【银河环保公用严明】行业动态 2022.1丨纲领性政策密集出台,能源革命助力实现双碳目标

（以下内容从中国银河《【银河环保公用严明】行业动态 2022.1丨纲领性政策密集出台,能源革命助力实现双碳目标》研报附件原文摘录）
　　环保公用 行业动态报告 2022.1 能源革命助力实现双碳目标：国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，本次节能减排工作方案重点部署十大重点工程，涉及钢铁、有色、建材、石化、交通、煤炭、电力、供热等重点行业，明确了重点行业“十四五”期间节能减排目标，顶层政策设计逐步转向每一步可具体实施的计划。 核心观点 一、能源革命助力实现双碳目标 国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，本次节能减排工作方案重点部署十大重点工程，涉及钢铁、有色、建材、石化、交通、煤炭、电力、供热等重点行业，明确了重点行业“十四五”期间节能减排目标，顶层政策设计逐步转向每一步可具体实施的计划。 二、投资建议（电力） 今年元旦过后，绿电板块持续回调，其原因我们认为有两个，一个是火电企业亏损严重，尤其是四季度亏损超预期，影响市场情绪；第二个是月初国常会提出要把稳增长放在更加突出位置，部分投资者认为稳增长基调下政府对于能耗总量考核或将放松，利空碳中和相关产业。实际上，一方面随着随着电价形成机制的逐步明确和煤炭长协定价的落实，火电行业成本波动被熨平，基本面得到改善；另一方面，国家领导也多次在不同场合强调坚持实现“双碳”目标不动摇。因此，在火电价格上涨、全国统一电力市场体系建设等背景下，绿电溢价和消纳比例仍有提升空间。新能源运营商与传统煤电转型新能源发电的运营商都有望充分受益. 三、投资建议（环保） 根据《“十四五”循环经济发展规划》，到2025年我国资源循环型产业体系基本建立，覆盖全社会的资源循环利用体系基本建成，资源利用效率大幅提高，再生资源对原生资源的替代比例进一步提高。再生资源行业加速发展，市场空间快速打开，相关企业也将迎来高速增长期。危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料等领域值得关注。 四、推荐关注 中国电力（2380.HK）、华能国际（600011）、三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、高能环境（603588）、浙富控股(002266)、瀚蓝环境（600323）、英科再生(688087)。 投资建议及股票池 一、投资建议 电力：建设绿色电力体系，助力“双碳”目标实现。今年元旦过后，绿电板块持续回调，其原因我们认为有两个，一个是火电企业亏损严重，尤其是四季度亏损超预期，影响市场情绪；第二个是月初国常会提出要把稳增长放在更加突出位置，部分投资者认为稳增长下政府对于能耗总量考核或将放松，利空碳中和相关产业。实际上，一方面随着随着电价形成机制的逐步明确和煤炭长协定价的落实，火电行业成本波动被熨平，基本面得到改善；另一方面，国家领导也多次在不同场合强调坚持实现“双碳”目标不动摇。因此，在火电价格上涨、全国统一电力市场体系建设等背景下，社会对绿电接受度提高，绿电溢价和消纳比例仍有提升空间。新能源运营商与传统煤电转型新能源发电的运营商都有望充分受益，建议关注中国电力（2380.HK）、华能国际（600011）、三峡能源（600905）、龙源电力（001289）。 环保：再生资源利用将成为“十四五”大力发展重点。近年来，我国出台了一系列再生资源利用的相关的法律法规和政策，对再生资源利用水平及建立健全绿色低碳循环发展体系起到了良好的指导与促进作用。根据《“十四五”循环经济发展规划》，到2025年我国资源循环型产业体系基本建立，覆盖全社会的资源循环利用体系基本建成，资源利用效率大幅提高，再生资源对原生资源的替代比例进一步提高。再生资源行业加速发展，市场空间快速打开，相关企业也将迎来高速增长期。危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料等领域值得关注。推荐通过危废资源化进行再生金属回收的高能环境（603588）、浙富控股(002266)；再生塑料回收龙头英科再生(688087)；垃圾焚烧龙头瀚蓝环境（603588）、伟明环保（603568）。 二、核心组合表现 截至1月27日，公用事业核心组合收益率为13.58%，公用事业行业指数收益率为19.61%，核心组合跑输行业指数6.03pct；环保核心组合收益率为13.58%，环保行业指数收益率为19.61%，核心组合跑输行业指数6.03pct。 风险提示 政策力度不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险;新能源发电出力不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；细分行业补贴退坡的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河环保公用】行业动态 2021.12丨正确认识和把握碳达峰碳中和 【银河环保公用】2022年度策略丨“双碳”目标下的行业价值重塑 【银河环保公用严明】行业动态 2021.11丨“双碳”政策密集出台，关注环保公用领域规划 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河环保公用】行业动态报告_公用事业_纲领性政策密集出台，能源革命助力实现双碳目标 》 报告发布日期：2022年1月28日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 严 明执业证书编号：S0130520070002 严明 环保行业分析师，材料科学与工程专业硕士，毕业于北京化工大学。于2018年加入中国银河证券研究院，从事环保行业研究。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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