【陕鼓动力(601369.SH)】双碳节能减排先行者,奋起直追工业气体龙头——投资价值分析报告(王锐)
（以下内容从光大证券《【陕鼓动力(601369.SH)】双碳节能减排先行者,奋起直追工业气体龙头——投资价值分析报告(王锐)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【陕鼓动力（601369.SH）】双碳节能减排先行者，奋起直追工业气体龙头——投资价值分析报告 报告摘要 节能减排设备领先厂商，“双碳”驱动可持续增长 公司是国内能量转换设备龙头公司，以轴流压缩机、TRT等节能减排设备为根基，经过两次战略转型，顺利成长为分布式能源领域的系统解决方案商与服务商，客户以冶金、化工行业为主，核心产品市占率业内具有绝对优势，多为90%左右，转型后经营稳健，业绩进入上升通道确定性强，受益于“双碳”目标约束，具备长期可持续成长能力。 “双碳”政策驱动，设备与服务需求旺盛 供给侧改革后钢铁量价齐升，受益下游冶金行业边际修复，“双碳”催化转型升级/以大换小/退城入园，设备结构性需求机会出现，设备新增、设备更新、技改需求均为公司能量转换设备与全流程服务提供新动能。2020年公司销售轴流压缩机/TRT/空压机分别为107/57/21台，分别同比增长78%/63%/40%，2021Q1-3营业收入81亿元，同比+37%，与2020年全年规模相当，归母净利润7.47亿元，超2020年全年，同比+33%。 签约全球首个氢能源还原项目，勇立氢能冶金新趋势潮头 氢能冶金是冶金行业从根源深度脱碳的理想化路径。当前，国内钢铁企业积极寻求低碳转型，研发和储备重大技术的趋势明显加快。公司于2021年3月斩获河钢集团张宣高科氢能源开发和利用工程示范项目订单，为该项目氢直接还原工艺系统提供2套富氢工艺气、冷却气压缩机组系统解决方案，标志着公司在低碳冶炼和开拓氢能等清洁能源领域迈出了坚实有效的步伐，随着项目技术经验积淀，我们认为未来公司在氢能冶金工艺或具备优势，可优先获得订单。 气体业务再度发力，奋起直追行业龙头 工业气体市场空间稳定，“双碳”背景下，以冶金、化工为代表的传统制造业转型升级对工业气体需求量大增。外包供气凭借产品质量稳定性高、综合利用效率高、用气成本较低、可灵活供应新兴产业用气等优点，占比提高。公司拟改革气体运营业务，加大投资。目前公司气体业务增速快、项目运营健康有序，零售气体取得突破，服务领域延伸至食品领域，我们认为在技术积累/国资背景/管理改革助力下，公司气体业务将再度起航。 风险提示：“双碳”目标约束减弱，下游需求放缓；订单执行进度不及预期；气体运营业务投资增速放缓。 发布日期：2022-02-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【陕鼓动力（601369.SH）】双碳节能减排先行者，奋起直追工业气体龙头——投资价值分析报告 报告摘要 节能减排设备领先厂商，“双碳”驱动可持续增长 公司是国内能量转换设备龙头公司，以轴流压缩机、TRT等节能减排设备为根基，经过两次战略转型，顺利成长为分布式能源领域的系统解决方案商与服务商，客户以冶金、化工行业为主，核心产品市占率业内具有绝对优势，多为90%左右，转型后经营稳健，业绩进入上升通道确定性强，受益于“双碳”目标约束，具备长期可持续成长能力。 “双碳”政策驱动，设备与服务需求旺盛 供给侧改革后钢铁量价齐升，受益下游冶金行业边际修复，“双碳”催化转型升级/以大换小/退城入园，设备结构性需求机会出现，设备新增、设备更新、技改需求均为公司能量转换设备与全流程服务提供新动能。2020年公司销售轴流压缩机/TRT/空压机分别为107/57/21台，分别同比增长78%/63%/40%，2021Q1-3营业收入81亿元，同比+37%，与2020年全年规模相当，归母净利润7.47亿元，超2020年全年，同比+33%。 签约全球首个氢能源还原项目，勇立氢能冶金新趋势潮头 氢能冶金是冶金行业从根源深度脱碳的理想化路径。当前，国内钢铁企业积极寻求低碳转型，研发和储备重大技术的趋势明显加快。公司于2021年3月斩获河钢集团张宣高科氢能源开发和利用工程示范项目订单，为该项目氢直接还原工艺系统提供2套富氢工艺气、冷却气压缩机组系统解决方案，标志着公司在低碳冶炼和开拓氢能等清洁能源领域迈出了坚实有效的步伐，随着项目技术经验积淀，我们认为未来公司在氢能冶金工艺或具备优势，可优先获得订单。 气体业务再度发力，奋起直追行业龙头 工业气体市场空间稳定，“双碳”背景下，以冶金、化工为代表的传统制造业转型升级对工业气体需求量大增。外包供气凭借产品质量稳定性高、综合利用效率高、用气成本较低、可灵活供应新兴产业用气等优点，占比提高。公司拟改革气体运营业务，加大投资。目前公司气体业务增速快、项目运营健康有序，零售气体取得突破，服务领域延伸至食品领域，我们认为在技术积累/国资背景/管理改革助力下，公司气体业务将再度起航。 风险提示：“双碳”目标约束减弱，下游需求放缓；订单执行进度不及预期；气体运营业务投资增速放缓。 发布日期：2022-02-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
