【周观点 · 钴锂金属 | 春节交易暂停,2月锂订单价格看涨】
（以下内容从国泰君安《【周观点 · 钴锂金属 | 春节交易暂停,2月锂订单价格看涨】》研报附件原文摘录）
报告导读 现货锂价继续上涨，看好2022年春节后锂价上行。 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 主要内容 1 周期研判：春节休市交易暂停，锂价2月看涨 周期研判： 春 节前备货抓紧，锂价涨势加速。 基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更 为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2202合约上周上涨9.0%至40.15万元/吨；2）锂精矿：上周锂精矿价格为2710美元/吨，较 前一周涨20美元/吨。虽然近期工信部提出持续加快国内锂资源开发，但我们认为锂供应增量短期并不会很快出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格短期内仍易涨难跌。国内钴原料价格短期稳定，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 锂板块价格继续上涨： 由于临近春节，上周物流渐停，新的交易订单也陆续停止，成交稀少, 但仅有少量报价已经上调至电池级碳酸锂39万元/吨以上。现货成交价点单：电池级碳酸锂37-37.5万元/吨，工业级碳酸锂36万元/吨左右，电池级氢氧化锂30-33万元/吨（跟涨）。预计春节后价格仍将上行，看好2月主流锂成交价实现40万元/吨。 增持： 中矿资源、永兴材料， 受益： 天齐锂业、科达制造、融捷股份、赣锋锂业、西藏矿业、盛新锂能、天华超净、西藏珠峰、江特电机、川能动力、藏格控股。 钴原料价格居高，钴盐价格后续稳中偏强： 海外电钴价格较为平稳，受国内市场期货盘影响，在需求趋弱的当下价格难以维持高位出现价格回落。非洲船运略有缓解预计在南非停留减少20天左右，但整体来看仍然紧张，致使国内中间品现货库存短缺，钴盐价格或将继续维持高位。海外电钴价格趋稳，制造成本基本稳定。上半周延续了上周的电池端订单小幅急增而带来的上行趋势，钴盐价格呈现小幅跳涨。下半周临近春节，市场逐渐平息，采购询单均减少，成交清淡。 受益： 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 正极材料春节期间生产略减，整体影响不大： 相较于其他正极材料，磷酸铁锂企业春节期间开工率维持较高水平，并视情况安排产线维护工作；受成本与下游需求支撑，现阶段企业商谈的成交重心继续提升，站稳13万元/吨大关，节后价格预计仍将高位运行；储能方面行情暂稳。三元材料方面，春节物流逐步减少，企业备货已基本完成，市场交投氛围较弱，春节期间生产主要根据前期订单及产线实际情况安排，整体开工情况变化不大。 2 公司与行业动态跟踪 上周， 各公司与行业的动态变化公告与新闻。 3 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 1月锂盐和材料厂商陆续检修，生产环比略微减少。 中国海关 11 月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口、氢氧化锂出口环比均下降。 3.1 新能源金属材料价格 3.2 稀有金属与小金属价格 4 上市公司盈利预测 5 风险提示 新能源汽车增速不及预期。 新能源汽车用锂占锂行业供给约 1/3，且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期，锂行业发展将大受影响。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师
报告导读 现货锂价继续上涨，看好2022年春节后锂价上行。 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 主要内容 1 周期研判：春节休市交易暂停，锂价2月看涨 周期研判： 春 节前备货抓紧，锂价涨势加速。 基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更 为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2202合约上周上涨9.0%至40.15万元/吨；2）锂精矿：上周锂精矿价格为2710美元/吨，较 前一周涨20美元/吨。虽然近期工信部提出持续加快国内锂资源开发，但我们认为锂供应增量短期并不会很快出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格短期内仍易涨难跌。国内钴原料价格短期稳定，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 锂板块价格继续上涨： 由于临近春节，上周物流渐停，新的交易订单也陆续停止，成交稀少, 但仅有少量报价已经上调至电池级碳酸锂39万元/吨以上。现货成交价点单：电池级碳酸锂37-37.5万元/吨，工业级碳酸锂36万元/吨左右，电池级氢氧化锂30-33万元/吨（跟涨）。预计春节后价格仍将上行，看好2月主流锂成交价实现40万元/吨。 增持： 中矿资源、永兴材料， 受益： 天齐锂业、科达制造、融捷股份、赣锋锂业、西藏矿业、盛新锂能、天华超净、西藏珠峰、江特电机、川能动力、藏格控股。 钴原料价格居高，钴盐价格后续稳中偏强： 海外电钴价格较为平稳，受国内市场期货盘影响，在需求趋弱的当下价格难以维持高位出现价格回落。非洲船运略有缓解预计在南非停留减少20天左右，但整体来看仍然紧张，致使国内中间品现货库存短缺，钴盐价格或将继续维持高位。海外电钴价格趋稳，制造成本基本稳定。上半周延续了上周的电池端订单小幅急增而带来的上行趋势，钴盐价格呈现小幅跳涨。下半周临近春节，市场逐渐平息，采购询单均减少，成交清淡。 受益： 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 正极材料春节期间生产略减，整体影响不大： 相较于其他正极材料，磷酸铁锂企业春节期间开工率维持较高水平，并视情况安排产线维护工作；受成本与下游需求支撑，现阶段企业商谈的成交重心继续提升，站稳13万元/吨大关，节后价格预计仍将高位运行；储能方面行情暂稳。三元材料方面，春节物流逐步减少，企业备货已基本完成，市场交投氛围较弱，春节期间生产主要根据前期订单及产线实际情况安排，整体开工情况变化不大。 2 公司与行业动态跟踪 上周， 各公司与行业的动态变化公告与新闻。 3 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 1月锂盐和材料厂商陆续检修，生产环比略微减少。 中国海关 11 月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口、氢氧化锂出口环比均下降。 3.1 新能源金属材料价格 3.2 稀有金属与小金属价格 4 上市公司盈利预测 5 风险提示 新能源汽车增速不及预期。 新能源汽车用锂占锂行业供给约 1/3，且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期，锂行业发展将大受影响。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师
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