期市头条(工业品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
　　原油 美国总统拜登政府恢复了对伊朗的制裁豁免，以允许国际核合作项目的开展。与此同时，有关2015年国际核协议的谈判进入了最后阶段。尽管解除制裁对伊朗陷入困境的经济影响有限，但市场认为这是一个积极的信号，表明双方决心达成协议。 尽管美国活跃钻机数量已经连续18个月攀升，创下了历史纪录，但石油产量仍然远远低于疫情前的纪录水平。同时，由于制造业和货运活动强劲，美国馏分油需求已经连续数月运行在新冠疫情爆发前的水准。 逻辑及观点：尽管伊朗核协议谈判尚没有明确消息，但8日举行的谈判已经使得市场对未来伊朗原油供给恢复的担忧加大，若会谈取得明显进展油价回调的风险将进一步累积。不过，后市的关键还在乌克兰局势，在俄乌关系缓和之前，油价难持续下跌。总之，伊朗供应增加的压力将使得油价继续上行难度加大，但局势仍不明朗，建议等待机会布局中线空单。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 塑料 今日聚烯烃现货价格较节前小幅度走弱，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8600元/吨，较前日价格降150元/吨；聚乙烯线型价格9180元/吨左右，较前日价格降120元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8650元/吨，较前日价格降150元/吨；聚乙烯线型市场价格9200元/吨，较前日价格降100元/吨。华北丙烯单体8300元/吨，较前日价格涨150元/吨。华北LL基差-150，较节前日基差稳定，华东PP基差-190左右，基差较前日走弱40。 我们认为目前聚烯烃产业链的驱动不大，主要是外盘原油价格大幅度上涨推升了油化工产业链的成本。美国暴风雪及严寒天气加深了市场对美国部分油井停产的担忧，再加上乌克兰与俄罗斯的地缘政治问题仍未得到妥善解决，原油价格预计会仍然偏强震荡。聚烯烃价格已经有所反应，继续向上的空间不大，建议震荡对待，谨防回调风险。（鲁证期货 芦瑞 投资咨询资格证号：Z0013570） 橡胶 泰国原料市场胶片57.89，烟片62.02，胶水59.5，杯胶49.3，泰国原料市场价格上涨。周二，沪胶再度上涨，华东全乳胶在13600元/吨左右，泰标混合报盘13300元/吨左右。周二，沪胶再度上涨收盘，主力盘中小幅减仓，期货震荡偏强。沪胶基本面变化不大，东南亚产区陆续停割，但产区原料库存充足，青岛地区库存进入增加周期。春节过后，下游轮胎场开工仍需时日，短期需求难以提升，沪胶缺乏持续上涨逻辑支撑，继续向上空间有限。 逻辑：沪胶跟随化工品上行，但基本面变化不大，沪胶缺乏持续向上逻辑。操作仍需谨慎。（鲁证期货 邹德慧 投资咨询号Z0011172） 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格小幅度下降，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2880元/吨，较前日价格降40元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2930元/吨，较前日价格降70元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2630元/吨，较前日价格涨50元/吨；河北地区甲醇市场现货价格2700元/吨，较前日价格涨120元/吨；蒙南地区甲醇现货市场价格2100元/吨，较前日价格稳定；陕北地区甲醇2330元/吨，较前日价格涨180元/吨。 今天甲醇盘面小幅度走弱，昨日原油等相关品种表现强势的情况下，甲醇被带动上涨，甲醇自身的驱动并不强。接下来需要关注甲醇自身的库存压力，西北预计节后库存压力较大，需要关注一下西北甲醇生产厂家会不会降价排库。我们建议会甲醇震荡对待，谨防回调风险。（鲁证期货 芦瑞 投资咨询资格证号：Z0013570） 纯碱 周二，纯碱主力合约没有延续大涨趋势，整体呈宽幅震荡，日间微幅收涨，夜盘震荡回落。现货市场价格稳中偏强，贸易商的重质碱价格在2800-2900元/吨左右，现货贴水期货，碱厂订单充裕，多数不报价，封单或执行一单一议。纯碱开工率波动不大，华北地区个别装置开工负荷有所下降，但对整体供给影响不大。目前，碱厂前期订单较多，多以执行订单为主，下游需求暂未恢复，市场成交氛围不高，新签订单不多。玻璃同样上涨受阻，日内微幅收跌，夜盘继续下跌。现货价格整体提涨，沙河地区工厂陆续复工，但市场出货情况一般。浮法玻璃产线暂无新增冷修或复产，供给维持高位；玻璃下游开工时间多数集中在初十或十五左右，因节前下游多数已经部分备货，因此具体拿货情况要等待企业开工后落实。现货价格提涨，市场对玻璃普遍存乐观心态。 纯碱主力合约在3000元/吨一线受压，两次冲击未果，上行略显乏力。前一日，在大宗商品普遍上行的宏观情绪带动下，纯碱和玻璃开盘大幅拉升，待市场情绪稍冷后，纯碱涨幅减小，一是因为目前纯碱价格已经位于偏高位置，在供给保持稳定，库存仍处同期较高位置的情况下，上行存压；二是玻璃上行受阻，纯碱现阶段的上涨主要来自于需求的乐观预期，但房地产市场仍然较弱，在终端需求恢复前，乐观预期的兑现情况还未可知，短期纯碱或将震荡调整。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号 Z0010402） PVC 上游：亚洲乙烯1100-1115，西北电石4050-4200，乙烯价格上涨，电石价格平稳。现货市场：PVC现货价格重心上移，华北地区电石法5型报价9000-9100，华东地区电石法5型报价9100-9200。华南地区电石法5型报价9200-9300。周二，PVC期货小幅上涨收盘，主力盘中缩量，期货维持震荡偏强表现。PVC装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，但前期下游工厂仍以消化节前备货为主，下游需求恢复仍需时间，操作仍需谨慎。 原油大涨支撑化工板块，PVC库存增加，需求较弱，操作仍需谨慎。（鲁证期货 邹德慧 投资咨询资格证号Z0011172） 苯乙烯 8日纯苯价格受苯乙烯走低拖累小幅跟跌，华东现货纯苯跌幅小于苯乙烯，苯乙烯-纯苯现货间价差小幅缩窄。成交上，日间纯苯市场总体成交情况一般。 8日EB2203合约总体维持在9280元/吨附近震荡整理。利华益苯乙烯新装置出合格品等消息面利空苯乙烯基本面。日间苯乙烯现货价格跌幅大于期货基差收窄。 8日夜盘开盘后受动力煤上调保证金的消息面及国际油价下跌影响，苯乙烯价格于夜间盘初大幅下降。近期苯乙烯基本面及现货市场总体呈现出偏弱的状态，主要在于利华益苯乙烯新装置产出合格品供应增加和下游需求回升仍需时间。在自身基本面驱动较弱的情况下，短期苯乙烯价格受到宏观及市场情绪等因素影响相对较大。其价格走势具有不确定性观望为主。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号 Z0010402） 聚酯产业链 昨日PTA绝对价格下滑。主港主流货源参考，2月中报盘05贴水50附近，递盘05贴水55附近；2月底报盘05贴水40-45附近，递盘05贴水55附近；本周仓单报盘05贴水50附近，递盘05贴水60附近。当日现货成交5748、5792、5746附近有成交。 昨日华东乙二醇市场震荡回落，供应端存量装置高开工与新装置稳定运行下，市场累库预期抑制场内做多积极性，基差整天表现弱势，现货基差贴水05合约95附近，商谈从上午的5450元/吨回落至尾盘的5400元/吨附近。 昨日短纤工厂价格有所松动，拖累市场心态。江苏市场下调25至7925自提；福建市场稳于8000附近送到；山东市场稳于8000附近送到；浙江市场下调50至8000附近送到；川渝市场涨100至8350附近送到。 逻辑及观点：近期逸盛新装置投产使得PTA供给增加明显，同时MEG供给环比也增加比较明显，而两者价格的上涨主要是受原油走强的推动，昨日夜盘原油走低后聚酯各品种价格低开明显。伊朗核问题谈判重启对油价带来压力，近期可考虑逢高逐步布局PTA空单，或者仍可逢低做多短纤利润或者短纤与PTA价差并持有。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 纸浆 现货市场：针叶浆市场期货盘面震荡运行，询盘有限，成交清淡。主流山东市场含税报盘参考：银星6350元/吨，月亮6350元/吨，南方松6200元/吨。阔叶浆市场报盘稀疏，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5350-5400元/吨，货源紧缺；其他硬杂5200元/吨。 观点看法： 现货市场成交逐步恢复，但成交依旧稀疏，由于期货价格震荡上行，现货报价普遍提张50元/吨左右。下游纸厂当前依旧以消化此前备货为主，并且由于目前中小纸厂仍在复工复产之中，观望情绪相对较浓，导致纸厂港口提货积极性相对较差。不过伴随着浆价上涨，且海外浆厂供给恢复预期相对缓慢，而春节后国内下游消费陆续进入季节性消费旺季，市场挺价情绪相对较浓。纸厂端此前几轮提涨成品出厂价格，但落实相对较差，而伴随着旺季预期增强，纸厂积极落实涨价，商谈空间减少，为浆价提供支撑。此外，今年春节期间纸厂放假较多，生产开工整体低于去年，但由于节前纸厂备库整体较少，尤其是中小纸厂，节后中小纸厂复工后集中补库预期依旧较强，市场依旧在持续关注港口提货情况。 观点逻辑：供给恢复相对较为缓慢，而纸厂复工仍在继续，且节后国内消费逐步进入季节性消费旺季，中小纸厂的集中补库以及旺季前夕的备货情绪或将支撑浆价维持强势格局。纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6350位支撑，上方关注6450价位压力，日内或围绕区间偏强震荡。（鲁证期货 刘朋 投资咨询证号：Z0017022） 尿素 昨日国内尿素行情上涨明显，主流区域出厂、市场价格上调10-40元/吨。春节刚过市场还在缓慢复苏中，农业返青肥适量走货，工业成交活跃度相对一般，不少下游还未复产，但当前行情上涨明显，除了需求增加的原因外，主要还是供应释放缓慢和盘面氛围带动。这种情绪下，多数厂家新单成交明显向好，现货显偏紧状态，短时价格会继续走高。国内复合肥市场大稳小动，物流及下游需求尚未完全恢复，预计短线以兑现前期订单为主，行情整体波动有限。 逻辑及观点：在动力煤强势上涨的带动下，尿素期货开盘继续上行，收盘有所回落，但仍站上2700。目前，现货市场其实并没有特别强势的利多支撑价格上涨，但期货受整个市场氛围提振以及动力煤走强的带动持续上行对现货市场心态也起到了明显的提振作用。昨日夜盘商品整体氛围转弱料将对日内尿素产生拖累，但暂不至于大跌，若日内现货转弱，可能期货将经历几日的回调，近期大概率转向高位偏弱震荡，可轻仓试空，但对短期下方空间不宜期望太高。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 铜 周二铜价70830元/吨，跌250元，升水100-升水160。智利：智利12月铜产量下降0.6%至50.4万吨，2021年铜产量下降1.9%至568万吨。对铜冶炼厂的卫星监测数据显示，全球铜冶炼活动在1月份达到13个月峰值，闲置冶炼厂的数量降至2018年2月以来的最低水平，因中国的铜冶炼活动在季节性建筑需求到来之前加速增长。CFTC：截至1月25日当周COMEX铜多头增仓3085张至187340张；空头增仓1212张至193695张。 铜库存仍然处于低位，铜价表现抗跌；美联储加息预期愈演愈烈，货币面偏紧限制铜价上涨动力。铜价仍难走出震荡行情。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 铝 8日SMM铝22490涨220升水0，南储22560涨270；隔夜沪铝主力2203报22755涨425，LME铝收盘报3188涨54 宏观方面:俄乌局势降温，欧洲天然气价格表现平稳；高盛将铝的12个月目标价上调至创纪录的每吨4000美元，因发达市场需求“极高”之际，欧洲能源危机可能导致供应中断。 基本面方面，7日SMM库存报86.6万吨，较1月27日增加14万吨；同期钢联统计铝棒库存29.7万吨，较1月27日增加5.65万吨，铝锭库存增量低于往年同期；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；欧洲天然气价格大涨，海德鲁、美铝等欧洲多个铝厂减产，减产预期仍然存在，另外减产使得欧洲地区现货铝升水暴涨。山东氧化铝因冬奥会限产，氧化铝供应短缺，价格快速拉升，市场预期对电解铝生产影响较小；此外山西、河南氧化铝在此期间也有相应管控措施。广西百色疫情全面管控，电解铝氧化铝生产受到较大影响，铝锭铝棒发运受阻，某铝厂出现阳性病例，封闭管理，市场传闻该铝厂减产42万吨；云南限电预期大幅缓解，高达百万吨产能将于未来两月内将恢复供电，电解铝产能复产预期加快。 逻辑及策略建议：海外经济表现强劲，通胀压力增加，货币收紧加速，但能源价格仍在高涨，金属成本支撑较强；国内铝产能复产加快，供应短缺预期大幅缓解，但内外铝库存水平偏低对价格支撑显著；短期百色疫情持续发酵，海外铝看涨热情高涨，建议短线适当跟多，但涨幅过快必然迫使节后需求恢复不畅，逢高锁定库存利润保值。（鲁证期货 彭定桂 投资咨询资格证号：Z0016008）。 镍 上海期镍价格小幅上涨。主力合约2203，以172280元/吨收盘，上涨1450元,涨幅为0.85%。当日15：00伦敦三月镍报价23270.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.40，高于上一交易日7.35，上海期镍涨幅大于伦敦市场。全部合约成交304633手,持仓量增加859手至253514手。主力合约成交193043手,持仓量增加430手至132744手。 8号动力煤涨停，原油价格继续运行高位，增强了市场对有色金属价格的上涨预期。通胀态势未见缓解，原材料价格的不断上涨以及新基建开工率的回升，都在刺激中下游企业备货备库，短期内需求支撑价格继续高位运行，供应端偏紧，难以看到利空因素。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 不锈钢 上海不锈钢价格出现一定幅度上涨。主力合约2203，以18105元/吨收盘，上涨365元,涨幅为2.06%。全部合约成交81966手,持仓量增加1470手至107661手。主力合约成交47773手,持仓量减少154手至59522手。 不锈钢期货价格在镍价走强的指引下，也出现了上涨；另一方面基建项目开始提前发力，1月受春节假期效应的影响，开工率不足，现在春节已过，预计下游开工恢复，需求旺盛。基建预期比较乐观，部分企业在节前积极备货，统计局也表示黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业采购量指数和原材料库存指数均升至扩张区间，企业采购力度明显加大。叠加年末部分上游生产商生产减少，相关商品的价格明显回升。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 贵金属 美国劳工部：1月份非农就业人数增加了46.7万人，超过了市场预期的15万人。去年12月份的数据也从19.9万上调至51万。薪资年率从增长5%升至5.7%，劳动力参与率从61.9%升至62.2%。世界黄金协会：2021年第四季度全球黄金需求量为1147吨，同比增长近50%，为2019年第二季度以来的最高季度水平；2021年全球黄金需求较上一年增长10%，从2020年新冠疫情带来的冲击中逐步恢复，全球前两大黄金消费国中国和印度的黄金需求都表现亮眼。中国黄金协会：2021年全国黄金实际消费量1120.90吨，与2020年同期相比增长36.53% ，较疫情前同期增长11.78% 。 美国非农数据公布后，对加息50个基点概率的预期达到接近50%。美联储货币紧缩周期开启，节后黄金白银或将继续表现偏弱。 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4830元/吨，+40；天津4980元/吨，+80；热卷4.75mm上海5100元/吨，+60；广州5060元/吨，+60；天津4970元/吨，+50；博兴热轧基料5120，+60；冷轧1.0mm上海5590元/吨，+90；广州5390元/吨，平；唐山普碳方坯市场4760元/吨，+60；张家港6-8mm重废市场现金价3220元/吨，+20；61.5%pb粉日照港957元/吨，+4；56.50%超特粉626元/吨，+1。钢材价格继续上涨，在冬奥会限产趋严影响下，现货情绪乐观，但真实需求特别是建材终端需求尚未有效释放；进口矿现货价格震荡整理，市场交投较为冷清，钢厂因为限产加强预期，补库意愿较弱，铁矿石日成交60.1万吨。消息方面：Mysteel对山东、山西、河南三省43家钢厂限产状态进行更新，为保证冬奥会期间北京的空气质量，预计未来三天内区域内将有11家钢厂的的烧结、高炉生产有所调整，调整期间影响日均铁水产量4.56万吨/日。据悉，发改委约谈相关单位，征求抑制铁矿石价格炒作的应对措施。 逻辑来看，钢材产量偏低，并且冬奥会继续压制产量，低产量过春节；传统的消费淡季，仍要持续到元宵节后，真正开工基本要2月底、3月初；而目前低库存，加上低产量，累库压力明显要小；钢材基本面驱动略偏强，价格仍有向上的预期。2月下半月开始，要面临的是3月份钢厂复产预期，以及3月开工需求能否兑现的预期，仍需从政策到现实的转化，能否如期转化，还需谨慎乐观，如过复产加快，需求不及预期，价格有回调风险。矿石方面，发改委约谈相关单位调控矿价，且因北方钢厂受冬奥会影响高炉检修增加，预期全国日均铁水产量较节前下降。从调研反馈看，节后多数钢厂无节后补库计划。预伴随政策压制预期，冬奥会的限产和利润水平的回落，以及贸易矿的利润兑现因素，铁矿石阶段性的供需矛盾或将逐步缓和。 策略方面，钢材多单止盈，或现货进行套保兑现利润；钢材期现正套持有，5-10反套建仓并持有；矿石战略空单建仓或持有，做空高低品价差。（鲁证期货 裴红彬 投资咨询资格证号 Z0010786） 煤焦 8日动力煤市场震荡运行。产地方面，伴随春节假期结束，主产地部分节前放假煤矿陆续复产，煤矿出货情况好转，拉运车辆陆续增加，目前产地煤价整体暂稳。：现鄂尔多斯Q5500报840元/吨，榆林Q5800报920元/吨，榆林Q6200报970元/吨，大同Q5500报935元/吨，均为坑口含税价。港口方面，今日市场价格偏稳运行。春节期间煤炭生产及发运量减少，到港数量下降。且目前市场现货资源较少，港口优质低硫煤货源紧缺，成交稀少。现秦皇岛Q5500平仓价1135元/吨。 8日国内炼焦煤市场弱稳运行。产地方面，山西临汾、长治地区煤矿复产节奏较快，目前已开始陆续生产，晋中地区多数煤矿预计正月十五以后复产，整体供应影响较小；洗煤厂方面，当前原煤价格暂未回调，部分精煤价格已受焦炭提降情绪影响开始回落，叠加春节期间发运较慢，下游采购需求减弱，部分洗煤企业仍处于停工状态；此外，据市场消息，中央环保组将于今日入驻内蒙古乌海地区，洗煤企业复产复工或将受到影响，加之年前安全事故影响，复产仍需通过严格验收环节，目前整体开工较低；需求方面，今日唐山地区限产力度加强，焦炭第二轮提降范围扩大，预计今明两天或将全面落地，焦企当前对原料煤以按需补库为主，采购态度偏谨慎。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2600元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2680元/吨，S1.3，G78报价2400元/吨。 8日焦炭市场弱稳运行。焦企开工小幅下滑，受下游钢厂限产政策影响，焦企累库更加明显。今日河南、山东及河北唐山地区部分钢厂接到临时限产加严通知，会在原有限产基础上烧结全停，个别钢厂有新增高炉检修，今日下午18点开始执行，预计11日解除。钢厂整体限产更加严峻，目前多以消耗库存为主，采购积极性较弱，部分钢厂厂内焦炭库存已在偏高位置，降价预期较为强烈，焦炭市场悲观情绪较为浓烈，预计短期内焦炭市场偏弱运行，后期需继续关注环保政策、冬奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区准一级湿熄冶金焦报价2700-2980元/吨；准一级干熄冶金焦报价3100-3270元/吨；一级湿熄冶金焦报价2800-3140元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3460元/吨。 预计短期期货盘面焦煤、焦炭、动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。（鲁证期货 张林 投资咨询资格证号 Z0000866） 铁合金 市场消息：①8日75#硅铁：陕西9100-9150，宁夏8900-9100，青海8900-9000，甘肃8900-9000，内蒙9000-9100（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1760-1800，75#1880-1950（美元/吨）。②8日72#硅铁：安阳7900（现金不含税），陕西8100-8200，宁夏8400-8500（涨150），青海8300-8400（涨100），甘肃8300-8400（涨100），内蒙8300-8400（现金含税自然块出厂，元/吨）。③8日硅锰6517宁夏、内蒙8000-8100，个别高位8200；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8000-8250，暂稳。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：8日双硅高开后震荡走跌，盘尾多空集中获利离场，部分买单入场，双硅盘尾出现一段较急促的上升，整体看双硅均小幅上涨。硅铁05合约收盘9336元/吨，上涨86元/吨，涨幅0.93%；锰硅05合约收盘8438元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.09%。昨日双硅受黑色情绪影响震荡走高，现货上硅铁72报价部分地区小幅探涨，75硅铁和硅锰6517市场维持观望。从成本端看，焦炭和兰炭市场暂稳，双硅成本端支撑暂稳，但不排除后续有继续走弱的可能性。从供需端看，受广西百色地区疫情影响，当地硅锰厂运输受限，但据市场了解，广西地区正常生产的硅锰厂并未受到影响，整体双硅供需宽松的格局暂无变化。综合来看，双硅盘面上涨趋势缺乏基本面逻辑支撑，从成本端支撑和供需格局上来看，双硅盘面均存在向下驱动。 操作建议：双硅中期可逢高试空，做好止盈止损（鲁证期货 张林 投资咨询资格证号 Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 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