【银河有色华立/叶肖鑫】公司点评丨盛新锂能 (002240):锂价强势助力业绩上行,冶炼资源两向发力定调未来成长潜力

（以下内容从中国银河《【银河有色华立/叶肖鑫】公司点评丨盛新锂能 (002240):锂价强势助力业绩上行,冶炼资源两向发力定调未来成长潜力》研报附件原文摘录）
　　盛新锂能 002240 1.锂价加速上涨助公司Q4业绩大幅释放。 2.锂盐产能逐步投产释放确定公司未来成长性。 3.资源端布局发力保障远期产能业绩顺利释放。 投资事件：公司发布2021年业绩预告，2021年公司预计实现归属于上市公司股东净利润8.3亿元-9.2亿元，同比增长2954.31%-3285.50%；预计实现扣非后归属于上市公司股东净利润8.48亿元-9.38亿元，同比增长472.96%-512.55%。 核心观点 一、投资事件 公司发布2021年业绩预告，2021年公司预计实现归属于上市公司股东净利润8.3亿元-9.2亿元，同比增长2954.31%-3285.50%；预计实现扣非后归属于上市公司股东净利润8.48亿元-9.38亿元，同比增长472.96%-512.55%。 二、锂价加速上涨助公司Q4业绩大幅释放 公司2021Q4单季度预计实现归母净利润2.92亿元-3.82亿元，环比增长18.2%-54.66%。报告期内，由于下游新能源高景气、锂盐供给持续紧张支撑产品价格加速上涨。国内电池级碳酸锂、氢氧化锂价格从分别从2021年10月初的18.53万元/吨、18.63万元/吨上涨至12月底的28.24万元/吨、23.43万元/吨；2021Q4国内电池级碳酸锂均价达到20.92万元/吨，同比上涨377.11%，环比上涨72%；电池级氢氧化锂均价达到20.15万元/吨，同比上涨252.49%，环比上涨54.22%。 三、锂盐产能逐步投产释放确定公司未来成长性 目前公司子公司致远锂业已建成碳酸锂产能2.5万吨、氢氧化锂1.5万吨；子公司遂宁盛新3万吨氢氧化锂产能已于2022年1月18日举行投产仪式，正式点火投料进入试生产阶段；子公司盛威锂业一期600吨金属锂项目已建成首组150吨产能，剩余产能目前也在积极建设中；公司通过与STELLAR在印尼合资成立公司，在莫罗瓦利工业园(IMIP)内投资建设年产5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂项目，预计2023年能够实现投产。客户方面，公司目前已与宁德时代、厦门钨业、杉杉能源、LGI、贝特瑞、德方纳米、当升科技、容百科技等行业领先企业建立了稳定的合作关系，签署长期供货协议。 四、资源端布局发力保障远期产能业绩顺利释放 子公司奥伊诺矿业（持股75%）拥有原矿40.5万吨，折合锂精矿7.5万吨的生产能力；另外，奥伊诺还拥有太阳河口锂多金属矿详查探矿权，通过投资启成矿业和全资子公司盛屯锂业购买四川六新勘测规划设计有限公司100%的股权间接获得了四川雅江木绒锂矿的探矿权下25%的权益资源储量，经过初步勘探拥有矿石资源量3943.6万吨，氧化锂64.29万吨，平均品位1.63%；公司与银河锂业(Mt Cattlin)与AVZ矿业(Manono)签署了6万吨/年、12万吨/年锂精矿包销协议；公司收购了Max Mind 51%股权，其全资孙公司拥有津巴布韦萨比星锂钽矿项目总计40个稀有金属矿块的采矿权证，其中5个矿权的主矿种Li2O 资源量8.85万吨，伴生Li2O资源量0.52万吨，其他35个矿权处于勘探前期准备工作阶段；通过收购华友国际矿业SESA公司拥有对阿根廷SDLA项目的经营权，目前该项目产能为2500吨碳酸锂当量。随着矿山探转采的逐步推进，预计公司资源储量将逐步变现提升自身资源自给率，保障公司未来冶炼产能的释放。 投资建议 随着四川遂宁和印尼的产能逐步建设及投产，公司锂盐产能有望进入行业一线地位。同时公司不断加码资源布局夯实锂资源自给，在业隆沟锂矿的基础上，随着津巴布韦萨比星锂矿与四川木绒锂矿探转采的推进与新建锂矿投产，公司资源保障能力的提升，将助力锂盐产能顺利释放，有效实现锂盐一体化纵深布局的战略设计。预计公司2021-2023年归属于上市公司股东净利润为8.85、19.42、22.73亿元，对应2021-2023年EPS为1.02、2.25、2.63元，对应2021-2023年PE为47x、21x、18x，维持“推荐”评级。 风险提示 1）锂盐下游需求大幅萎缩；2）锂盐价格大幅下跌；3）公司新增产能释放不及预期；4）公司锂精矿资源供应不足等。 /// 相关报告 /// 【银河有色华立/叶肖鑫】公司点评丨赣锋锂业 (002460)：Q4业绩超预期，锂业龙头生态体系建设全面突破 【银河有色华立】行业周报丨稳增长工业金属强势崛起，业绩释放能源金属蓄势待发 【银河有色华立/叶肖鑫】公司点评丨中矿资源 (002738)：加码锂电赛道成效显现，公司业绩进入高增长期 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河有色】公司点评_有色金属行业_盛新锂能(002240)：锂价强势助力业绩上行，冶炼资源两向发力定调未来成长潜力 》 报告发布日期：2022年1月27日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 华 立 执业证书编号：S0130516080004 叶肖鑫 执业证书编号：S0130520110001 华立 有色金属行业分析师，金融投资专业硕士研究生毕业，2014年加入银河证券研究院，从事有色金属行业研究。 叶肖鑫 有色金属行业分析师，2018年加入银河证券研究院，从事有色金属行业研究。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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