超热门!2022上半年市场环境如何?投资要点速看!

（以下内容从东莞证券《超热门!2022上半年市场环境如何?投资要点速看!》研报附件原文摘录）
　　2022年上半年市场环境 2021年，全球市场在相对宽松政策环境下逐步迎来修复，但仍面临疫情反复以及通胀压力逐步升温、量化宽松面临退出等因素影响，面对复杂的内外部环境，2022年上半年的市场环境如何，我们将从经济、政策、市场、资金等维度一一论证分析。 2022年上半年经济与政策展望 经济前低后稳，政策微调可期 1 全球经济前瞻 各国宽松政策逐步退坡将延续，但节奏不一，新兴国家经济恢复面临更大考验。另外，疫情影响边际减弱，但仍有扰动。 总体来看，我们认为2022年上半年全球经济延续渐进复苏路径，但经济增长有所趋缓。 2 国内经济与政策展望 展望2022年上半年，我们认为稳增长需求有所增强，预计2022年上半年政策或有所发力微调，有助于经济平稳运行。 （1）通胀小幅攀升仍可控，CPI前低后高，PPI前高后低 总体来看，我们预计2022年CPI全年或呈现“前低后高”，总体可控的走势；而PPI同比增速有望呈现“前高后低”的走势，“PPI-CPI”的剪刀差或有所收窄。 （2）货币政策稳健偏松，以我为主，财政政策保持稳健 整体来看，我们认为2022年两会仍将维持稳健货币政策基调，但阶段性存在适度宽松可能。 （3）2022年上半年国内经济展望：预计全年GDP增速5.6%左右，呈现“前低后稳”格局 展望2022年上半年，我们预计经济走势呈现前低后稳的中速增长态势，回归潜在增速水平附近。 总体来看，资本市场将在经济稳步增长背景下迎来高质量发展。特别是在共同富裕背景下，未来政策更加注重公平和效率，分红制度将积极完善，上市公司质量不断提升，最终促进资本市场的长足健康发展。 市场因素分析 盈利仍稳步增长，估值仍有修复空间 1 盈利 盈利：基数效应消退，2022年上半年业绩仍有望稳步增长。 从2022年上半年来看，疫情带来的低基数效应逐步消退，而考虑到2021年上半年经济平稳运行，经济增速或回归至潜在增长率附近水平，上市公司业绩增长压力不大，但增速或较2021年有所下降，回归相对平稳的增速水平，上游仍有较快增长，中下游行业也存在业绩恢复机会。 2 估值 估值：持续消化至合理区间，仍有扩张空间。 总体来看，在2022年业绩持续增长背景下，预计2022年A股估值仍有扩张空间。 3 资金供需面 资金供需面：边际小幅改善，机构资金流入持续。 从2022年的情况来看，融资、大小非净减持仍对资本市场仍形成一定压力，不过产业资金减持力度或有所减弱。 此外，回购加力、而机构资金的持续入市依然是主要支撑点，除了基金、险资，还有银行理财资金的持续配置需求，而北向资金在国内对冲机制持续完善的背景下仍有望保持较大了资金流入格局。 另外，两融市场持续壮大也带来两融规模持续增长，为市场带来杠杆资金支持。总体来看，预计2022年全市场资金面将有望呈现出小幅净流入态势，预计净流入3400亿元，较2021年小幅改善。 风险提示 海外疫情加重、经济走势不及预期、中美贸易关系恶化。 本文作者：费小平，执业编号：S0340518010002 刘爱诗，执业编号：S0340121010021 尹炜祺，执业编号：S0340120120031 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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