【经典重温】欧盟ESG信披制度:环保压倒一切

（以下内容从申万宏源《【经典重温】欧盟ESG信披制度:环保压倒一切》研报附件原文摘录）
　　本文摘自申万宏源策略发布于2021年12月17日的报告《欧盟ESG信披制度：环保压倒一切——A股ESG系列报告之四》。欲了解具体内容，请点击本文下方的“阅读原文”。 对比中国与欧盟的ESG信披制度体系，有三点值得指出： 第一，都有一份主要的文件统筹ESG三个方面的信息披露。 第二，环保压倒一切，是欧盟ESG信披的绝对核心。除《企业可持续报告指令》统筹全局外，欧盟不断推出针对环境信披的补丁文件，信披要求持续强化，截止目前最重要的就是《可持续金融分类法规》（简称《分类法》）。 第三，欧盟的ESG信披体系更立体，从投资端约束金融企业。实体企业是ESG数据的披露方，而金融机构则基于这些数据进行ESG投资，两者处于资金流两端。欧盟针对金融行业单独制定了《金融业可持续信息披露法规》（简称《金融业信披法》）。 《分类法》的核心目标：应对企业越来越普遍的“漂绿”（Green Wash）行为。在环保至上的舆论环境中，企业的决策环境发生显著改变：顺应环保理念的公司&品牌，受到欢迎&追捧；而一旦被怀疑反对环保，则寸步难行。这种两极分化的反馈，使得企业采取广告宣传、给绿色基金捐款、参加环保组织等方式，显得更加支持环保，哪怕其实际业务并未改变。上述行为统称为“漂绿”，《分类法》的推出就是为了限制这种行为。 《分类法》的核心逻辑：面向重点企业 + 披露环保业务的占比明细。所谓面向重点企业，是指该法规的适用对象是：温室气体直接排放量占比前93.5%的行业。所谓环保业务占比，是指公司需要披露自己业务中，那些对于环境有正面贡献的业务，具体占比多少？具体上，需逐条披露其对应的营业额、资本支出、期间费用占总额的比例。通过这种方式，一个企业到底做了哪些环保努力就一目了然了，无法再靠表面文章蒙混过关。 《分类法》的执行落地：立法落地的第一步是明确“环保业务”的标准，为此《分类法》根据对该环境目标是否做出重大贡献，将企业环保业务细分为3类：自身环保活动、转型环保活动、使能环保活动。并根据具体定义，明确了7个行业及其对应的72个具体环保业务（经济活动）。在正文中还以一家电力运营商为例，展示了具体的披露格式。 《金融业信披法》：强化投资端ESG信披，塑造投资者决策。该法规的覆盖范围是全部金融市场参与者和金融顾问公司，要求在其官网和定期报告中披露可持续性（ESG）相关信息，具体分为六大类，可见正文。通过要求金融机构详细披露：A、投资决策是否整合了ESG理念？B、资金是否投向了符合ESG理念的产业方向？C、产品设计中是否充分考虑了ESG价值观？《金融业信披法》实际上塑造了欧洲金融市场参与者的决策行为，使更多金融资源向新能源等符合ESG理念的行业倾斜。 点击最下方 “阅读原文”

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