期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 隔夜ICE美棉震荡偏弱，5月合约收盘报收120.58美分/磅，较前一交易日跌0.07美分/磅，跌幅0.06%，受临池原油价格下挫的拖累，但美元回落减轻跌幅。近期美棉出口数据不佳，USDA周度销售报告显示本年度棉花销售量环比下降44%，投机客减持棉花期货和期权多头头寸。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格回落，现货市场表现观望氛围较浓，价格下跌令市场表现观望，且节后补库启动不明显，外加企业订单并不理想，纺织利润依旧显示亏损态势下，棉市驱动不足回落运行。技术上，郑棉主力合约跌破20日线支撑后关注21000关口一线附近的支撑表现。 逻辑与观点：关注现货节后补库和外棉波动，郑棉震荡调整。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 白糖 隔夜ICE原糖继续震荡收跌，3月合约收盘报收18.15美分/磅，较前一交易日收盘价跌0.03美分，跌幅0.17%，新主力5月合约报收17.62美分/磅，跌0.06美分/磅，跌幅0.34%。受累于原油价格大跌的拖累，同时市场对未来供应预期增加的程度变数的忧虑，巴西2022/23年度甘蔗产量增加或受降雨程度的影响较大。不过当前巴西1月乙醇销量较去年同期下降32%，因高油价抑制需求。这令巴西压榨甘蔗生产糖更具优势，需关注巴西新作产量预估。贸易上，叙利亚寻购原糖2.5万吨。技术上，原糖震荡下行关注60周均线的支撑力度。 国内糖市跟随原糖波动同时，郑糖主力合约多空仍在5700附近反复争夺。现货方面表现稳中偏弱，交投不多。2021/22年国内压榨进入中后期，减产已成定局，减产幅度较之前扩大，当前1-2月配额外进口预报装船为零，阶段性供应冲击不大，且进口利润倒挂局面下，内糖抗跌运行。另外大宗商品多数整体高回落压力下，短期郑糖震荡抗跌中关注下方支撑。 逻辑观点：外盘原糖下行拖累内糖走势偏弱，国内减产支撑，走势抗跌。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 油脂油料 ITS数据显示2月上半月马棕出口为51万吨，环比增幅为18.79%，2月出口有转好迹象，BMD毛棕榈油周二触及5773纪录高位，连盘棕榈油亦震荡上行，主力合约收涨1.39%。不过，国际油价出现跳水影响商品市场情绪，俄罗斯宣布从乌克兰边境附近撤回部分军队，供应中断忧虑有所缓解，美原油盘中跌幅达5%，内盘油脂于国内夜盘时段再次转弱。NOPA数据显示，美国1月大豆压榨量为1.82216亿蒲式耳，低于此前预期，美豆亚洲电子盘午后下跌拖累国内市场，豆粕市场人气下滑，主力合约连续三日大幅减仓。截至2月15日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1400、张家港未报；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+330，张家港M05+310。 操作建议：供给担忧背景下，油脂震荡加剧，关注俄乌局势及南美天气；操作上建议观望为主。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 鸡蛋 昨日蛋价继续稳定，截止2月14日粉蛋均价3.7元/斤，红蛋均价3.75元/斤。 供给：当前开产对应10月初补栏，开产仍是低水平，预计开产量将逐步增加，老鸡存在惜淘情况，待淘老鸡逐步减少，鸡龄即将步入年轻化。养殖户库存压力低于往年，中间蛋商库存仍较低，存在补库的需求但面对高蛋价较为谨慎。豆粕大幅上涨拉动饲料成本提高近0.15元/斤，当前蛋价处于中小养殖综合成本线附近。养殖成本的提升对当前蛋价影响有限，主要通过补栏和淘汰影响远月。目前补栏积极性一般。饲料成本大幅上涨，可能会影响养殖户补栏积极性。消费：学校开学和农民工返城短期有利于鸡蛋消费提升；不过当前是一年中消费最差时期，替代品猪肉和蔬菜快速回落；疫情对鸡蛋消费影响持续，因此整体鸡蛋消费仍处于较低水平。短期蛋价仍或强势，不过随着在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，消费低迷，预计压力将逐步增加，蛋价不能过于乐观。 逻辑和观点：现货强势带动期货预期反转，远月价格持续上涨，05已处于偏高价格，升水现货幅度较大，随着存栏回升，现货价格后期压力显现，期货也或回归现实，操作上建议逢高空05。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 苹果 期 货：主力合约走强，05主力合约收9207元/吨，价涨71点，成交缩量增仓。 1-批发市场情况：15日批发市场交易量2542.64吨，环比14日3935.37吨减少1392.73吨。2021年第7周（2.08-2.14）日均批发量为5306.47吨；2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。当前产地出库有序进行中，据了解当前产区仍以三级果、通货等低价位苹果走货为主，成交以质论价。部分产区例如洛川、富县等地有挺价惜售情况。3-销区方面节后销区销售情况正常，进口水果逐渐恢复；砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场，使得销区苹果销售仍面临较多困境。4-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，当前产区天气有好转，但百色疫情叠加量大、质量下降，销售淡季等原因，柑橘类水果价格低迷，春节后采购果商同比春节前有所降低，或使得柑橘类水果销售承压，据了解武鸣沃柑产区还有6成左右未下树，预计可以持续至5月中旬。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月15日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.2-1.8元/斤左右，环比6日下跌。沃柑价格区间1.3-2.5元/斤，环比6日价格下跌。销区价格信息：2月14日成都批发市场，到货量60余车，销售一般，砂糖橘A货2.4元/斤，好货价格2.0-2.1元/斤，中等货1.7元/斤，差货1.2-1.6元/斤，环比13日基本持平；沃柑A货3.0-3.1元/斤，中等货2.5-2.6元/斤左右，环比13日持平。 截止到2022年2月10日全国冷库目前存储量约为719.28万吨，两周（中间涉及春节假期，两周合并统计0127-0209）全国冷库减少量约为26.40万吨。与春节之前几周相比出货速度明显下降，去年两周出库约55.73万吨。春节期间礼盒销售基本正常，当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（鲁证期货 梁作盼 投资咨询资格证号：Z0015589） 玉米及淀粉 周二，国内现货玉米价格分区域波动。山东深加工收购价整体稳定，个别工厂下跌14元/吨，主流收购价在2620-2830元/吨；东北深加工收购价上涨10至40元/吨，主流报价在2320-2580元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2630元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2830元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3280至3350元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3000至3150元/吨。 华北地区工厂早间玉米到车有所减少，收购价止跌企稳。北方港口方面由于多数贸易企业开收玉米，且收购意愿转强，价格偏强运行。东北产区多数深加工企业春节期间原料库存水平有所降低，节后玉米收购节奏有所加快，收购价格继续上涨。南方港口方面，由于节前到货较多，港存上升，玉米价格稳定运行。 媒体周一报道，内蒙古计划将在2022年将大豆种植面积提高28.7万公顷。2021年蒙古的大豆种植面积约为115万公顷，占全国总面积840万公顷的13.7%。 USDA出口检验数据显示， 2月10日当周，美玉米对中国装船量41.36万吨，近四周周度平均装运量29万吨。1月份以来的累计装运量180万吨。 目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮销售带来的行情压力大幅减轻。市场对于远期行情转向乐观。由于国内玉米供需依旧偏紧，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致未来玉米供应预期变得更加紧张，因此长期来看玉米行情向好。 但是短期利空也不能忽视。一方面2月中旬至3月中旬，东北产区还有一波“地趴粮”集中销售；另一方面进口集中到港将同样限制南方销区玉米价格。基于此在期货大幅升水现货的格局下，行情依然存在阶段性压力。 淀粉方面，由于国内饲料蛋白原料价格上涨，淀粉加工副产品价格回升，带动淀粉加工利润向好，因此节后开机率预计依然处于偏高水平。需求方面，由于节后进入淀粉消费淡季，下游采购力度偏弱，淀粉库存预计维持累库局面，不利后期淀粉价格。 操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，但注意规避阶段性回调行情。（鲁证期货 蒋博恒 投资咨询资格证号：Z0013742） 红枣 周二，红枣盘面涨跌不一。主力合约以14050元/吨的价格低开，日内保持窄幅震荡，收于14230元/吨，上涨30点，涨幅0.21%；持仓量增加113手至42718手；仓单有效预报数量增加182张至1938张，仓单数量当日新增100张至16622张，合计18560张，折合现货92800吨。 产区方面，产区红枣加工厂陆续开工，二次进疆补货贸易商数量增多，目前疆内红枣余量不多，实际成交量偏低，产区红枣收购价格在节前基础之上进一步上涨，统货价格上涨0.20元至7.00-9.00元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价上涨0.15元至8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价上涨0.10元至8.70元/公斤。 销区方面，主销区市场陆续开市，红枣流通有望进入佳境，当前市场成交多以小级别刚需补货为主，较大级别货源仍存销售压力，红枣价格较上日变化不大，相对稳定。河北市场价格参考一级灰枣均价11.25元/公斤，二级灰枣均价10.15元/公斤，三级灰枣均价9.10元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.00元/公斤。 逻辑与策略： 产区方面，二次进疆补货客商数量有所增加，疆内灰枣余量不多，灰枣收购价格小幅上涨，销区方面，随销区市场陆续开市，商铺出摊量较前明显增多，红枣市场流通较此前有所好转，价格相对稳定；仓单方面，注册仓单及有效预报数量进一步上升，对盘面施以较大压力。综合来看，主销区市场交易有所恢复，产区价格有所上涨，销区价格能否突破当前继续上涨尚不明朗，盘面支撑尚不稳定，当前建议投资者多关注下游补货力度，待供需缺口确定出现后，可适当进行相关盘面操作。（鲁证期货 刘光春 投资咨询资格证号 Z0017110） 花生 周二花生主力合约震荡运行，开盘报价7990，最高报价8038，收盘报价8022。花生现货市场购销活动陆续恢复，部分产区出货量较前期有所增加，不过百姓仍存一定挺价心理，市场整体上货量依然不大，报价以小幅调整为主。截至2月15日，山东地区白沙统货米报价约7400-7800元/吨；河南地区白沙统货米报价7400-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7400-7500元/吨。 其他油脂油料：ITS数据显示2月上半月马棕出口为51万吨，环比增幅为18.79%，2月出口有转好迹象，BMD毛棕榈油周二触及5773纪录高位，连盘棕榈油亦震荡上行，主力合约收涨1.39%。不过，国际油价出现跳水影响商品市场情绪，俄罗斯宣布从乌克兰边境附近撤回部分军队，供应中断忧虑有所缓解，美原油盘中跌幅达5%，内盘油脂于国内夜盘时段再次转弱。NOPA数据显示，美国1月大豆压榨量为1.82216亿蒲式耳，低于此前预期，美豆亚洲电子盘午后下跌拖累国内市场，豆粕市场人气下滑，主力合约连续三日大幅减仓。截至2月15日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1400、张家港未报；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+330，张家港M05+310。 中长期观点：目前国内供需结构仍未发生实质性改变，油厂多数尚未入市收购，短期花生价格缺乏明确指引，关注基层上货量与油厂收购动向。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 生猪 现货方面，近期现货基本保持稳定，目前均价12.3元/公斤。节后需求不足仍是压制现货持续走低的主要因素，从需求的边际变动看，随着北方家庭猪肉储备消费接近尾声，家庭猪肉采购量将有所回升，同时工厂开工、学校开学等因素也会增加猪肉消费，需求进入回暖阶段，需对价格的支撑作用将开始显现。从供给角度看，生猪供应宽松仍是上半年生猪市场的大前提，在此背景下随着节后规模厂逐渐放量，散养户开始卖猪，短期生猪供给仍处于边际增加的阶段。因此，短期看不到现货大幅反弹的驱动因素。 近期现货价格仍然偏弱，高度关注本周是否会触发生猪价格过渡下跌一级预警。 期货方面，现货大幅快速下跌是驱动03合约下跌的核心因素，目前现货已经触及12元关口，在消费边际转好、收储预期的因素下，现货继续大幅杀跌的概率变小，继续做空03的风险增加。在现货看不到大涨，且期货升水明显的背景下，LH2205合约仍维持逢高做空思路。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 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