【中兴通讯(000063.SZ)】21年报预告点评:盈利能力持续改善,致力于成为“数字经济筑路者”——系列跟踪报告之一(刘凯等)

（以下内容从光大证券《【中兴通讯(000063.SZ)】21年报预告点评:盈利能力持续改善,致力于成为“数字经济筑路者”——系列跟踪报告之一(刘凯等)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【中兴通讯（000063.SZ）】21年报预告点评：盈利能力持续改善，致力于成为“数字经济筑路者”——系列跟踪报告之一 报告摘要 事件： 2022年1月29日，公司发布2021年度业绩预告：预计2021年实现归母净利润为65-72亿元，中值为68.5亿元，同比增长52.59%-69.02%；实现扣非归母净利润为30-35亿元，中值为32.5亿元，同比增长189.71%-237.99%；实现基本每股收益1.40-1.55元，同比增长52.17-68.48%。 点评： 计提存货跌价准备约11亿元影响四季度表现，全年营收实现双位数同比增长 根据年报预告数据，公司2021年四季度预计实现归母净利润6.47-13.47亿元，相比于三季度的17.74亿元，环比下滑24.07%-63.53%，四季度单季度资产减值损失约11亿元，主要由于全球芯片供应紧张情况下，公司对关键物料提前备料，考虑到公司备料及生产周期相对较长，与前期政策保持一致，基于谨慎性原则计提存货跌价准备，2021年全年资产减值损失预计约14亿元人民币。2021年公司营业收入实现双位数同比增长，其中，国内、国际市场和运营商网络、政企、消费者三大业务营业收入均实现同比增长，毛利率同比有所提高，盈利能力持续提升中。 公司以5G为发展核心战略，聚焦ICT基础设施，多元化发展推动社会数字化转型 公司拥有完整的5G端到端解决方案的能力，具备在芯片、数据库、无线、核心网、承载、固网、视频、能源、终端和行业应用等方面的经验积累与领先技术优势，在实体经济向数字化、网络化、智能化转型升级中发挥着重要作用。 在芯片领域，公司聚焦芯片全流程自主设计的关键技术，持续在芯片的核心IP、架构设计、先进封装以及数字化高效开发上强化投入，不断提升芯片研发的基础能力；在数据库领域，公司分布式数据库GoldenDB目前商用案例覆盖国有大行、股份制银行、农信联社、城商行及农商行全系列银行全业务，已成为成熟稳定商用领先的国产金融级分布式数据库；在操作系统领域，公司操作系统产品已广泛应用于通信、汽车、电力、轨道交通等行业，截止2021H1全球累计发货超2亿套；在无线领域，截止2021H1公司在国内累计交付了超30万个5G基站，助力国内三大运营商在240+城市实现5G规模商用，数字化运营方案已在海洋、智能工厂、政府政务、港口等领域落地应用；在IP领域，公司核心路由器旗舰产品ZXR10T8000进入中国电信CN2骨干网核心节点，IP产品中标中国移动网络云三期SDN标段70%份额；在光传输领域，公司200G+光传输国内市场份额稳居前二，OXC已在中国移动省际骨干传送网率先商用；在固网接入领域，公司家庭信息终端实现跨越式增长，截至2021H1累计发货超5亿台，其中PONONT发货量全球第一，Wi-Fi6产品在日本、意大利、泰国、西班牙等实现规模商用，HOL（全屋光纤组网）在国内20多个省份完成试点和商用；在视频领域，公司融合CDN产品竞争力和商用进度领先，全球局点超过150个，大视频系统用户总容量超2亿，市场份额进一步提升；在通讯能源领域，公司能源产品服务全球160多个国家和地区，全系列5G电源已为全球30多万5G站点提供供电保障；在数据中心领域，截至2021H1，公司数据中心产品在全球已拥有超过300个项目案例，部署超过10万个机架，机房面积超过110万平米；在5G+工业互联网领域，公司携手500+合作伙伴在电子制造、钢铁、冶金、矿山、电力、轨交、港口、新媒体、文旅等15个行业广泛开展5G+创新实践，全球范围内打造了60多个示范工程。 2021下半年5G基站建设景气度回升，公司业绩向好 2021上半年国内运营商5G招标延后，建设有所放缓，上游产业链景气度低谷。6~7月，广电移动、电信联通陆续启动了5G基站集采，下半年国内建设景气度回升。在陆续公布的运营商规模集采项目中，中兴通讯高端路由器、高端交换机、服务器及存储等产品取得较好进展，5G无线、核心网、承载等关键产品市场份额持续提升。展望2022年，我们判断国内运营商资本开支有望保持小幅增长，行业景气度有望维持。 消费者业务持续好转 消费者业务是公司端到端完整通信解决方案的一部分，也是支撑未来业务增长的方向之一，5G时代公司会继续坚定地发展消费者业务。2021年前三季度，手机、家庭信息终端营收保持同比快速增长，其中手机营收同比增长约40%，家庭信息终端营收同比增长约90%。全新一代屏下摄像手机Axon 30全球首发，三主摄四阵列影像旗舰Axon 30 Ultra，率先推出融合计算摄影。5G移动互联产品销售已突破30个国家和地区。 风险提示：5G建设高峰回落风险、产业链降价风险、运营商资本开支下降的风险。 发布日期：2022-02-09 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

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