【汽车】1月表现总体平稳,聚焦3-4月新能源车爬坡节奏——汽车和汽车零配件行业2022年1月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)
(以下内容从光大证券《【汽车】1月表现总体平稳,聚焦3-4月新能源车爬坡节奏——汽车和汽车零配件行业2022年1月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【汽车】1月表现总体平稳,聚焦3-4月新能源车爬坡节奏——汽车和汽车零配件行业2022年1月乘联会数据跟踪报告 报告摘要 乘联会1月产销数据披露 1月国内狭义乘用车(轿车/SUV/MPV)产量同比增长10.4%/环比下降16.5%至205.9万辆,批发销量同比增长6.8%/环比下降8.2%至217.2万辆,零售销量同比下降4.4%/环比下降0.6%至209.2万辆。我们判断,1)当前国内乘用车市场仍受供应链偏紧、以及部分地区疫情反复,导致的量产交付周期延长。2)1月数据体现季节性波动特征、以及春节因素影响;其中,自主品牌表现强劲(1月自主品牌批发/零售市占率分别较2021年全年增加2.4pcts/4.5pcts至46.4%/45.5%)。 1月新能源乘用车批发渗透率19.0%,零售渗透率16.6% 1月新能源乘用车产量同比增长141.0%/环比下降11.8%至42.8万辆,批发销量同比增长141.4%/环比下降18.5%至41.2万辆(批发渗透率同比增加10.6pcts/环比下降2.3pcts至19.0%),零售销量同比增长132.0%/环比下降27.0%至34.7万辆(零售渗透率同比增加9.8pcts/环比下降6.0pcts至16.6%)。我们判断,1月新能源乘用车渗透率仍相对平稳,环比回落主要由于1)自主品牌批发/零售渗透率分别环比下降3.2pcts/7.6pcts;2)特斯拉零售环比下降73%(出口占比环比大幅增长),我们测算特斯拉零售与出口比例波动或环比拉低零售渗透率约2+pcts。 看好高端纯电动、以及插混细分市场的销量前景 从1月新能源乘用车批发销量分拆来看,1)自主品牌的新能源车渗透率约32.0%(vs. 豪车/主流合资分别约22.9%/2.7%)。2)纯电动车总占比80.8%至33.3万辆(同比增长130.4%/环比下降21.2%);其中,A00与B级纯电动占比分别约32%/30%(vs. A级纯电动占比约22%)。3)插电混动总占比19.2%至7.9万辆(同比增长202.1%/环比下降4.3%),其中,比亚迪插电混动约4.7万辆(插电混动占比近59%)。 风险分析:芯片短缺缓解不及预期;补库不及预期;原材料价格上涨;新车型上市与爬坡不及预期;成本费用控制不及预期,盈利回落,疫情反复,市场风险。 发布日期:2022-02-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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