网络安全行业点评:行业正在迎来积极变化【开源计算机陈宝健团队】

（以下内容从开源证券《网络安全行业点评:行业正在迎来积极变化【开源计算机陈宝健团队】》研报附件原文摘录）
　　主要观点 1、网络安全长期景气度向上，中报验证拐点已至。我们认为网络安全行业长期高景气趋势不变，后疫情时代国家对5G和新基建的投入力度加大，有望带来新的安全建设需求；同时，中报验证行业拐点已至。重点推荐深信服、安恒信息、启明星辰；建议关注奇安信、绿盟科技、美亚柏科、南洋股份等。 2、中报验证，网络安全行业拐点已至。1）大多安全公司2020Q2收入增长较2020Q1明显提速。其中，奇安信（Q1/Q2 -39.8%/29.6%），深信服（Q1/Q2 -5.1%/23.8%），绿盟科技（Q1/Q2 -13.7%/16.7%），安恒信息（Q1/Q2 43.7%/10.7%），启明星辰（Q1/Q2 -33.8%/-1.9%），美亚柏科（Q1/Q2 -6.8%/13.4%），南洋股份（Q1/Q2 -29.2%/6.84%）。2）现金流改善趋势更为喜人。其中，绿盟科技（Q1/Q2 95.6%/469%），安恒信息（Q1/Q2 -121.2%/323.7%），深信服（Q1/Q2 -128.4%/104.4%），启明星辰（Q1/Q2 -6.05%/77.4%），美亚柏科（Q1/Q2 -61.2%/137.3%），南洋股份（Q1/Q2 -144.6%/25.2%）。中报验证，2020Q2各大安全公司收入和回款较2020Q1已经有明显回暖，行业拐点确立，下半年行业增长有望进一步提速。 3、长期来看，网络安全高景气趋势不变。根据Gartner数据，2018年全球信息安全支出占IT支出的比例为3.05%。与之对比，中国信息安全支出占IT支出比例仅为1.7%左右，相对于全球平均水平还有较大差距。网络安全法、等保2.0等相关法律法规逐步落地，护网行动力度加大，推动安全市场的高速增长；社会对安全的重视程度提升，新兴技术的不断涌现，将推动网络安全发展步入新纪元。根据IDC预测，2020年中国网络安全市场总体支出将达到78.9亿美元，到2024年中国网络安全将达到167.2亿美元。未来5年，中国网络安全市场总体支出复合增速预计为18.7%。 4、后疫情时代，网络安全或面临新机遇。疫情期间，市场普遍担心政府及企业安全支出的缩减风险，随着政企的复工复产，目前影响已经逐渐弱化。同时，后疫情时代，国家对5G和新基建的投入力度加大，有望将带来新的安全建设需求。根据日立（Hitachi）ID发布的企业首席信息官（CIO）调查，2020年下半年最高IT支出优先级是网络安全。其中，身份和访问管理（IAM）、端点安全和安全意识培训是安全支出的三个重点。 风险提示：疫情对全年业绩的影响；人才流失风险；市场竞争加剧风险。 法律申明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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