新年伊始 香港科技板块吹响反弹号角!?进场姿势要摆好
（以下内容从冠通期货《新年伊始 香港科技板块吹响反弹号角!?进场姿势要摆好》研报附件原文摘录）
“恒生科技指数（HTI）追踪经筛选后最大30间于香港上市的科技企业。涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。截止2022年1月25日，成分股包括腾讯控股、美团、阿里巴巴、京东集团、小米集团、哔哩哔哩等一众知名互联网、金融科技头部企业。“ 2021年始，随着从2020年开启的打新热潮涌入香港市场，港股尤其科技板块迎来快速的涨势开局，但随着中国在监管问题采取的多轮针对科技公司的强硬监管行动以及国际舆论的打压，香港科技板块去年终以惨淡收场，恒生科技指数年度跌幅-32.70%，其中三季度跌幅最大，至-25.18%。2021年四季度以来，随着监管政策影响逐渐出清，恒生科技指数的估值逐渐得到修复，市场情绪逐渐回归理性，下跌速度和幅度明显收窄，2022年新年至今首25日，于1月6日触及5230.94历史低位后，该指数快速反弹，截止1月25日，自低位涨幅+6.15%。 ▍图1：恒生科技指数价格走势（统计期间2021/1/1-2022/1/25） 资金方面，呈现了越跌越热的情形，2021年通过沪深的南向港股买卖总额同比上涨+69.62%，其中根据wind数据显示，该年1,959支聚焦港股市场的公募基金成立。 ▍图2：每年度南向资金港股买卖总额（统计期间2017年至2022年1月25日） 其中值得注意的是，投资者开始借道ETF抢筹港股，优质科技龙头成抢筹首选，wind数据显示，在指数下跌幅度最大的2021年三季度，有超200亿资金通过中概互联、恒指科技、恒生科技ETF抄底互联网。2021年四季度，嘉实、易方达、华夏等七家公募基金推出的恒生科技ETF自2021年11月起份额增加明显。 ▍图3：国内主要恒生科技指数ETF基金份额（统计期间2021/5/18至2022/1/25） 今年首25日，国泰中证港通股科技ETF、华泰博瑞中证沪港深云计算产业ETF、银华恒生港股通中国科技ETF、富国中证港股通互联网连接等多个科技主题基金成立。港股市场投资随受资金偏爱，但持续低迷的估值和底部震荡的价格表现是不争的实时，面对于此，更应该细细思考港股的投资逻辑，在港科技股还能再展雄风吗？参与香港科技股更好的入场方式是什么？首先，香港科技板块突然全面止跌反弹至持续上涨，显然很难实现。针对互联网企业的监管措施尚未完全出清，市场短期或将持续处于底部调整阶段，科技板块中的互联网巨头将有持续波动的可能性。但是新经济科技公司在当下和未来，都是中国经济重要支柱，也将成为港股长期投资的重要主题。数字化转型、医疗创新和可持续发展这三大趋势将继续推动科技公司的研发和投资，以求创造更多价值。依托云计算、远程办公软件，互联网技术对传统企业技术能力进行全面渗透；医疗创新将不断寻求突破，探索疫情下的解决方案。愈加频繁、更具破坏性的自然灾害，都揭示了关注可持续投资的重要性。具有高成长性的科技行业依然是优质投资标的。虽然数字化、医疗创新以及可持续发展领域的企业估值自去年大跌之后已显有上升，但整体尚处于历史地位期间，长期投资者仍可在市场上发掘不少投资机会。市场上对于半导体、人工智能、网络安全和云技术等赋能变革的创新技术依旧火热。再次，就港股科技板块与其他板块相比，2017年以来的近五年，恒生科技指数累计涨幅52.05%，年化收益率约为10.24%，跑赢同期恒生指数、恒生国企指数、沪深300、中证500等指数。 ▍图4：恒生科技指数与主要指数近五年累计涨幅情况（统计期间2017/1/1-2022/1/25） 此外，截至2021年末，恒生科技指数成份股市值约12.93万亿港元，占全部港股上市公司（含主办及创业板）的30.52%，成交量方面在2020年7月上市至今，快速增长，已几近于恒生指数的1/4成交量，成为恒生指数系列中闪亮的新星。 恒生科技指数期货更灵活的投资工具当前，恒生科技指数估值自2020年7月上市以来处于历史地位水平，中位数为42.27，1月21日上周五该数值为36.35。 ▍图5：恒生科技指数市盈率TTM（统计期间2020/7/31-2022/1/21） 成长性好！估值低！那么当前是否是触底时刻？众多投资者聚焦于香港科技板块市场，每个都盘算抓住机会满仓押注，期待市场飞起。但市场可非尽随人愿，“韭菜”时时有，我们是否可以选择一种更为保险的投资方式？市场工具多样化的香港交易所满足你！恒生科技指数期货和期权合约让投资组合起来。恒生科技指数期货及期权是首个追踪恒生科技指数的交易所买卖衍生产品，为投资者提供一种新的工具来管理其关于香港上市的科技公司的风险。恒生科技指数期货（HTIF）于2020年11月23日推出上市，上市14个月以来，成交量与持仓量均稳步上升，本年度首25日主力合约日均成交量为27,198张合约、持仓量为47,691张合约；与恒生科技指数期现表现方面，几乎拟合了现货指数的走势情况。 ▍图6：恒生科技指数期货与恒生科技指数表现情况（统计周期2020/11/23-2022/1/25） 恒生科技指数期权于2021年1月18日推出上市，截止2022年1月25日，未平仓合约数为6,889张合约。在美国加息周期逼近、变种病毒不断涌现的疫情时代、中国对各行业政策趋于更严厉规范的种种挑战下，相较于其他市场，香港市场有着无可替代的制度优势以及背靠中国巨大经济体的地利优势。香港科技板块的2022年将会走向何处，不必过度悲观，也不应盲目乐观。历经2021年的阵痛调整，香港科技板块的机会或许就在眼前，此时此刻，握紧资产的同时，利用衍生品的为多头资产保驾护航更是聪明的做法。 （文章转自冠力金融集团）
“恒生科技指数（HTI）追踪经筛选后最大30间于香港上市的科技企业。涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。截止2022年1月25日，成分股包括腾讯控股、美团、阿里巴巴、京东集团、小米集团、哔哩哔哩等一众知名互联网、金融科技头部企业。“ 2021年始，随着从2020年开启的打新热潮涌入香港市场，港股尤其科技板块迎来快速的涨势开局，但随着中国在监管问题采取的多轮针对科技公司的强硬监管行动以及国际舆论的打压，香港科技板块去年终以惨淡收场，恒生科技指数年度跌幅-32.70%，其中三季度跌幅最大，至-25.18%。2021年四季度以来，随着监管政策影响逐渐出清，恒生科技指数的估值逐渐得到修复，市场情绪逐渐回归理性，下跌速度和幅度明显收窄，2022年新年至今首25日，于1月6日触及5230.94历史低位后，该指数快速反弹，截止1月25日，自低位涨幅+6.15%。 ▍图1：恒生科技指数价格走势（统计期间2021/1/1-2022/1/25） 资金方面，呈现了越跌越热的情形，2021年通过沪深的南向港股买卖总额同比上涨+69.62%，其中根据wind数据显示，该年1,959支聚焦港股市场的公募基金成立。 ▍图2：每年度南向资金港股买卖总额（统计期间2017年至2022年1月25日） 其中值得注意的是，投资者开始借道ETF抢筹港股，优质科技龙头成抢筹首选，wind数据显示，在指数下跌幅度最大的2021年三季度，有超200亿资金通过中概互联、恒指科技、恒生科技ETF抄底互联网。2021年四季度，嘉实、易方达、华夏等七家公募基金推出的恒生科技ETF自2021年11月起份额增加明显。 ▍图3：国内主要恒生科技指数ETF基金份额（统计期间2021/5/18至2022/1/25） 今年首25日，国泰中证港通股科技ETF、华泰博瑞中证沪港深云计算产业ETF、银华恒生港股通中国科技ETF、富国中证港股通互联网连接等多个科技主题基金成立。港股市场投资随受资金偏爱，但持续低迷的估值和底部震荡的价格表现是不争的实时，面对于此，更应该细细思考港股的投资逻辑，在港科技股还能再展雄风吗？参与香港科技股更好的入场方式是什么？首先，香港科技板块突然全面止跌反弹至持续上涨，显然很难实现。针对互联网企业的监管措施尚未完全出清，市场短期或将持续处于底部调整阶段，科技板块中的互联网巨头将有持续波动的可能性。但是新经济科技公司在当下和未来，都是中国经济重要支柱，也将成为港股长期投资的重要主题。数字化转型、医疗创新和可持续发展这三大趋势将继续推动科技公司的研发和投资，以求创造更多价值。依托云计算、远程办公软件，互联网技术对传统企业技术能力进行全面渗透；医疗创新将不断寻求突破，探索疫情下的解决方案。愈加频繁、更具破坏性的自然灾害，都揭示了关注可持续投资的重要性。具有高成长性的科技行业依然是优质投资标的。虽然数字化、医疗创新以及可持续发展领域的企业估值自去年大跌之后已显有上升，但整体尚处于历史地位期间，长期投资者仍可在市场上发掘不少投资机会。市场上对于半导体、人工智能、网络安全和云技术等赋能变革的创新技术依旧火热。再次，就港股科技板块与其他板块相比，2017年以来的近五年，恒生科技指数累计涨幅52.05%，年化收益率约为10.24%，跑赢同期恒生指数、恒生国企指数、沪深300、中证500等指数。 ▍图4：恒生科技指数与主要指数近五年累计涨幅情况（统计期间2017/1/1-2022/1/25） 此外，截至2021年末，恒生科技指数成份股市值约12.93万亿港元，占全部港股上市公司（含主办及创业板）的30.52%，成交量方面在2020年7月上市至今，快速增长，已几近于恒生指数的1/4成交量，成为恒生指数系列中闪亮的新星。 恒生科技指数期货更灵活的投资工具当前，恒生科技指数估值自2020年7月上市以来处于历史地位水平，中位数为42.27，1月21日上周五该数值为36.35。 ▍图5：恒生科技指数市盈率TTM（统计期间2020/7/31-2022/1/21） 成长性好！估值低！那么当前是否是触底时刻？众多投资者聚焦于香港科技板块市场，每个都盘算抓住机会满仓押注，期待市场飞起。但市场可非尽随人愿，“韭菜”时时有，我们是否可以选择一种更为保险的投资方式？市场工具多样化的香港交易所满足你！恒生科技指数期货和期权合约让投资组合起来。恒生科技指数期货及期权是首个追踪恒生科技指数的交易所买卖衍生产品，为投资者提供一种新的工具来管理其关于香港上市的科技公司的风险。恒生科技指数期货（HTIF）于2020年11月23日推出上市，上市14个月以来，成交量与持仓量均稳步上升，本年度首25日主力合约日均成交量为27,198张合约、持仓量为47,691张合约；与恒生科技指数期现表现方面，几乎拟合了现货指数的走势情况。 ▍图6：恒生科技指数期货与恒生科技指数表现情况（统计周期2020/11/23-2022/1/25） 恒生科技指数期权于2021年1月18日推出上市，截止2022年1月25日，未平仓合约数为6,889张合约。在美国加息周期逼近、变种病毒不断涌现的疫情时代、中国对各行业政策趋于更严厉规范的种种挑战下，相较于其他市场，香港市场有着无可替代的制度优势以及背靠中国巨大经济体的地利优势。香港科技板块的2022年将会走向何处，不必过度悲观，也不应盲目乐观。历经2021年的阵痛调整，香港科技板块的机会或许就在眼前，此时此刻，握紧资产的同时，利用衍生品的为多头资产保驾护航更是聪明的做法。 （文章转自冠力金融集团）
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