电力及公用事业行业重大事项点评:能源绿色低碳转型顶层设计出台,能源革命投资主线愈发明晰
(以下内容从华创证券《电力及公用事业行业重大事项点评:能源绿色低碳转型顶层设计出台,能源革命投资主线愈发明晰》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 电力及公用事业行业重大事项点评: 能源绿色低碳转型顶层设计出台,能源革命投资主线愈发明晰 事项 两部委联合发布《完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》,作为纲领性文件的延续,《意见》对完善能源绿色低碳转型的体制机制和政策措施做出了更为详细的部署。 评论 风光地位再次被确认,大基地及农村项目或成后续发展的主要亮点。2021年风光成绩单表现亮眼,全年风光新增装机10.1GW,其中风电4.8GW/光伏5.3GW,分布式光伏新增2.9GW,新增首次超过集中式,占光伏装机的55%,10GW规模的风光大基地已开工建设7.5GW,风光快速发展之下,《意见》再次指明了以向非化石能源转变的基本导向。风电大基地方面,在21年百万GW级别的风光大基地项目的发展之下我们认为22年的政策节奏将继续延续;农村可再生能源方面,《意见》对能源开发机制、政策支持、交易机制做出了详细阐述,以分布式光伏发电和沼气发电等生物质能发展将再次提速。我们预计后续大基地项目和农村(分布式光伏/风电)仍将持续发力,绿电运营增长动能将继续存在。 能源安全再次被重申,火电及新型电力系统为能源重构保驾护航。《意见》要求先立后破,把握好能源绿色低碳转型的节奏和力度,增强能源安全保供能力,进一步突出了能源安全的地位。我们在《能源革命系列研究(五):能源发展的三条主线——转型、平衡与安全》中详细阐述了能源重构下新旧动能转换中应当以能源安全为基石,并应当以欧洲21年能源危机为鉴,避免风光发展过于激进,通过完善化石能源清洁高效开发利用机制和构建新型电力系统实现能源的切换。一方面,火电的“压舱石”作用不可动摇,火电将承担起电力供应的基石。另一方面,新型电力系统将持续助力风光消纳。其中,火电灵活性改造、抽水蓄能作为当前较为经济的调节手段,行业空间短期内将加速释放;中期储能有望逐步发力;远期氢能、CCUS将构筑新型电力系统的最后防线。 生物质能源的全新蓝海有望开启。《意见》提出中央财政资金进一步向农村能源建设倾斜,利用现有资金渠道支持农村能源供应基础设施建设、优先支持沼气发电等生物质能发电接入农村电网,电网企业等应当优先收购其发电量。我国生物质能源潜力巨大,全部利用可替代标准煤5亿吨以上,《意见》为农村生物质能源的发展提供了有力支持,其有望在实现“双碳”目标的道路上发挥重要作用。 投资意见。双碳目标下风光发展提速,新能源运营商均将有望受益,建议关注龙源电力、三峡能源、节能风电、太阳能等;能源安全背景之下,火电地位扶正,火电向新能源转型中的综合电力运营商将充分受益,建议关注华润电力、华能国际(A+H)、福能股份等;新型电力系统方面,建议关注抽水蓄能工程建造龙头中国电建,火电灵活性改造龙头青达环保和杭锅股份;电网端建议关注特高压设备龙头特变电工、国电南瑞、平高电气等;生物质能源方面,建议关注深耕生物质发电的长青集团和九洲集团;生物柴油龙头卓越新能和嘉澳环保。 风险提示:政策推进不及预期;行业竞争加剧。 团队介绍 组长、高级分析师:庞天一 吉林大学工学硕士。2017年加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第一名;2020年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第二名。 助理研究员:霍鹏浩 阿姆斯特丹大学量化金融硕士,2022年加入华创证券研究所。 助理研究员:刘汉轩 帝国理工学院理学硕士,2022年加入华创证券研究所。 重点报告合集 【电力行业深度报告合集】 华创证券能源革命系列研究(五):能源发展的三条主线——转型、平衡与安全 新能源运营行业研究工具书(三)——消纳篇 新能源运营行业研究工具书(二)——光伏篇 新能源运营行业研究工具书(一)——风电篇 解码中国电力体系,看电力市场化改革路在何方 【科学服务行业报告合集】 聚光科技:聚仪器之光,育创新之“谱 泰坦科技:托起国内科研创新的巨人 莱伯泰科:科学仪器硬核替代先锋 阿拉丁:点亮国内科学服务的明灯 【碳中和系列报告合集】 碳中和改变中国系列三:碳定价机制回顾及碳交易市场机会挖掘 碳中和改变中国系列二:政策走向、产业影响、个股推荐全景图 碳中和改变中国系列一:低碳中国,能源先行 【环保行业报告合集】 瀚蓝环境:十年百城,行稳致远 首创环保:固废为矛,水务为盾,REITs引领再起航 垃圾焚烧行业深度研究报告系列一:政策风险释放完毕,行业配置时机已至 北控城市资源:底蕴出众,行业新星潜力无限 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。 END
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