【创世纪(300083.SZ)】中国数控机床龙头的崛起——首次覆盖报告(刘凯)
（以下内容从光大证券《【创世纪(300083.SZ)】中国数控机床龙头的崛起——首次覆盖报告(刘凯)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【创世纪（300083.SZ）】中国数控机床龙头的崛起——首次覆盖报告 报告摘要 创世纪是中国数控机床行业龙头，国家制造业基金将成为上市公司股东 公司2020年末基本完成精密结构件业务的整合与剥离，目前数控机床业务是公司现在唯一核心主业。公司2021前三季度实现收入41.18亿元，同比增长66%，高端机床收入占比近100%；2021年实现归母净利润4.6-5.2亿元。 中国高端机床行业国产化率提升空间巨大 中商产业研究院预测，2021年全球数控机床产业规模将达1648亿美元；21年中国数控机床产业规模将达3719亿元，18年高档数控机床国产化率和20年金属切割机床数控化率仅有6%和43%，仍有较大提升空间。2021年8月，国资委强调要针对工业母机、高端芯片等加强关键核心技术攻关。全球机床行业主要由日德美三国把控，创世纪作为中国龙头企业，业务主要由通用机床和3C机床构成，未来将有巨大份额提升机会。 通用业务：立加快速放量，未来新能源、电动车、5G通讯产业将驱动车床、卧加和龙门高速成长，2022年新能源汽车用机床占公司收入比例将达到10% 从收入和出货量看，创世纪目前已位列国产通用型数控机床第一。公司立加已连续4年实现销量翻番，21年出货量超过1万台。公司估算目前中国立加、车床、卧加和龙门的市场需求约10-12万台/年、10-12万台/年、4,000-6,000台/年和3,000-5,000台/年。公司将产品线由立加延伸至卧加、车床和龙门，目前这四款产品单价分别约21、32、30和92万元。21H1创世纪立加、卧加和龙门销售量为4688、23和46台。我们预计公司21-23年通用机床业务销量为1.19/1.94/2.86万台，对应营收为27.3/45.9/69.7亿元。 3C业务：存量替换和新兴需求将驱动中国钻攻机龙头保持平稳成长 公司3C产品钻攻机累积出货量已超过8万台，作为北美客户核心供应商，已得到比亚迪、长盈、立讯、歌尔等客户深度认可。市场空间方面，考虑到存量替换约4.0万台年需求量（智能机、笔记本电脑、平板）和新兴市场约1万台年需求量（VR/AR、可穿戴、机器人、电子烟、医疗器械和无人机等），合计约5万台100亿元人民币的年市场规模，我们预计公司21-23年3C营收约23.9/25.2/26.4亿元。 高管回购和员工持股计划彰显信心 公司副总经理/董秘周启超先生和公司第一期员工持股计划将分别增持上市公司股票2,000-4,000万元和4.0亿元。 风险提示：市场竞争加剧，3C产品业务或技术迭代不及预期，重组计划中止。 发布日期：2022-02-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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