开工大吉|传统能源插上新翅膀,如虎添翼!【开源能源建材团队】

（以下内容从开源证券《开工大吉|传统能源插上新翅膀,如虎添翼!【开源能源建材团队】》研报附件原文摘录）
　　新 20 22 春 Happy Chinese New Year ● 身处能源变革的大时代。碳减排以及实现碳中和已成为全球共识，传统能源式微，而新能源崛起，应该是没有悬念的剧本。然而，正是在这样的大背景下，我们却在2021年及2022年初，见证了传统能源的强势崛起以及最高光的时刻，国内煤炭现货价格（秦港）超过2500元，原油价格（布伦特）达到94美元，煤炭价格虽被政策调控回落至1000元但仍处于历史的高位，原油价格仍在享受高光时刻。 ● 已站在能源变革的十字路口。新能源的崛起将成为不争的事实，然而传统能源在未来10年或将迎来最好的战略机遇期，预计未来20年仍是占比最大的能源支柱。2021年，我们已经见到传统能源在抢滩进行战略布局，“能源转型、向新能源进发”，或将成为最好的战略举措。兴也能源，复兴亦能源矣！后者乃新能源也！ ● 为传统能源插上新能源的翅膀。未来传统能源的布局，我们认为对于煤企而言主要有四种途径：储能电池、绿电运营、氢能、高端新材料（含新能源新材料），储能电池路径跨界大但投资回报率高，绿电运营途径会使煤企形成稳定现金流且煤企具备电力运营能力，绿氢完全符合碳中和政策，工业副氢和高端新材料需配备煤化工产业链；石化企业主要有两种途径：氢能、高端新材料，企业本身具备化工产业链，使工业副氢的提纯利用、产业链延伸至高端新材料等转型更加便捷。 ● 战略机遇期，新旧能源并举，助力能源转型。未来十年，我们或将看到传统能源企业资本开支增速下滑，新增产能有限，煤油气价格将维持在高位，高盈利和充沛的现金流将助力传统能源企业战略布局新能源业务，或将开启企业发展的第二增长曲线。此外，对于龙头传统能源企业，在“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”的政策支持下，成长性犹存从而地位有望得到强化。 ● 投资策略及重点受益标的：兖矿能源（高分红/高成长/绿电、氢能、高端新材料转型）、电投能源（绿电转型）、美锦能源（高成长/氢能全产业链）、宝丰能源（绿氢/原料用能受益）、卫星化学（高成长/氢能/高端新材料）、广汇能源（高成长/氢能、绿电转型）。 ● 风险提示：政策不及预期，传统能源价格大跌，转型进度不及预期 【开源能源建材团队】 张绪成 13511050600 任金星 15652935250 薛 磊 19512397628 张绪成，开源证券能源建材行业首席分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，历任中国五矿集团战略投资部、中信建投证券、中泰证券高级分析师，具有丰富的大宗商品研究经验。曾作为团队核心成员，获得2016/2017年新财富煤炭开采行业最佳分析师第二名团队，2019年新财富能源开采行业最佳分析师第四名团队，2018年IAMAC中国保险业最受欢迎卖方分析师煤炭行业第二名团队，以及连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队。2020年亲自组建团队以来，获得2020-2021年wind金牌分析师煤炭行业第一名、石化行业第五名、第四名；2021年21世纪金牌分析师能源开采行业第五名；2021新浪财经金麒麟石化行业新锐分析师；2021年水晶球石化行业入围等。 执业证书编号：S0790520020003。 任金星，开源证券能源建材行业分析师，圣路易斯华盛顿大学资产管理学硕士，中国农业大学金融&法学双学士。2020年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790120060011。 薛磊，开源证券能源建材行业分析师，罗切斯特大学Simon商学院金融学硕士，波士顿大学Questrom商学院工商管理学士。2021年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790121120050。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向开源证券客户中的专业投资者，完整的投资观点应以开源证券研究所发布的研究报告为准。若您非开源证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。 免责声明 本公众订阅号为张绪成能源&建材研究团队（现供职于开源证券研究所）设立的，关于能源&建材行业证券研究的唯一订阅号；团队负责人张绪成具备证券投资咨询（分析师）执业资格，执业证书编号为：S0790520020003 本订阅号不是开源证券能源&建材行业研究报告的发布平台，所载内容均来自于开源证券研究所已正式发布的能源&建材行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见开源证券研究所的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议，开源证券及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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