期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 隔夜ICE美棉价格高位震荡整理，主力移仓5月，5月合约收盘报收123.84美分/磅，较前一交易日跌0.12美分/磅，跌幅0.1%，承压于USDA 偏空的报告。USDA在2月供需报告上调美国棉花期末库存30万包至350万包，维持产量预估不变，出口预估下修25万包至1475万包，因物流问题导致出口滞后。不过，USDA 下调全球2021/22年度棉花期末库存至8431包，1月预估为8501包，调减产量为1.2015亿包。调增2020/21年度全球棉花期末库存，因调增产量。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格高位震荡运行，市场关注纺织企业复产情况，因复产速度对棉花补库需求的打开影响较大，且订单方面的节前订单不多，节后仍需关注订单情况。内外棉价差来看，表现走弱，进口利润下降。技术上，郑棉在高位震荡运行。 逻辑与观点：关注现货节后补库动力和外棉波动，走势上郑棉价格在5日均线附近波动，依旧偏强。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 白糖 隔夜ICE原糖继续反弹，3月合约收盘报收18.43美分/磅，较前一交易日收盘价涨0.35美分，涨幅1.94%，商品市场价格集体偏强走升提振及美元疲软，巴西雷亚尔汇率继续升值提振。基本面来看，法国Tereos 公司预计巴西甘蔗歉收，全球糖市料将联系第三年出现供应短缺；埃及内阁计划每年增加约50万吨糖产量；USDA预计2021/22年度美国食糖库存消费上升为14.7%，1月预估为14.4%。 国内糖市跟随原糖波动的同时，表现抗跌。现货方面表现稳中偏弱，交投不多，但市场询价增多。全国食糖产量预计减产幅度或扩大，1月广西云南产糖同比偏少。截至1月底云南仅产糖48.14万吨，同比降15.83万吨，含糖偏低，产量或不及预期，广西1月累计产糖364.64万吨，同比减少48.14万吨，销售食糖132.88万吨，同比降14.18万吨，产销率36.44%。近期关注现货市场交投。 逻辑观点：内外共振，国内减产支撑，走势抗跌反弹。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 油脂油料 国际原油高位回落，隔夜美豆在获利回吐下收盘下跌，内盘油脂延续调整；印尼贸易部周三表示将出口许可要求扩大到所有棕榈油制品进一步引发供应担忧，BMD毛棕榈油收盘上涨2.7%，另外美豆亚洲电子盘持续回升，国内油脂油料出现反弹，其中豆粕依然表现强势，主力合约增仓上行逾1%。USDA 在2月供需报告中下调美2021/22年度大豆期末库存及南美大豆产量预估，报告整体利多，CBOT大豆触及近八月新高。截至2月9日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港暂无报价；天津24度棕榈油P05+1350、张家港暂无报价；华东沿海油厂进口菜油OI05+650；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+330。 操作建议：供给担忧背景下，油脂震荡加剧，关注MPOB马棕产量及库存数据（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 鸡蛋 昨日河北粉蛋小幅上涨，红蛋稳定，截止2月9日红蛋均价3.7元/斤，粉蛋均价3.75元/斤。 供给：当前开产对应9月下旬补栏，开产仍不多，不过开产量正在缓慢增加。年前部分老鸡没淘掉，当前老鸡淘汰意愿较强。库存方面，养殖户鸡蛋积压，但比正常年份库存压力不大，蛋商库存仍较低，后期或有备货期。消费：消费正在逐步启动，不过疫情对鸡蛋消费影响继续，整体鸡蛋消费仍不乐观。 逻辑和观点：市场对节后蛋价走势较为乐观，因此期货近月较强，不过在供需双弱下，预计短期蛋价波动幅度不大，因此预计期货震荡为主，操作上建议反弹做空。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 苹果 期 货：主力合约走弱，05主力合约收9008元/吨，价跌72点，成交缩量减仓。 1-批发市场情况：9日批发市场交易量3806.04吨，环比7日3551.39吨增加254.45吨。2021年第6周（2.08-2.14）日均批发量为5306.47吨；2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。春节后产区冷库陆续开库，据了解当前仍以三级果、通货等低价位苹果走货为主，春节后为传统消费淡季，整体产区出库一般。陕西、甘肃部分产区由于雪天使得出库受阻；3-销区方面节后销区销售一般，进口水果逐渐恢复；砂糖橘、沃柑等水果持续低价抢占市场，使得销区苹果销售仍面临较多困境。4-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑大量持续上量中，当前产区天气有好转，但百色疫情或使得柑橘类水果价格低迷，采购果商同比春节前降低，或使得柑橘类水果销售承压。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月6日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.2-1.7元/斤左右，环比1月28日下跌0.3元/斤。沃柑价格区间1.5-2.5元/斤，环比28日价格下跌0.2元/斤。销区价格信息：2月9日成都批发市场，到货量50余车，销售一般，砂糖橘A货2.4-2.6元/斤，好货价格2.2-2.3元/斤，中等货1.8-2.0元/斤，差货1.2-1.6元/斤，环比8日基本持平；沃柑A货3.0-3.1元/斤，中等货2.5-2.6元/斤左右，环比8日持平。 截止到1月27日，全国冷库目前存储量约为745.69万吨，单周全国冷库减少量约为32.44万吨，冷库去库存率为18.15%，春节期间礼盒销售基本正常，预计出库量较节前几周变缓。当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（鲁证期货 梁作盼 投资咨询资格证号：Z0015589） 玉米及淀粉 周三，国内现货玉米价格分区域波动。山东部分深加工收购价波动-10至20元/吨，主流收购价在2610-2830元/吨；东北深加工收购价波动-10至51.4元/吨，主流报价在2320-2570元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2620元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2830元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3250至3300元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3300至3150元/吨。 华北地区早间工厂到车减少，当地玉米收购价格止跌反弹；东北产区，基层粮食购销尚未完全恢复，深加工补库意愿增强，收购价格上涨。 2月9日国家粮食交易中心举行小麦拍卖。共计投放混合麦480096吨，实际成交479035吨，成交率99.78%，成交均价2597.6元/吨（上周2634.59元/吨）；白小麦投放34331吨，成交34317吨，成交率99.96%，成交均价2592.87元/吨（上周2607.04元/吨）；白小麦（高寒）投放9457吨，成交6831吨，成交率72.23%，均价2015.67元/吨（上周2192元/吨）。 目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮销售带来的行情压力大幅减轻。市场对于远期行情转向乐观。由于国内玉米供需依旧偏紧，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致未来玉米供应预期变得更加紧张，因此长期来看玉米行情向好。 不过需要注意的是，从季节规律上看2月中旬至3月中旬，东北产区还有一波“地趴粮”集中销售，届时行情或存在阶段回调风险。 淀粉方面，目前淀粉加工利润偏差，淀粉生产开机率有所回落，但淀粉库存依旧未见去库存，整体处于近年来最高水平，正常来讲节后将进入淀粉消费淡季，淀粉行情面临回调压力。 操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，短期或存回调风险。（鲁证期货 蒋博恒 投资咨询资格证号：Z0013742） 红枣 周三，红枣盘面表现为近强远弱。主力合约今日以13905元/吨的价格高开，随即下行探底，后期保持宽幅震荡结束，收于13765元/吨，上涨45点，涨幅0.33%；持仓量增加283手至41984手；仓单有效预报数量减少30张至1756张，仓单数量增加30张至16498张，合计18254张，折合现货91270吨。 产区方面，疆内红枣余量不多，产区加工厂陆续开工，当前成交偏少，统货延续节前价格相对稳定，维持在7.00-8.80元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价7.85元/公斤；喀什灰枣统货均价8.65元/公斤。 销区方面，受年前枣价较高及疫情反复影响，多数客商市场购枣刚需为主，春节过后，部分贸易商出现二次补货需求，目前主销区市场尚未完全开市，河北崔尔庄市场预计正月十五后开市，当前成交多以市场周边小作坊加工为主，价格有所上升，上升幅度在0.20元-0.25元/公斤，广东如意坊市场开市后，今日价格有所上涨，上涨幅度在0.40元-0.50元/公斤。河北市场价格参考一级灰枣均价11.25元/公斤，二级灰枣均价10.00元/公斤，三级灰枣均价9.10元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75元/公斤，二级灰枣均价11.15元/公斤，三级灰枣均价10.15元/公斤。 逻辑与策略： 产区方面，疆内红枣余量不多，加工厂尚未完全复工，当前红枣成交较少，价格相对稳定，销区方面，市场陆续开市，物流陆续恢复，客商二次补货需求有所增加，主销区市场枣价有不同程度上涨；仓单方面，注册仓单进一步增加，对盘面施以压力。综合来看，主销区市场尚未完全开始，需求增量尚不明显，能否对盘面价格上涨提供支撑尚需时间验证，短期建议投资者理性观望，等待行情进一步明朗。（鲁证期货 刘光春 投资咨询资格证号 Z0017110） 花生 花生：受国内油脂油料回调影响，周三花生主力合约偏弱震荡，开盘报价8102，最低报价8088，收盘报价8124。节后多数产区仍处节日氛围之中，市场购销较为清淡，河南局部地区报价小幅偏弱调整；不过目前基层低价出货意愿不强，整体上货量不大，报价调整幅度较为有限。截至2月9日，山东地区白沙统货米报价约7400-7600元/吨；河南地区白沙统货米报价7600-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7200-7400元/吨。 其他油脂油料：国际原油高位回落，隔夜美豆在获利回吐下收盘下跌，内盘油脂延续调整；印尼贸易部周三表示将出口许可要求扩大到所有棕榈油制品进一步引发供应担忧，BMD毛棕榈油收盘上涨2.7%，另外美豆亚洲电子盘持续回升，国内油脂油料出现反弹，其中豆粕依然表现强势，主力合约增仓上行逾1%。USDA 在2月供需报告中下调美2021/22年度大豆期末库存及南美大豆产量预估，报告整体利多，CBOT大豆触及近八月新高。截至2月9日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港暂无报价；天津24度棕榈油P05+1350、张家港暂无报价；华东沿海油厂进口菜油OI05+650；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+330。 中长期观点：目前国内供需结构仍未发生实质性改变，关注节后基层上货量与油厂收购动向；另外，由需求引发的价格变化或在进口米上继续传导，非洲进口米的到港价格及到港节奏需持续关注。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 生猪 现货大幅下跌，昨日均价下跌4毛左右，目前全国标猪均价约13.2元/公斤。 近期国家发展改革委微信公众号再度发布预警：根据国家发展改革委监测，1月24日～28日当周，全国平均猪粮比价为5.57∶1，连续三周处于5：1~6：1之间，进入《工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作，并指导地方按规定开展收储工作。 春节过后，市场关注的焦点集中在两方面：1.供给总量充裕背景下，节前超卖对2-3月份毛猪供给的影响；2.春节前后市场消费的边际变动情况。超卖因素对年后行情会有一定影响，但应该不是决定价格趋势的核心因素，目前更应该关注节后猪肉需求的断崖式下跌，按照季节性规律，春节后猪肉消费大幅降低是确定性事件，消费走弱将对现货价格形成明显压制。 期货方面：根据2021年能繁母猪的存栏情况推算，2022年2-5月份将迎来新一轮毛猪出栏高峰，同时考虑到春节前后猪肉消费的边际变动情况，建议上半年合约以逢高做空为主。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 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