期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 隔夜ICE美棉价格下行调整运行，3月合约收盘报收125.68美分/磅，较前一交易日跌0.78美分/磅，跌幅0.62%，价格仍在高位震荡，市场等待USDA月度供需报告，中国春节假日期间，美国周度棉花出口报告超预期利多，截至1月27日止当周，美棉出口销售64.72万包，周环比增加30%，当周装船30.21万包，较前一周增加53%，较前四周均值增长81%。印度棉纺出口需求较强支撑该国棉纺价格走高，但国内夏季需求还未开启，限制涨势。巴西2021/22年度棉花种植预估万公顷，较IMEA去年的数据增长15%。ICE棉花库存持平617包。 国内郑棉春节后首个交易日大幅上涨，5月合约最高价已经突破去年10月的高点，价格上在争夺22000关口得失。基本面来看，因国内仍处于春节假日氛围中，纺织厂开机复产仍需时日。内棉跟随国际棉花市场价格波动，同时内外棉价差走弱，进口利润下降。节后关注纺织厂复产情况和纺纱利润表现。技术上，走势偏强上涨运行。 逻辑与观点：关注现货节后补库动力和外棉波动，走势上震荡偏多运行。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 白糖 隔夜国际ICE 原糖价格震荡下行，3月合约收盘报收18.04美分/磅，较前一交易日收盘价跌0.16美分，跌幅0.88%。当期市场关注点在于北半球生产，印度和泰国截至1月底食糖生产量同比均有所提高，截至1月31日，印度累计产糖1870.8万吨，同比增加5.6%；泰国累计产糖506.8万吨，同比增加19.34%。ISMA上调印度2021/22年度食糖产量预估至3145万吨，较此前预估增加3.4%。StoneX 预测2022/23年度巴西甘蔗压榨量为5.653亿吨。不过Green Pool预计2022/23年度全球糖市依旧小幅供应短缺至74.2万吨，当前年度预计供应短缺203万吨。 国内糖市受国际原糖价格下跌迎下，春节后首个交易日走势偏弱下行，逼近节前低点，现货交投不佳，价格略有下跌。消息面来看，市场在等待1月产销数据的出台，海南截至1月底已累计产糖4.5万吨，同比略增。从产区生产进度来看，春节假日期间，严寒天气影响局部地区断槽令生产放缓；广西已有2家糖厂收榨，节后云南开榨加快。内蒙最后一家糖厂预计3月初才会停机。 逻辑观点：外盘原糖下行拖累内糖走势偏弱，国内减产支撑，走势抗跌。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 油脂油料 受春节假期原油及美豆大幅走高提振，国内油脂油料市场周一强势上涨，豆粕开盘迅速触及涨停，且涨势一直延续到夜盘时段；连盘豆棕油纷纷突破万元大关，豆油主力合约收涨3.61%，棕榈油主力合约收涨3.08%，但相较豆粕来说略显弱势，多头获利了结令盘面冲高后出现回落。BMD毛棕榈油在触及纪录高位后同样出现回落，市场预估1月底棕榈油库存略高于预期。巴西南部及阿根廷地区预计继续面临干燥天气，南美大豆供给偏紧预期下部分大豆出口业务或向美国转移，周一CBOT大豆价格继续上行。 操作建议：供给担忧背景下，油脂高位震荡加剧；关注本周MPOB马棕产量及库存数据及USDA对南美大豆的产量预估调整。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 鸡蛋 春节假期期间，鸡蛋价格下跌0.3-0.5元/斤，符合区间，昨日蛋价维持弱势，截止2月7日粉蛋均价3.7元/斤，红蛋区均价3.78元/斤。 供给：当前开产对应9月下旬补栏，开产整体不多。年前部分老鸡没淘掉，目前淘鸡价格略上涨，但由于屠宰场尚未开工，有价无市，这部分老鸡对市场存在一定压力。库存方面，养殖户鸡蛋积压，但比正常年份库存压力不大，非订户的蛋商库存较低，后期或有备货期。消费：消费尚未有效启动；疫情对鸡蛋消费影响继续，整体鸡蛋消费仍不乐观。 逻辑和观点：市场对节后蛋价走势较为乐观，因此期货近月较强，不过在供需双弱下，预计短期蛋价波动幅度不大，因此预计期货震荡为主，操作上建议暂时观望，等待反弹做空。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 苹果 期 货：主力合约大幅走强，05主力合约收9281元/吨，价涨360点，成交放量增仓。 1-批发市场情况：7日批发市场交易量3651.60吨，环比6日3545.64吨上涨1105.96吨。2021年第6周（2.08-2.14）日均批发量为5306.47吨； 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。 3-销区方面：春节期间销区销售情况较正常，春节苹果礼盒备货偏高，销区销售存压力，多个市场降价甚至跌破成本价销售苹果，叠加进口水果受抑制、砂糖橘、沃柑产区阴雨天气等影响。整体上华东、华北市场礼盒装销售正常，华南、西南、华中地区市场整体销售偏慢。 4-当前柑橘产区砂糖橘、沃柑大量持续上量中，产区价格略有下跌，砂糖橘、沃柑产区天气以及局部疫情原因或使得柑橘类水果销售承压。产区价格信息：根据农财网柑桔通2月6日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.2-1.7元/斤左右，环比1月28日下跌0.3元/斤。沃柑价格区间1.5-2.5元/斤，环比28日价格下跌0.2元/斤。销区价格信息：2月6日成都批发市场，到货量40余车，销售一般，砂糖橘A货2.4-2.5元/斤，好货价格2.0-2.2元/斤，中等货1.8元/斤，差货1.2-1.7元/斤，环比5日微跌；沃柑A货3.0-3.3元/斤，中等货2.5-2.6元/斤左右，环比5日持平。 截止到1月27日，全国冷库目前存储量约为745.69万吨，单周全国冷库减少量约为32.44万吨，冷库去库存率为18.15%，春节期间礼盒销售基本正常。当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果价格跌水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。（鲁证期货 梁作盼 投资咨询资格证号：Z0015589） 玉米及淀粉 周一，国内现货玉米价格分区域波动。山东部分深加工收购价下跌10-80元/吨，主流收购价在2610-2850元/吨；东北深加工收购价稳定，主流报价在2300-2560元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2620元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2820元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3250至3300元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，个别工厂上调20元/吨，主流报价3300至3150元/吨。 春节刚刚结束国内玉米价格整体稳定，华北地区贸易商出货积极性尚可，带动工厂到车回升至900辆左右，价格也因此回落；东北产区，基层粮食购销尚未完全恢复，深加工收购价格维持稳定。 昨日，玉米期货价格小幅回落，修复期现价差，此前期货升水现货幅度较大，已达到160元/吨。目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮销售带来的行情压力大幅减轻。市场对于远期行情转向乐观。由于国内玉米供需依旧偏紧，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致未来玉米供应预期变得更加紧张，因此长期来看玉米行情将存持续向上动能。 不过需要注意的是，从季节规律上看2月中旬至3月中旬，东北产区还有一波“地趴粮”集中销售，届时行情或存在阶段回调风险。 淀粉方面，目前淀粉加工利润偏差，淀粉生产开机率有所回落，但淀粉库存依旧未见去库存，整体处于近年来最高水平，正常来讲节后将进入淀粉消费淡季，淀粉行情面临回调压力。 操作上，建议对玉米05合约维持多头思路。（鲁证期货 蒋博恒 投资咨询资格证号：Z0013742） 红枣 周一，红枣盘面整体表现偏强。节后第一个交易日，主力合约盘面低开，小幅冲高后回落，随后保持震荡上行趋势至尾盘结束，收于13230元/吨，上涨250点，涨幅1.93%；持仓量增加338手至39844手；仓单有效预报数量当日变化为0，数量共计1756张，仓单数量当日无新增，维持数量16468张，合计18224张，折合现货91120吨。 产区方面，随物流陆续恢复，疆内加工厂陆续进入复工状态，已复工厂商接单数量较少，当前疆内可成交货源较少，统货价格相对稳定，维持在7.00-8.80元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价7.85元/公斤；喀什灰枣统货均价8.65元/公斤。 销区方面：部分客商尚未开工，红枣市场购销氛围相对冷清，节后红枣需求并未出现明显改善，消费持续疲软，实际走货一般。销区市场价格延续节前相对稳定，变化不大。河北市场价格一级灰枣均价11.10元/公斤，二级灰枣均价9.85元/公斤，三级灰枣均价8.90元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.25元/公斤，二级灰枣均价10.75元/公斤，三级灰枣均价9.65元/公斤。 逻辑与策略： 节后交易第一天，红枣盘面整体偏强。现货方面，随物流陆续恢复，产区加工厂逐渐开工，接单量不多，价格相对稳定，销区红枣消费持续疲弱，市场走货一般，延续节前价格，变化不大，总体来看，产销区各加工场所、交易场所等尚未完全复工，成交量较低，价格相对稳定；仓单方面，注册仓单及有效预报数量均无增加，但盘面压力仍然较大。综合来看，供给端对于盘面影响逐渐减小，节后需将更多关注点转移至需求端，而需求能否进一步为盘面价格提供支撑尚需时间验证，短期建议投资者理性观望，等待行情进一步明朗。（鲁证期货 刘光春 投资咨询资格证号 Z0017110） 花生 花生：受相关油脂油料价格走高影响，春节后第一个交易日花生主力合约增仓大幅上行，开盘报价8088，最高报价至8220，收盘报价8166。截至1月30日，山东地区白沙统货米报价约7600元/吨；河南地区白沙统货米报价7600-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7200-7300元/吨，节后低库存情况下正月需求或对价格构成一定支撑，不排除价格出现小幅走高的可能。 其他油脂油料：受春节假期原油及美豆大幅走高提振，国内油脂油料市场周一强势上涨，豆粕开盘迅速触及涨停，且涨势一直延续到夜盘时段；连盘豆棕油纷纷突破万元大关，豆油主力合约收涨3.61%，棕榈油主力合约收涨3.08%，但相较豆粕来说略显弱势，多头获利了结令盘面冲高后出现回落。BMD毛棕榈油在触及纪录高位后同样出现回落，市场预估1月底棕榈油库存略高于预期。巴西南部及阿根廷地区预计继续面临干燥天气，南美大豆供给偏紧预期下部分大豆出口业务或向美国转移，周一CBOT大豆价格继续上行。 中长期观点：目前国内供需结构仍未发生实质性改变，关注节后基层上货量与油厂收购政策；另外，由需求引发的价格变化或在进口米上继续传导，非洲进口米的到港价格及到港节奏需持续关注。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 生猪 节后屠宰企业陆续开工，但近期毛猪交易量仍然较小，现货市场处于供需双弱状态，短期现货仍有走弱趋势。 春节过后，市场关注的焦点集中在两方面：1.供给总量充裕背景下，节前超卖对2-3月份毛猪供给的影响；2.春节前后市场消费的边际变动情况。超卖因素对年后行情会有一定影响，但应该不是决定价格趋势的核心因素，目前更应该关注节后猪肉需求的断崖式下跌，按照季节性规律，春节后猪肉消费大幅降低是确定性事件，消费走弱将对现货价格形成明显压制。 期货方面：根据2021年能繁母猪的存栏情况推算，2022年2-5月份将迎来新一轮毛猪出栏高峰，同时考虑到春节前后猪肉消费的边际变动情况，建议上半年合约以逢高做空为主。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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