【周观点 · 钴锂金属 | 节后热度不减,锂现货冲破40万元】

（以下内容从国泰君安《【周观点 · 钴锂金属 | 节后热度不减,锂现货冲破40万元】》研报附件原文摘录）
　　报告导读 现货锂价继续上涨，看好2022年锂价整体高位持续性。 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 主要内容 1 周期研判：春节结束热度未减，锂价 2 月看涨 周期研判：春节结束热度未减，锂价 2 月看涨。 基本面上，短期锂供需 继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡 盘碳酸锂 2202 合约上周上涨 6.35%至 42.7 万元/吨；2）锂精矿：据亚 洲金属网，上周锂精矿价格为 2710 美元/吨，较前一周持平。虽然近期 工信部提出持续加快国内锂资源开发，但我们认为锂供应增量短期并不 会很快出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格短期内仍易 涨难跌。国内钴原料价格短期稳定，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需 求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元 的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 锂板块价格继续上涨： 春节后回来热度未减，虽然还有一些企业没有完 全开工上班，但是价格已经在后半周进一步加速上行。现货成交价点单： 电池级碳酸锂 40-42 万元/吨，工业级碳酸锂 38 万元/吨左右，电池级氢 氧化锂 34-36 万元/吨（跟涨）。电池级碳酸锂已经诞生了 44 万元/吨的报 价，暂时还未确认是否有成交。2 月份大厂订单电池级碳酸锂价格为 39.5-40 万元/吨。 增持： 中矿资源、永兴材料，天齐锂业，赣锋锂业， 盛新锂能； 受益： 盐湖股份、融捷股份、西藏矿业、天华超净、科达制 造、西藏珠峰、江特电机、川能动力、藏格控股。 钴原料价格居高，钴盐价格后续稳中偏强： 据 SMM 调研显示,上周电解 钴价格有所上行, 从供给端来看当前钴盐利润驱使下，调节生产配置电 钴产量将少似乎成为普遍现象，当前贸易商现货库存量少。从需求端看 年后合金与磁材开始采购，下游厂商对未来供给及价格预判近期纷纷询 单或采购。叠加头部大厂金川出厂价上行至 52 万元/吨对市场情绪产生 影响，综合导致近期电钴价格上涨。 受益： 华友钴业、寒锐钴业、洛阳 钼业、格林美。 正极材料节后陆续复工，价格整体保持平稳： 节后复工，原料磷源端观 望情绪较浓，价格整体波动不大；磷酸铁锂报价受碳酸锂价格上调影响， 生产成本仍在持续提升，节后商谈价格重心来到 14 万元/吨附近。储能 方面，近日阳光电源与宁德时代进一步加强储能领域交流，深化电芯、 储能变流器等储能系列产品创新及全球应用合作。节后第一周，三元材 料市场整体运行偏强。从市场层面来看，主流企业春节期间产线大多维 持运转，在钴、锂盐价格高企的情况下，三元材料新一轮报价出现普涨， 且受碳酸锂与氢氧化锂的严重倒挂影响，中低镍与高镍价差进一步缩小。 2 公司与行业动态跟踪 上周， 各公司与行业的动态变化公告与新闻。 3 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 新能源材料产量、进出口与金属价格 1 月锂盐和材料厂商陆续检修，生产环比略微减少。 中国海关 12 月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口、氢氧化锂出口环比均上涨。 3.1 新能源金属材料价格 3.2 稀有金属与小金属价格 4 上市公司盈利预测 5 风险提示 新能源汽车增速不及预期。 新能源汽车用锂占锂行业供给约 1/3，且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期，锂行业发展将大受影响。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师

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