份达到13个月峰值，闲置冶炼厂的数量降至2018年2月以来的最低水平，因中国的铜冶炼活动在季节性建筑需求到来之前加速增长。CFTC：2月8日当周纽约铜空仓增加1.89%至19.03万张 春季消费启动前内外铜库存连续下滑支撑铜价，铜价低位抗跌，短期震荡继续。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 镍 上海期镍价格小幅上涨。主力合约2203，以173420元/吨收盘，上涨1690元,涨幅为0.98%。当日15：00伦敦三月镍报价23430.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.40，低于上一交易日7.55，上海期镍涨幅小于伦敦市场。全部合约成交295969手,持仓量减少14181手至256073手。主力合约成交175936手,持仓量减少14233手至121285手。 基本面方面，新增高冰镍产线，产线刚开始投产，高冰镍产量偏低且需时间达产，供应增量有限；下游硫酸镍方面，原料供应目前仍是需镍豆补充，不锈钢在后期产量恢复后对高镍生铁的需求量增加，预计镍生铁需求向好，因此镍下游需求方向对镍价均有支撑，且在LME持续去库的情况洗，预计镍价仍是偏强走势。俄乌局势缓解，原油价格大幅下挫，但金属受战争风险威胁消除、经济景气预期回归跌影响，价格不降反升。预计未来金属价格继续上行。 （鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 不锈钢 上海不锈钢价格涨幅较大。主力合约2203，以19295元/吨收盘，上涨625元,涨幅为3.35%。全部合约成交141372手,持仓量增加2364手至111228手。主力合约成交66816手,持仓量减少2513手至51335手。 2月16日，主流市场高镍生铁均价1505元/镍点（出厂含税），较前一日均价上涨20元/镍点。近日，华东某钢厂以1520元/镍点（到厂含税）的价格成交数千吨高镍生铁。受市场高价成交支撑，供应方对镍铁价格持续看好，市场现货库存偏低，下游需求偏好，供需不平衡的局面短期内仍会持续，镍铁成交价格不断上行。需求方，不锈钢价格自节后至今已上涨近千元，利润回升，给予原料价格空间。原料端镍矿价格偏强运行，铁价成本支撑仍存。短期预计镍铁价格维持高位，稳中偏强。预计后续价格继续爬升。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 贵金属 美联储会议纪要显示，官员们认为应尽快上调利率并对居高不下的通胀保持警惕，必要时或加快紧缩步伐。许多与会者称形势可能支持今年晚些时候开始缩表。明尼阿波利斯联储行长表示，大幅加息可能带来经济衰退风险。美国1月消费者物价指数强劲上涨，创下40年来最大同比涨幅，加剧了金融市场对美联储下月大幅加息50个基点的预期。美国联邦基金利率期货显示美联储3月加息50个基点的可能性为62%。CFTC：2月8日当周纽约黄金多仓减少10.15%至46.85万张。周三SPDR黄金持仓量持平于1019.44吨。 美联储议息会议临近，市场或逐渐反应美联储紧缩预期。俄罗斯乌克兰冲突缓和，短期或继续保持低位震荡。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4880元/吨，平；天津4880元/吨，-20；热卷4.75mm上海4990元/吨，+60；广州4950元/吨，+70；天津4900元/吨，+30；博兴热轧基料5030，+90；冷轧1.0mm上海5640元/吨，-40；广州5490元/吨，-10；唐山普碳方坯市场4710元/吨，+60；张家港6-8mm重废市场现金价3250元/吨，平；61.5%pb粉日照港870元/吨，+25；56.50%超特粉530元/吨，+25。随着期货反弹，钢材现货也出现上行，市场情绪和成交好转，原口径全国建材成交8.51万；进口矿价格反弹，钢厂补库较多，市场成交活跃，现货成交135万吨。消息方面：发改委招集五矿、中信金属等企业参与铁矿石提醒告诫专题会议。唐山地区部署大气污染治理“退后十”工作，钢铁、焦化、水泥、砂石等重点行业环保管控力度再次升级。乘联会：2月1-13日，乘用车零售33.9万辆，同比下降33%，环比上周下降65%，较上月同期下降56%。2022年1月，中国小松挖掘机开工小时数为71.3小时，同比下降35%。中国小松挖掘机开工小时数已连续10个月同比下滑。 逻辑来看，期货价格大幅下跌后出现了小幅反弹，对于矿石的政策风险仍存，政策高压下，短期难以继续上行。从铁矿石全年整体供需来看，铁矿石依然大幅过剩，在整体宽松的预期下，矿价涨幅有限，全年趋势依然将维持弱势。从钢材来看，需求端表观消费继续恢复，之前低产量、偏低的库存水平，加上宏观上偏好的预期，支撑价格偏强，但需求能否兑现预期，需要开工验证。且部分期现公司拿货，带动了需求的提前释放，但后期很可能要变为抛压；3月份冬奥会和采暖季限产结束后，钢厂会明显复产，钢材端也面临利好兑现和供需逆转的可能。 策略方面，钢材趋势空单逐步入场；钢材期现正套继续建仓并持有，5-10反套持有；矿石空单建仓并长期持有。（鲁证期货 裴红彬 投资咨询资格证号 Z0010786） 煤焦 16日动力煤市场偏弱运行。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间，部分煤矿降幅较大，排队车辆明显增多。现鄂尔多斯Q5500报700元/吨，榆林Q5800报760元/吨，榆林Q6200报800元/吨，大同Q5500报700元/吨，均为坑口含税价。港口方面，今日市场价格继续回落。受政策端调控，港口市场报价继续下行，终端暂缓采购，等待价格进一步下调。现秦皇岛Q5500平仓价1000元/吨。 16日国内炼焦煤市场稳中偏弱运行。供应方面，山西地区受下游采购情绪好转影响，部分煤矿出货较为顺畅，内蒙古地区受环保组入驻影响，煤矿复产节奏较慢，叠加部分复产煤矿自身原因出煤量不多，原煤供应较为紧张，今日环保组在乌海市海南区检查，要求进场拉煤车辆缓慢行驶，不能起尘，运输方面稍有影响；需求方面，内蒙地区焦企受环保组检查影响限产幅度较大，其他地区焦企近期均有提产计划，部分企业已开始采购补库，但仍以按需补库为主。价格方面，今日山西忻州地区低硫煤种价格下调48-215元/吨不等，太原地区低硫主焦价格下调300元/吨，吕梁地区中高硫瘦焦精煤竞拍成交均价较上期下调105-225元/吨，陕西延安黄陵地区气煤价格下调150元/吨。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2150元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2350元/吨，S1.3，G78报价2100元/吨。 16日焦炭市场弱稳运行，唐山个别钢厂焦炭提降200元/吨，主流地区暂无回应，市场多观望为主。本周焦企开工率有所下降，焦企多保持低库存运行，考虑当前焦化普遍处于亏损状态，且后续存在复产预期，焦企抵触情绪进一步强化。钢厂掉库情况明显，部分低库存钢厂已经开始补库，采购情绪积极，考虑冬奥会结束部分钢厂有复产预期，市场情绪稍有好转，预计短期内焦炭市场稳中偏弱运行，后期需继续关注环保政策、冬奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2550-2850元/吨；准一级干熄冶金焦报价3100-3270元/吨；一级湿熄冶金焦报价2800-3140元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3460元/吨。 预计短期期货盘面焦煤、焦炭、动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。（鲁证期货 张林 投资咨询资格证号 Z0000866） 铁合金 市场消息：①康密劳2022年3月加蓬块报5.95美元/吨度（↑0.65），加蓬籽报5.75美元/吨度（↑0.65）。②16日75#硅铁：安阳8600-8700（现金不含税），陕西9000-9100，宁夏9000-9100，青海8950-9000，甘肃9000-9100，内蒙9000-9100（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1780-1820，75#1900-1950（美元/吨）。③16日72#硅铁：安阳7850-7950（跌50）（现金不含税），陕西8200-8300，宁夏8400-8500，青海8350-8400，甘肃8350-8400，内蒙8400-8500（现金含税自然块出厂，元/吨）。④16日硅锰6517宁夏、内蒙7900-8000，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8000-8150，暂稳。成交较清淡。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：16日除动力煤和铁矿石外，黑色盘面整体反弹，硅铁在情绪带动下，有较大的涨幅。硅铁05合约收盘9148元/吨，上涨248元/吨，涨幅2.79%；锰硅05合约收盘8170元/吨，上涨100元/吨，涨幅1.24%。从硅锰成本端看，外盘锰矿继续调涨报价，康密劳公布3月加蓬块对华锰矿装船价，天津港港口澳块、加蓬块分别调涨0.1和0.8元/吨度，钦州港港口澳块上调0.2元/吨度，锰矿表现持续强势；反观焦炭，自上周第二轮调降落地后，市场存在第三轮调降预期，但预期迟迟未能落地，本周硅锰成本端受锰矿带动稳中加强。硅铁成本端，兰炭、硅石、电力均持稳，硅铁成本线暂稳。从供需端看，广西百色疫情稍缓，运输受限情况有所缓解，硅锰产量不受影响，双硅供应端增量持续，供需格局趋松，双硅之间硅铁供需更为宽松。综合来看，由于短期内锰矿的强势运行叠加焦炭调降预期迟迟不兑现，双硅成本支撑暂出现分化，硅铁成本维稳，硅锰成本支撑加强，但从供需格局看，双硅盘面同样存在下行驱动。短期内需特别关注焦炭第三轮调降能否落地的消息，若预期落空，供需驱动下的锰硅盘面下行或存在较强阻力。 操作建议：锰硅前期空单陆续止盈，硅铁逢高试空，做好止盈（鲁证期货 张林 投资咨询资格证号 Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 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