期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 隔夜ICE美棉大幅下跌，5月合约收盘报收120.65美分/磅，较前一交易日跌2.19美分/磅，跌幅1.78%，承压于美元走强，令商品昂贵买兴减弱，且谷物市场价格走跌亦拖累棉价下行。近期美棉出口数据不佳，USDA周度销售报告显示本年度棉花销售量环比下降44%，投机客减持棉花期货和期权多头头寸。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格在前高附近面临压力，同时美棉价格回落的拖累，郑棉近期高位趋缓下行。现货市场表现观望氛围依旧较浓，因春节假日后纺织企业复产复工差异大，节后补库统一性不强，且企业订单并不理想等等，棉市价格表现不佳，且纺织利润依旧显示亏损态势，不利于棉价走强。内外棉价差来看，表现走弱，进口利润下降。技术上，郑棉主力合约跌破20日线支撑后关注21000关口一线附近的支撑表现。 逻辑与观点：关注现货节后补库动力和外棉波动，郑棉震荡调整。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 白糖 隔夜ICE原糖宽幅震荡收跌，3月合约收盘报收18.18美分/磅，较前一交易日收盘价跌0.11美分，跌幅0.16%，新主力5月合约报收17.89美分/磅，跌0.13美分/磅，跌幅0.73%。主要是对未来供应预期增加的忧虑，巴西2022/23年度甘蔗产量增加及当前年度印度和泰国产预期增幅扩大的影响。贸易上，埃及寻购原糖5万吨。技术上，原糖震荡下行关注60周均线的支撑力度，原油持续走高限制原糖跌幅。 国内糖市跟随原糖波动，郑糖主力合约多空仍在5700附近反复争夺。现货方面表现稳中偏弱，交投不多，需关注节后补货情况。2021/22年国内压榨进入中后期，减产已成定局，减产幅度较之前扩大，国内产糖量或不及1000万吨，因甘蔗糖产区产糖率低，北方甜菜糖种植面积下降及严寒影响甜菜总体产量等等。当前1-2月配额外进口预报装船为零，阶段性供应压力冲击不大，且进口利润倒挂局面下，内糖抗跌运行。 逻辑观点：外盘原糖下行拖累内糖走势偏弱，国内减产支撑，走势抗跌。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 油脂油料 印度下调毛棕榈油进口税率，市场预期来自印度的需求将增加，BMD毛棕榈油期货周一收高2.48%。南美大豆产量预估下调令美豆突破16美元高位，但市场对于巴西大豆产量仍存分歧；另外，俄乌冲突继续升级下地缘政治紧张局势对市场带来压力，美豆价格出现回落，国内油脂油料市场受累回吐此前涨幅，其中豆粕在升至历史高位后面临一定回调压力，主力合约早盘开盘后不断走低，跌势一直延续到国内夜盘时段。现货一口价随盘波动，各地基差基本稳定，市场交投一般。截至2月14日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1400、张家港未报；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+350，张家港M05+430。 供给担忧背景下，油脂高位震荡加剧，关注俄乌局势及南美天气；操作上建议观望为主。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 鸡蛋 昨日蛋价稳定偏弱，局部小幅下跌，截止2月14日粉蛋均价3.7元/斤，红蛋均价3.75元/斤。 供给：当前开产对应10月初补栏，开产仍是低水平，预计开产量将逐步增加，老鸡存在惜淘情况，待淘老鸡逐步减少，鸡龄即将步入年轻化。养殖户库存压力低于往年，中间蛋商库存仍较低，存在补库的需求但面对高蛋价较为谨慎。豆粕拉动饲料成本大幅上涨，豆粕均价较节前涨450元/吨，导致饲料成本提高近0.15元/斤，当前蛋价处于中小养殖综合成本线附近。养殖成本的提升对当前蛋价影响有限，主要通过补栏和淘汰影响远月。目前补栏积极性一般。饲料成本大幅上涨，可能会影响养殖户补栏积极性。消费：学校开学和农民工返城短期有利于鸡蛋消费提升；不过当前是一年中消费最差时期，替代品猪肉和蔬菜快速回落；疫情对鸡蛋消费影响持续，因此整体鸡蛋消费仍处于较低水平。短期蛋价仍或强势，不过随着在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，消费低迷，预计压力将逐步增加，蛋价不能过于乐观。 逻辑和观点：现货强势带动期货预期反转，远月价格持续上涨，05已处于偏高价格，升水现货幅度较大，随着存栏回升，现货价格后期压力显现，期货也或回归现实，操作上建议逢高空05。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 苹果 期 货：主力合约走强，05主力合约收9133元/吨，价涨175点，成交缩量增仓。 1-批发市场情况：14日批发市场交易量3935.37吨，环比13日3642.82吨增加292.55吨。2021年第7周（2.08-2.14）日均批发量为5306.47吨；2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。春节后产区冷库陆续开库，据了解当前仍以三级果、通货等低价位苹果走货为主，成交以质论价，春节后为传统消费淡季，整体产区出库一般。3-销区方面节后销区销售情况正常，进口水果逐渐恢复；砂糖橘、沃柑等水果量大、价低抢占市场，使得销区苹果销售仍面临较多困境。4-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑节后仍有大量货源，当前产区天气有好转，但百色疫情叠加量大、质量下降，销售淡季等原因，柑橘类水果价格低迷，采购果商同比春节前降低，或使得柑橘类水果销售承压。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月6日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.2-1.7元/斤左右，环比1月28日下跌0.3元/斤。沃柑价格区间1.5-2.5元/斤，环比28日价格下跌0.2元/斤。销区价格信息：2月14日成都批发市场，到货量60余车，销售一般，砂糖橘A货2.4元/斤，好货价格2.0-2.1元/斤，中等货1.7元/斤，差货1.2-1.6元/斤，环比13日基本持平；沃柑A货3.0-3.1元/斤，中等货2.5-2.6元/斤左右，环比13日持平。 截止到2022年2月10日全国冷库目前存储量约为719.28万吨，两周（中间涉及春节假期，两周合并统计0127-0209）全国冷库减少量约为26.40万吨。与春节之前几周相比出货速度明显下降，春节过后市场客户补货量远不及去年，去年两周出库约55.73万吨。春节期间礼盒销售基本正常，当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（鲁证期货 梁作盼 投资咨询资格证号：Z0015589） 玉米及淀粉 周一，国内现货玉米价格分区域波动。山东部分深加工收购价下跌6至30元/吨，主流收购价在2620-2830元/吨；东北深加工收购价波动-40至50元/吨，主流报价在2320-2570元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价上涨10元/吨，700容重玉米报2630元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2830元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3280至3350元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3000至3150元/吨。 华北地区工厂早间玉米到车上升至800辆左右，带动收购价继续走弱。北方港口方面由于多数贸易企业开收玉米，且收购意愿转强，价格小涨。东北产区多数深加工企业春节期间原料库存水平有所降低，节后玉米收购节奏有所加快，收购价格上涨。南方港口方面，由于节前到货较多，港存上升，玉米价格稳定运行。 目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮销售带来的行情压力大幅减轻。市场对于远期行情转向乐观。由于国内玉米供需依旧偏紧，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致未来玉米供应预期变得更加紧张，因此长期来看玉米行情向好。 不过需要注意的是，从季节规律上看2月中旬至3月中旬，东北产区还有一波“地趴粮”集中销售，同时目前期货价格大幅升水现货，基差存在修复预期，在这种局面下，期货价格将阶段性调整。 淀粉方面，由于国内饲料蛋白原料价格上涨，淀粉加工副产品价格回升，带动淀粉加工利润向好，因此节后开机率预计依然处于偏高水平。需求方面，由于节后进入淀粉消费淡季，下游采购力度偏弱，淀粉库存预计维持累库局面，不利后期淀粉价格。 操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，注意回调风险。（鲁证期货蒋博恒 投资咨询资格证号：Z0013742） 红枣 周一，红枣盘面涨跌不一。主力合约以14115元/吨的价格高开，随即价格上行，并短暂保持高位震荡，随后价格下降，盘面低位震荡至结束，收于14120元/吨，上涨5点，涨幅0.04%；持仓量增加293手至42605手；仓单有效预报数量保持1756张不变，仓单数量当日无新增，保持16522张数量不变，合计18278张，折合现货91390吨。 产区方面，受年前疫情反复及高价红枣下客商多为刚需补货等影响，近期客商现身疆内进行灰枣采购人数增多，较往常年补货时间有所提前，目前疆内红枣余量不多，成交偏少，统货延续节前价格相对稳定，维持在7.00-8.80元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价7.85元/公斤；喀什灰枣统货均价8.65元/公斤。 销区方面，部分地区受雨雪天气影响，红枣流通缓慢，主销区市场尚未完全复工开市，当前市场走货尚可，部分客商已断货，但较大级别货源仍存销售压力，目前红枣市场销售以二、三小级别货源为主，不同地区，不同级别货源价格出现小幅波动。河北市场价格参考一级灰枣均价11.25元/公斤，二级灰枣均价增加0.15元至10.15元/公斤，三级灰枣均价9.10元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.00元/公斤。 逻辑与策略： 产区方面，疆内客商二次补货需求有所增加，销区方面，较大级别货源走货存在压力，但市场整体走货尚可，价格有小幅提升；仓单方面，注册仓单数量较多，对盘面施以较大压力。综合来看，主销区市场尚未完全开市，虽有客商补货需求增加，但目前枣市交投氛围尚不浓厚，待红枣市场消费相对明朗后，投资者可考虑逢低买入。（鲁证期货 刘光春 投资咨询资格证号 Z0017110） 花生 周一花生主力合约偏弱震荡，开盘报价8012，最低报价7952，收盘报价7990。现货市场整体购销氛围仍较清淡，油厂陆续开始少量收购，收购价格与节前相当，对花生提振力度有限。截至2月14日，山东地区白沙统货米报价约7400-7800元/吨；河南地区白沙统货米报价7400-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7400-7500元/吨。 其他油脂油料：印度下调毛棕榈油进口税率，市场预期来自印度的需求将增加，BMD毛棕榈油期货周一收高2.48%。南美大豆产量预估下调令美豆突破16美元高位，但市场对于巴西大豆产量仍存分歧；另外，俄乌冲突继续升级下地缘政治紧张局势对市场带来压力，美豆价格出现回落，国内油脂油料市场受累回吐此前涨幅，其中豆粕在升至历史高位后面临一定回调压力，主力合约早盘开盘后不断走低，跌势一直延续到国内夜盘时段。现货一口价随盘波动，各地基差基本稳定，市场交投一般。截至2月14日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1400、张家港未报；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+350，张家港M05+430。 目前国内供需结构仍未发生实质性改变，关注基层上货量与油厂收购动向；由需求引发的价格变化或在进口米上继续传导，非洲进口米的到港价格及到港节奏需持续关注。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 生猪 2022年2月14日标准体重生猪平均价格为12.28元/公斤，较前日猪价下跌0.06元/公斤，跌幅为0.49%。 节后需求不足仍是压制现货持续走低的主要因素，从需求的边际变动看，随着北方家庭猪肉储备消费接近尾声，家庭猪肉采购量将有所回升，同时工厂开工、学校开学等因素也会增加猪肉消费，需求进入回暖阶段，需对价格的支撑作用将开始显现。从供给角度看，生猪供应宽松仍是上半年生猪市场的大前提，在此背景下随着节后规模厂逐渐放量，散养户开始卖猪，短期生猪供给仍处于边际增加的阶段。因此，短期看不到现货大幅反弹的驱动因素。 近期现货价格仍然偏弱，高度关注本周是否会触发生猪价格过渡下跌一级预警。03合约在现货下跌驱动下弱势尽显，但下方空间有限，继续关注05空单机会。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 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