【天风互联网传媒】一周观点:XR及虚拟人赋能春晚冬奥,节前明显调整节后可期

（以下内容从天风证券《【天风互联网传媒】一周观点:XR及虚拟人赋能春晚冬奥,节前明显调整节后可期》研报附件原文摘录）
　　前期报告回顾 东方财富：21年净利润预增72%-86%，Q4非货基金保有量再创佳绩【天风互联网传媒】 光线传媒：21年存在减值影响但核心业务体现韧性，22年关注《深海》等项目节奏【天风互联网传媒】 万达电影：疫情影响21年恢复程度，22年关注电影市场回暖进展【天风互联网传媒】 爱奇艺21Q4业绩前瞻：会员与广告收入预计平淡，22年重点关注降本增效效果【天风互联网传媒】 46页深度 | 虚拟数字人：元宇宙的主角破圈而来【天风互联网传媒】 点评 | 姚记科技：21年业绩符合预期，新业务22年发力可期 【天风互联网传媒】 深度|蓝色光标：技术赋能强化龙头地位，“蓝色宇宙”开启全新篇章【天风互联网传媒】 电商|2021年12月电商行业数据速递 快手21Q4业绩前瞻：流量淡季不淡，提效控费超预期【天风互联网传媒】 姚记科技：国内成长持续，海外业务可期，站在新的成长曲线【天风互联网传媒】 核心观点 市场及板块走势回顾：节前一周传媒板块指数下跌9.69%，上证综指下跌4.57%，深证成指下跌5.00%，创业板指下跌4.14%，元宇宙指数下跌6.04%。板块跌幅最少前三：星期六（-0.39%）、欢瑞世纪（-0.76%）、上海电影（-1.27%）；板块跌幅前三：引力传媒（-37.09%）、浙数文化（-25.32%）、浙文互联（-18.50%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨5.38%。上周恒生中国企业指数上涨4.56%。 一周观点：政策持续支持元宇宙，腾讯字节布局不断。1月24日，工信部中小企业局局长梁志峰表示，支持发展数字经济，培育一批进军元宇宙、区块链、人工智能等新兴领域的创新型中小企业。小红书元宇宙等多个元宇宙商标申请被驳回复审，目前暂无公司成功注册，国家知识产权局表示新技术不能作为商标被个人独占。推荐【腾讯（测试3D“超级QQ秀”，支持捏脸换装、QQ小窝、乐园等功能）】；建议关注【字节跳动（公布元宇宙社交app“派对岛”、游戏社区“灵选”等4款新产品）、Meta（公布首份VR/AR财报，2021年营收22.74亿美元（yoy+99.6%)，亏损101.93亿美元(yoy+52.5%)）】。 XR及虚拟人等前沿技术支撑新型传媒演绎，与各地春晚、冬奥会开幕式碰撞出新火花，呈现虚实相间的绚烂舞台，科技赋能艺术成为主流路径。央视总台春晚融合XR、AR、全息扫描和8K裸眼3D呈现等技术，突破时空限制呈现高科技舞台。冬奥会开幕式综合运用人工智能、AR、裸眼3D等多种技术，整个鸟巢超大地屏首次实现全LED影像，以取代传统的地屏投影，画质达到16K；虚拟歌手洛天依参加北京冬奥会文化节开幕式；推荐【蓝色光标（虚拟人“苏小妹”登陆北京卫视春晚）、腾讯（《天涯明月刀手游》举办沉浸式跨次元虚拟春晚）】；建议关注【垣宇科技（小年夜推出首场元宇宙虚拟电音直播演唱会）、锋尚文化（打造冬奥会官方虚拟音乐嘉年华“集光之夜”以“虚拟+演出+娱乐交互”模式打造沉浸式交互虚拟娱乐体验）、Unity(收购虚拟人技术开发商Ziva Dynamics）、英特尔（定制开发“基于人工智能技术的演出实时特效系统”运用于冬奥会开幕式）】。冬奥会点燃体育板块，港股体育用品指数涨5.99%，建议关注【中体产业】。 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东财（21年预计实现归母净利82-89亿元，yoy+71.62%-86.27%)等】；短视频【快手（推出直播招聘平台“快招工”）】；中视频【哔哩哔哩】；科技创新【小米、百度】；长视频【芒果（预计归母净利yoy+2.92%-7.96%）】等；在线招聘【BOSS直聘】，房地产边际改善【贝壳】等。 2）游戏板块，政策层面关注版号恢复进展，基本面关注重点产品上线及后续利润释放。重点关注头部【腾讯（持股13.54%英雄体育冲刺港股IPO）、网易（《永劫无间》手游版）开启预约】，国内【三七、完美（21年预计实现归母净利润3.5~3.9亿元）、吉比特、世纪华通、宝通、凯撒、巨人、富春（预计归母净利yoy+90.67%-145.15%）、姚记（21年业绩预告符合预期）、华立、星辉娱乐、昆仑万维、中文传媒、东方明珠】，港股【中手游、IGG、赤子城科技】等，VR技术【丝路、恒信、佳创】等。 3）疫情反复影响春节档电影，票价上涨推动票房收入，截至2月5日，电影春节档票房破50亿，《长津湖之水门桥》20亿票房领跑。建议关注【万达电影（21年预计实现归母净利润0.9-1.3亿元）、光线传媒（21年预计实现归母净利1.7-2.2亿元）、猫眼娱乐、中国电影（21年预计扭亏为盈）、上海电影（21年预计扭亏为盈）】等。 4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩】，潮玩【泡泡玛特】及【创梦、奥飞】等；在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】【小红书】等。 5）电商及产业链，电商平台【京东（春晚京东App红包互动超691亿次）、拼多多、阿里（发布直播激励计划，支持中腰部及新达人的成长）】及直播平台【抖音、快手（与央视合作可观看春晚，分22亿除夕红包）】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团（与星巴克就数字空间达成创新合作）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞（小游戏市场GMV同比增长超420%）、微盟】。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险 1. 市场回顾 上周传媒板块指数下跌9.69%，上证综指下跌4.57%，深证成指下跌5.00%，创业板指下跌4.14%，元宇宙指数下跌6.04%。板块跌幅最少前三：星期六（-0.39%）、欢瑞世纪（-0.76%）、上海电影（-1.27%）；板块跌幅前三：引力传媒（-37.09%）、浙数文化（-25.32%）、浙文互联（-18.50%）。 上周纳斯达克中国科技股指数上涨5.38%。最近一周涨幅前三：优信（+25.00%）、有道（+18.79%）、极光（+17.72%）；跌幅前三：滴滴出行（-8.06%）、前程无忧（-2.07%）、云集（-1.56%）。 上周恒生中国企业指数上涨4.56%。最近一周涨幅前三：祖龙娱乐（+18.72%）、阜博集团（+13.27%）、天鸽互动（+10.84%）；跌幅前三：稻草熊娱乐（-5.42%）、友谊时光（-5.15%）、猫眼娱乐（-3.14%）。 1.1. A股一周概况 1.2. 美股一周概况 1.3. 港股一周概况 2. 游戏 2.1. 【国内游戏排行】 AppStore 2022年2月4日数据中国区免费榜下载量排行前三：腾讯《和平精英》、腾讯《王者荣耀》、腾讯《腾讯欢乐麻将全集》；守望者网络《航海纪元：燃情起航》、乐元素《开心消消乐》、腾讯《欢乐斗地主》、腾讯《英雄联盟手游》、网易《我的世界-洞穴与山崖》、腾讯《金铲铲之战》、微派《贪吃蛇大作战-5周年庆》分别排名第四至第十。 AppStore 2022年2月4日数据中国区畅销榜排行前三：腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》、米哈游《原神》；网易《梦幻西游》、腾讯《英雄联盟手游》、腾讯《穿越火线》、腾讯《光与夜之恋》、灵犀《三国志》、雷霆《一念逍遥》、腾讯《金铲铲之战》分别排名第四至第十。 2.2.【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】 AppStore 2022年2月4日数据，海外主要市场及中国香港、中国台湾iOS游戏畅销榜： 网易《荒野行动》、米哈游《原神》在日本畅销榜排名第八、第十； 乐元素《偶像梦幻祭》、米哈游《原神》、灵犀《三国志》在韩国畅销榜排名第四、第六、第十； 灵犀互娱《三国志·战略版》、超新星《真三国无双》、SpringGame《永夜星神》、米哈游《原神》、掌趣科技《一拳超人：最强之男》在中国香港市场中排名第一、第四、第六、第七、第十。 SpringGame《永夜星神》、超新星《真三国无双》、米哈游《原神》、吉比特《一念逍遥：梦回仙剑》在中国台湾市场中排名第三、第八、第九、第十。 根据GooglePlay 2022年2月4日数据，海外主要市场及中国香港、中国台湾GooglePlay游戏畅销榜： 米哈游《原神》在日本畅销榜排名第九； 三七互娱《英雄传说》、米哈游《原神》、4399《奇迹之剑》、莉莉丝《万国觉醒》在韩国畅销榜排名第五、第八、第九、第十； 灵犀互娱《三国志·战略版》、米哈游《原神》、超新星《真三国无双》在中国香港市场中排名第二、第四、第七； 米哈游《原神》、SpringGame《永夜星神》在中国台湾市场中排名第七、第八。 3. VR/AR 3.1. 【海外一周热点资讯】 【索尼】 索尼宣布以36亿美元的价格收购《光环》系列与《命运》系列的开发商Bungie。收购完成后，Bungie将成为索尼的全资子公司，并保持独立运营。 【Steam】 Steam Deck掌机将于2月25日发售，起售价399美元（约为2525元人民币）。根据最新相关爆料显示，Steam Deck掌机首批机型就会支持AMD的FSR技术，能让游戏功率更加稳定，甚至成倍的暴涨，该技术将配合SteamOS生效。 【Meta Platforms】 2022年2月3日，在Meta Platforms公布的财报中显示，公司的元宇宙部门过去一年亏损超过 100 亿美元。Meta 当天盘后股价一度跌逾 20%，创下 2012 年该公司上市以来的最大单日跌幅，较去年 9 月股价高位已经下跌了约 34%，市值盘后蒸发超过 2000 亿美元。 【软银】 日本软银机器人集团和生活用品巨头爱丽思欧雅玛宣布，已就机器人业务缔结资本业务合作协议。爱丽思向软银机器人投资 100 亿日元（约合人民币 5.6 亿元）。 【币安】 币安宣布已与阿根廷足球管理机构阿根廷足球协会（AFA）签署了协议，将成为阿根廷国家足球队的主要赞助商和国家足球联赛的命名赞助商，为期五年。此次合作还将包括开发一种粉丝通证，该通证将“很快”投放市场。 【YouTube】 YouTube首席执行官Susan Wojcicki表示，YouTube正在探索为其视频创作者添加NFT功能。Susan Wojcicki在致创作者的年度信函中写道：“我们一直专注于扩展YouTube生态系统，以帮助创作者利用新兴技术，包括NFT等技术，同时继续加强和提升创作者和粉丝在YouTube上的体验。” 【Sandbox】 虚拟土地项目The Sandbox宣布与风险加速器Brinc合作推出价值5000万美元的孵化器计划，将在未来三年内每年向30-40家元宇宙初创公司投资至高25万美元，参与该计划的表现优秀者还将获得SAND和LAND通证。 【Reddit】 Reddit正在测试一项功能，允许用户将NFT设置为头像并验证所有权。 【华纳音乐集团】 华纳音乐集团在其官网发布新闻稿称，将在元宇宙游戏Sandbox中创建音乐主题公园。该主题公园将引入来自华纳音乐公司旗下的EdSheeran、Bruno Mars和Dua Lipa等大牌明星，并向游戏内玩家提供音乐会和音乐体验。 【Unity】 全球领先的交互式实时3D内容创作和运营平台Unity宣布收购加拿大虚拟角色软件研发商Ziva Dynamics，旨在扩展其实时角色创建工具套件。 3.2. 【国内一周热点资讯】 【海文交】 海南国际文化艺术品交易中心（海文交）旗下数字艺术品交易中心与杭州漫联文链科技有限公司（漫联盟）签约，基于海南省金融局的批复，共同打造国内首家可合规转让的数字艺术品交易平台“DAW数字产权交易平台”。 【火链科技】 海南火链科技有限公司与浙江金赋水数字科技有限公司围绕区块链技术赋能生态合成革产业达成战略合作，双方将区块链技术应用到产业互联网的大数据整合共享，实现了产业要素的全面监测、产业瓶颈智能分析、产业服务精准对接，从而推动合成革企业数字化转型升级、产业高质量协同发展。 【快手】 快手在2022年1月24日到27日举办的“快手游戏超级虎”的直播中玩了一把元宇宙，以此来进一步提升用户的直播互动体验。用户只要在直播间中发送新年祝词的相关内容，就有机会在游戏内生成形象，挑战主播超级虎。快手通过采用业内领先的webrtc低延迟技术，配合直播间的互动面板，达到了即时互动即时反馈的效果。 【网易】 网易在《大话西游》手游巅峰赛冠军仪式中，利用AR呈现，使得仪式氛围气势恢宏。赛事的直播包装使用了目前电竞领域认可度很高的虚幻4引擎，配合ZD技术实现镜头推拉演算，从解说画面到各个包装面板的运镜衔接，打造了一个完整、宏大、流畅的3D天宫竞技场，让观众带入第一视角、享受震撼的视觉特效，进一步提升观众的观赛体验。 【字节跳动】 字节跳动否认“派对岛”与元宇宙相关。有报道称字节跳动计划推出元宇宙社交APP“派对岛”，但抖音相关负责人否认了这一说法，称正在小范围内测的“派对岛”与元宇宙无关。 【网龙公开教育】 网龙首席执行官熊立发布网龙华渔教育元宇宙战略，将致力于打造“人人参与共创、人人享有价值”的未来组织新形态，吸引人才共创全人类教育元宇宙。 【唯一艺术平台】 唯一艺术平台在2022年1月28日联合CBA推出CBA数字藏品，旨在让球迷拥有所支持的球员在赛场上的一个经典瞬间，并且参与到篮球世界之中。同时，将数字艺术和篮球潮流结合，培养CBA国潮文化，塑造更年轻的品牌形象。 【上汽荣威】 上汽荣威公司首幅NFT数字艺术藏品《荣威元宇宙》在上海国拍行成功拍卖，艺术家叶圣琴以100万元高价拍得该NFT。同时，上汽荣威表示，未来将打造出一台真车，后续将融合虚拟与现实，为用户打造一台独属于自己的新车。 【支付宝】 支付宝鲸探在2022年1月26日发售四川博物院系列数字藏品。该系列数字藏品根据四川博物院馆藏文物外形创作而成，分别有“东汉陶狗”“象首耳兽面纹铜罍”“战国虎纹铜戈”。 【腾讯】 腾讯幻核于2022年1月26日发售沈阳故宫博物院的新年纳福数字如意。本次共发售8款新年纳福数字如意，均为沈阳故宫博物院馆藏珍宝。 3.3. 【VR游戏上线情况】 4. 电影 根据猫眼数据，2022年1月24日（周一）至2022年2月5日（周六）全国总票房为50.73亿元，票房前三分别为：由北京博纳影业集团有限公司出品的《长津湖之水门桥》（20.50亿）、由新丽传媒集团出品的《这个杀手不太冷静》（10.22亿）、由坏猴子（上海）文化传播有限公司出品的《奇迹 笨小孩》（5.17亿）。 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《一周观点：XR及虚拟人赋能春晚冬奥，节前明显调整节后可期 》 对外发布时间：2022年2月6日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 文浩 SAC执业证书编号：S1110516050002

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