【虎年2月新品】原油疯涨、市场砸锅!7年新高后“破百”在即!

（以下内容从华西证券《【虎年2月新品】原油疯涨、市场砸锅!7年新高后“破百”在即!》研报附件原文摘录）
　　【摘要】因遭到勒索软件的攻击，位于荷兰阿姆斯特丹和鹿特丹、比利时安特卫普的几处港口的石油装卸和转运受阻。截至当地时间2月4日，至少有7艘油轮被迫在安特卫普港外等候，无法靠港。数据显示，国际油价已连续上涨了7周，并创出逾7年新高，“破百”近在咫尺。对此，分析人士认为，油价的持续上涨将....... 【正文】 逻辑观点： 第一，一季度为地缘风险高发期。由于季节性需求转弱，使 得地缘风险事件发生往往能够刺激市场敏感的神经。哈萨克斯坦国内动 乱、俄罗斯与乌克兰问题、也门胡塞武装袭击阿联酋石油设施、土耳其 输油管道爆炸，地缘风险事件接二连三出现，多头资金借机推升油价。如俄乌危机升级，欧洲将面临天然气断供风险。 第二，美国原油产量仍 旧缓慢增长。由于闲置产能不足，美国需要依靠新钻井数来维持产量， 不过从当前美国钻井平台的新增来看，并没有显著的提升。2022 年需要 密切关注私人生产商开采的情况，以 2021 年情况来看，新增产量中三分 之二来自于私人生产商的贡献。 第三，石油需求消费淡季。当前为出行 淡季，欧美汽油、航美需求季节性走弱。近期美国汽油库存回升明显，EIA 数据显示，截止 1 月 7 日当周，美国汽油库存总量 2.40748 亿桶，比前 一周增长 796 万桶，美国汽油库存从 12 月开始延续上升趋势，当前库存 较 12 月初上涨 12%。 第四，一季度转为供应过剩格局。EIA 月度报告显 示，2021 年全球石油市场呈现供应偏紧格局，全年的供应缺口在 140 万 桶/天。 开年油价大涨表明疫情对全球影响正在快速降温。11月底Omicron的出现曾令原油重挫，但当下美国当日新增确诊人数飙升的同时10年期TIPS收益率却一反常态地不断走高。可见，Omicron相当于对美国乃至全球的最后压力测试，而结果是人们认为全球在这场战役中即将迎来曙光。反过来看，不能打 倒你的必然成就你。“假”恐慌后，全球对于服务消费需求回暖再度充满信心，这也是原油价格V型反转创出新高的关键。 不过分看高油价，但预计破百可能极大。 1）短期“博弈”概率上升，不宜过度看多。我们认为Omicron之所以能在11月底对原油产生巨大冲击，极有可能是个别原油需求国博弈油价、借题发挥的结果。目前油价水平大概率再度引起美国等高通胀国家重视，不排除再次联手抛售战略储备或者与OPEC沟通增产事宜来遏制油价等等。 2）往后看，“破百”的概率确实不低。美国加速推动新能源发展的诉求对页岩油供给形成约束，叠加2022H2原油需求将超越疫前。 标的一：油价上涨业绩七年最好水平。 标的二：七年行动计划保障下，公司资本开支将助力长远发展。 标的三：公司进军锂电负极材料，“油气+新能源”战略双轮驱动。 风险：油价高位回落的可能大，或对相关公司股价形成打压；国际地缘政治影响的不确定性等因素；股票市场波动风险。 华西证券赢财富 财富管理 67篇原创内容 Official Account

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