【国君农业】路遥知马力,推荐生猪养殖板块
（以下内容从国泰君安《【国君农业】路遥知马力,推荐生猪养殖板块》研报附件原文摘录）
摘要： 养殖：板块估值回归价值中枢的大势已经形成，推荐生猪养殖板块 上周猪价、出栏均重均呈小幅下降；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为13.18元/kg（上上周13.9元/kg），周内猪价由13.70元/kg下降至12.15元/kg，其次博亚和讯数据显示周内猪价由13.67元/kg下降至12.13元/kg；大猪存栏量呈现下降趋势，上周生猪出栏均重在117.07 公斤，较春节前下降1.37公斤，大体重猪出栏占比约为6.47%（上上周为7.89%）。 养殖：聚沙成塔，周期和时间的力量将会在每一细微处贡献力量，猪周期下行预期见底之后，板块估值回归价值中枢的大势已经形成；周期的势能强大，产能出清势不可挡，时间的力量同样强大，长期持续的去化比短期快速的去化更有力量，猪周期预期最差的时间已经过去，股价向价值中枢靠拢就应该是必然趋势。上周全国平均猪粮比价进入过度下跌二级预警，发改委启动猪肉储备收储工作，我们认为从历年收储量规模、政策响应等来看收储政策对市场的影响有限；其次原材料价格抬升短期对猪价影响不大，但会加速产能去化，缩短周期磨底时间，长期或将抬升周期价格高点。 继续推荐生猪养殖板块；重申“第二波已开启”、“一季度为黄金配置期”、“上半年比下半年好”的观点判断，维持2021年9月以来板块反转的判断，猪周期反转预期提升将持续加速，继续推荐大养殖板块贝塔机会，核心推荐生猪养殖，其次推荐：其它养殖——禽养殖等，养殖产业链——饲料，动保等。 种植业：一号文件临近，关注主题性机会 一号文件临近，关注主题性机会；粮安之道需要种业振兴，这一宏观逻辑将贯穿未来数年，年初是传统政策，关注一号文件等潜在催化；成长上以转基因和良种竞争环境改善为核心，从总量和格局上助力龙头公司打开成长，继续推荐转基因玉米种业。 投资建议：配置养殖正当时，推荐生猪、种业等；生猪板块推荐牧原股份、温氏股份、新希望、双邦、大北农、天康生物等，受益标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科、荃银高科；推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。 风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。 1、重要行业数据一览 2、生猪养殖板块——反转可期 3、白羽肉鸡——底部觉醒 4、黄羽肉鸡——周期向好 5、饲料板块 6、农产品——价格有望高位震荡 风险提示 政策风险。 养殖疫病风险。 自然灾害风险。 特别声明： 订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用 往期报告： 【国君农业】周报：淡季，开启机会大门 【国君农业】生猪：12月去产能持续，继续看好养殖β机会——12月出栏月报总结 【国君农业】周报：反转可期，把握养殖黄金配置期 【国君农业】生猪：11月出栏量和体重双降，产能继续出清——11月出栏月报总结
摘要： 养殖：板块估值回归价值中枢的大势已经形成，推荐生猪养殖板块 上周猪价、出栏均重均呈小幅下降；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为13.18元/kg（上上周13.9元/kg），周内猪价由13.70元/kg下降至12.15元/kg，其次博亚和讯数据显示周内猪价由13.67元/kg下降至12.13元/kg；大猪存栏量呈现下降趋势，上周生猪出栏均重在117.07 公斤，较春节前下降1.37公斤，大体重猪出栏占比约为6.47%（上上周为7.89%）。 养殖：聚沙成塔，周期和时间的力量将会在每一细微处贡献力量，猪周期下行预期见底之后，板块估值回归价值中枢的大势已经形成；周期的势能强大，产能出清势不可挡，时间的力量同样强大，长期持续的去化比短期快速的去化更有力量，猪周期预期最差的时间已经过去，股价向价值中枢靠拢就应该是必然趋势。上周全国平均猪粮比价进入过度下跌二级预警，发改委启动猪肉储备收储工作，我们认为从历年收储量规模、政策响应等来看收储政策对市场的影响有限；其次原材料价格抬升短期对猪价影响不大，但会加速产能去化，缩短周期磨底时间，长期或将抬升周期价格高点。 继续推荐生猪养殖板块；重申“第二波已开启”、“一季度为黄金配置期”、“上半年比下半年好”的观点判断，维持2021年9月以来板块反转的判断，猪周期反转预期提升将持续加速，继续推荐大养殖板块贝塔机会，核心推荐生猪养殖，其次推荐：其它养殖——禽养殖等，养殖产业链——饲料，动保等。 种植业：一号文件临近，关注主题性机会 一号文件临近，关注主题性机会；粮安之道需要种业振兴，这一宏观逻辑将贯穿未来数年，年初是传统政策，关注一号文件等潜在催化；成长上以转基因和良种竞争环境改善为核心，从总量和格局上助力龙头公司打开成长，继续推荐转基因玉米种业。 投资建议：配置养殖正当时，推荐生猪、种业等；生猪板块推荐牧原股份、温氏股份、新希望、双邦、大北农、天康生物等，受益标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科、荃银高科；推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。 风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。 1、重要行业数据一览 2、生猪养殖板块——反转可期 3、白羽肉鸡——底部觉醒 4、黄羽肉鸡——周期向好 5、饲料板块 6、农产品——价格有望高位震荡 风险提示 政策风险。 养殖疫病风险。 自然灾害风险。 特别声明： 订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用 往期报告： 【国君农业】周报：淡季，开启机会大门 【国君农业】生猪：12月去产能持续，继续看好养殖β机会——12月出栏月报总结 【国君农业】周报：反转可期，把握养殖黄金配置期 【国君农业】生猪：11月出栏量和体重双降，产能继续出清——11月出栏月报总结
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