期市头条(农副产品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(农副产品)》研报附件原文摘录）
　　棉花 隔夜ICE 美棉收跌，3月合约美棉报收121.56美分/磅，跌0.72美分，跌幅0.59%。受美元走强拖累，因大宗商品显得更为昂贵，不过出口数据利多对棉价形成支撑，截至1月20日当周美国出口销售合计净增49.81万包棉花，较前一周增加43%，较四周均值增加55%。当期年度，全球棉花产量和库存均下降，国际棉纺市场出口需求较强是支撑棉价的主要动力。ICE 棉花库存持稳至617包。 国内郑棉跟随美棉波动的同时，由于国内春节假日来临影响，纺织企业停工放假，市场交投转淡，郑棉以节前假日避险情绪主导。当前内外棉价差正在收敛，棉花期现基差大幅修复，限制了郑棉反弹，短线郑棉主力高位震荡，在2月前高点附近承压。 逻辑与观点：棉期现基差修复加快，后续关注补库动力和外棉波动，春节假日前注意资金避险情绪为主。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 白糖 隔夜ICE原糖期货继续走低，收十字星阳线，主力3月合约报收18.41美分，较前一日跌0.07美分/磅，跌幅0.38%，继续承压于美元大幅走强的压力，不过原油冲高继续刷新高点，但收盘回落收高位十字星线。随着原油上涨，预期新榨季巴西制糖比或向乙醇生产倾斜可能性增大。北半球泰国和印度上生产进度加快，本榨季印度糖产量或增加3%至3190万吨，将有310万吨糖转产乙醇。当前原糖调整运行，关注下方60周线支撑。 国内糖市今日为春节最后交易日，市场资金为规避假日波动风险，预计资金离场观望为主。现货已经处于假日模式，交投较淡，价格跟随原糖价格回落整理运行，郑糖价格5700关口展开争夺。节后关注点或想产量多寡转移。 逻辑观点：外盘原糖仍是内糖波动主要驱动，预计节前内外共振回落调整运行，减产幅度扩大限制跌幅。（鲁证期货 陈乔 投资咨询资格证号 Z0015805） 油脂油料 俄乌紧张局势引发的地缘政治风险继续利多全球能源市场，叠加对南美产量的担忧，美豆周四触及七个月来高点；印尼贸易部长表示，从周四起该国将强制规定部分棕榈油在国内销售，BMD毛棕榈油周四继续走高，主力合约收盘上涨2.1%。受外盘市场走强带动，国内油脂价格重心继续上移，豆油主力合约收盘上涨2.23%，棕榈油主力合约收涨2.87%；夜盘时段油脂价格继续高涨，国内油脂市场依旧整体处于偏多氛围。截至1月27日，一级豆油基差报价日照Y05+740、张家港Y05+630；天津24度棕榈油P05+1400、张家港P05+1450；华东沿海油厂进口菜油OI05+650；豆粕日照报价M05+280，张家港M05+320，建议后续关注到港大豆量以及油厂开工情况变化。 近期地缘政治风险上升，且距离春节仅剩最后一个交易日，资金避险情绪升温，建议多看少动。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 鸡蛋 昨日河北粉蛋跌幅较大，跌至4元/斤以下，截止1月27日河北粉蛋均价均为3.95元/斤。 供给：当前开产对应9月中旬补栏，开产整体不多，同时由于天气较冷，小蛋长大快，小蛋量仍不多，价格偏强。养殖户担忧春节后低价，淘鸡情绪提高，淘汰量较多，淘鸡价格低位徘徊，价格低于817，说明淘汰鸡供应充足。同时由于淘鸡/鸡蛋处于较低位，部分地区淘鸡价格低于鸡蛋价格，导致部分养殖户舍不得淘汰老鸡，因此老鸡淘汰并不顺畅。库存方面，产业以去库存为主，当前库存压力不大。消费：销区务工人员返乡，产区内销加快；蔬菜价格节前开始走强；不过当前鸡蛋消费水平仍不高，春节鸡蛋消费未完全释放，多地疫情恶化对鸡蛋消费影响加剧。 逻辑和观点：目前市场的焦点在于春节后开秤价，因存栏较低和成本较高，市场较为乐观，但同时预计消费较弱，不过消费的预期要到节后才能验证，供需双弱下对节后蛋价不可过度乐观，目前节后合约估值仍偏高，长线仍以偏空为，不过主力05因距离交割较远，受资金预期影响较大，下方空间有限。操作上建议偏空对待，套利可空3多5。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 苹果 期 货：主力合约大幅走强，05主力合约收9057元/吨，价涨180点，成交放量增仓。 1-批发市场情况：27日批发市场交易量6035.74吨，环比26日6683.3吨下降647.56吨。2021年第四周（1.25-1.31）日均批发量为5800.41吨。 2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10元/斤，环比持平。 3-销区方面：销区整体上礼盒销售情况较好，筐子货走货偏慢，其中华东、华北市场礼盒装销售较快；华南、西南、华中地区市场整体礼盒销售偏慢。由于前期包装较多，部分市场到货量偏多，部分客商需观察销售速度再定是否补货。新产季春节礼盒包装开始时间早，结束时间预计也较早，使得礼盒总量没有预期量大。小年过后，客商陆续停止包装，有个别销区售卖较好的返回补货，需动态关注本周批发市场及产区包货情况。 4-当前柑橘产区砂糖橘、沃柑大量持续上量中，产区价格略有上涨（近期采果工人难寻，采果费用升高），根据中国天气网得知近期砂糖橘产区低温多雨，或对砂糖橘、沃柑下树造成影响。产区价格信息：根据农财网柑桔通1月25日数据得知，砂糖橘覆膜果采摘持续，质量较前期好，价格稳定，好货价格1.8-2.3元/斤左右，环比21日价格基本持平。沃柑价格区间2.0-2.6元/斤，价格略高的南宁武鸣价格在2.6-2.8元/斤，环比21日价格略有下降。销区价格信息：1月27日成都批发市场，到货量160余车，销售较好，砂糖橘A货2.6元/斤，好货价格2.2-2.3元/斤，中等货1.9-2.0元/斤，差货1.6-1.7元/斤，环比26日微跌；沃柑A货3.0-3.2元/斤，中等货2.5-2.6元/斤左右，环比26日下跌0.1元/斤。 截止到27日，全国冷库目前存储量约为745.69万吨，单周全国冷库减少量约为32.44万吨，冷库去库存率为18.15%。当前各产区春节备货进入尾声，部分客商返程，总体上春节备货期间春节礼盒包装偏多，消费较好，截止到27日，发往市场礼盒逐渐进入尾声。从供需角度看春节期间供给端或充足，需动态持续关注市场消费情况。（鲁证期货 梁作盼 投资咨询资格证号：Z0015589） 玉米及淀粉 周四，国内现货玉米价格稳定，山东部分深加工收购价稳定，主流收购价在2640-2860元/吨；东北深加工收购价稳定，主流报价在2300-2560元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2620元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2820元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价上涨30至50元/吨，主流报价3240至3300元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价2980至3150元/吨。 我的农产品网数据显示，截至1月27日，全国玉米主要产区售粮进度为53%，较上周增加2%，较去年同期偏慢16%。2022年第4周，截止1月26日加工企业玉米库存总量569.7万吨，较上周增加0.05%。 春节将至，国内玉米市场进入假期模式，价格整体稳定。 目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮上市带来的行情压力大幅减轻。从全年角度国内玉米供需还是偏紧的，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，因此玉米价格需要持续高位以推动替代谷物流入玉米市场满足需求。而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致替代谷物重要一环出现缺失，若其他替代物增量不能弥补小麦的减量，那么玉米供需面将变得更加紧张，玉米价格也将偏强运行。 淀粉方面，目前淀粉加工利润持续走低，淀粉生产开机率有回落预期，淀粉库存环比下降，加之玉米价格短期走强支撑，淀粉价格近期走势偏强。后期需要关注淀粉消费情况，正常来讲节后将进入淀粉消费淡季，若下游需求低迷，将不利淀粉持续降库存，行情上涨驱动也将受限。 操作上，建议短期对玉米05合约维持多思路。（鲁证期货 蒋博恒 投资咨询资格证号：Z0013742） 红枣 周四，红枣盘面整体表现偏弱。主力合约开盘价格小幅下行，随即保持宽幅震荡，盘面价格呈现下行趋势，收于13135元/吨结束，下跌145点，跌幅1.09%；持仓量减少496手至42271手；仓单有效预报数量减少60张至1868张，仓单数量增加60张至16389张，合计18257张，折合现货91285吨。 产区方面：产区加工厂陆续进入假期停工状态，枣农手里货源基本卖出，部分枣农持有少量货源以期年后价格能有所上调，目前疆内可成交量较少，产区走货一般，统货价格相对稳定，维持在7.00-8.80元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价7.85元/公斤；喀什灰枣统货均价8.65元/公斤。 销区方面：随河北崔尔庄市场关闭，河北地区走货量明显减少，发货多以周边加工厂为主，但实际成交量不高；河南、广东等销区市场临近年关、出摊客商明显减少，市场购销氛围一般。销区市场价格相对稳定，总体变化不大。河北市场价格一级灰枣均价11.10元/公斤，二级灰枣均价9.85元/公斤，三级灰枣均价8.90元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.25元/公斤，二级灰枣均价10.75元/公斤，三级灰枣均价9.65元/公斤。 逻辑与策略： 距离春节仅剩不到一周时间，产销区陆续停工闭市，崔尔庄市场已处于闭市休整状态，广东如意坊也进入闭市进程，交易多以市场周边加工厂出货为主，市场购销氛围一般；仓单方面，注册仓单数量继续增加，对盘面施以压力。综合来看，年关将至，贸易商备货意愿明显降低，红枣盘面缺少强力支撑，需求相对低迷的情况下，枣价出现大幅上涨的可能性较低，盘面多以震荡整理的可能性较大，建议投资者理性观望，等待行情进一步明朗。（鲁证期货 刘光春 投资咨询资格证号 Z0017110） 花生 花生：周四花生主力合约先扬后抑，开盘报价7938，最高报价8006，收盘报价7956。国内花生现货市场购销基本结束，油厂与产区贸易商进入停收歇业状态，价格预计整体以平稳为主。截至1月27日，山东地区白沙统货米报价约7400-7600元/吨；河南地区白沙统货米报价7400-7800元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7200-7300元/吨。 其他油脂油料：俄乌紧张局势引发的地缘政治风险继续利多全球能源市场，叠加对南美产量的担忧，美豆周四触及七个月来高点；印尼贸易部长表示，从周四起该国将强制规定部分棕榈油在国内销售，BMD毛棕榈油周四继续走高，主力合约收盘上涨2.1%。受外盘市场走强带动，国内油脂价格重心继续上移，豆油主力合约收盘上涨2.23%，棕榈油主力合约收涨2.87%；夜盘时段油脂价格继续高涨，国内油脂市场依旧整体处于偏多氛围。截至1月27日，一级豆油基差报价日照Y05+740、张家港Y05+630；天津24度棕榈油P05+1400、张家港P05+1450；华东沿海油厂进口菜油OI05+650；豆粕日照报价M05+280，张家港M05+320，建议后续关注到港大豆量以及油厂开工情况变化。 现阶段国内花生整体供需格局仍未发生实质性改变，距离春节仅剩最后一个交易日，操作上建议观望为主。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 生猪 2022年1月27日标准体重生猪平均价格为13.58元/公斤，较前日猪价下跌0.04元/公斤，跌幅为0.29%。节前毛猪价格稳定，明天屠宰场陆续放假，节前生猪收购基本结束。 对于年后情况，我们认为超卖因素对年后会有影响，但不是决定因素，我们更应该关注节后猪肉需求的断崖式下跌。目前看出栏体重确实有明显下降，但是仍然维持在120左右，超卖因素更多对2月份现货形成支撑，对3月合约的支撑并不明显（从理性角度，不论散户还是规模厂都不至于提前卖80公斤以下的猪），比如21年9月份超卖实际仅仅导致了10中旬-11月上旬的阶段性供给问题。因此，我认为单纯从供给的角度看，年前超卖支撑年后高价的逻辑并不牢固。 期货方面：随着春节临近，把握生猪现货市场短期供给和需求趋势的难度增加，特别是受疫情因素影响，供给端和需求端的情绪化非常明显，现货的波动幅度比较大，对期货盘面的影响也比较明显。建议节前观望为主。（鲁证期货 侯广铭 投资咨询资格证号：Z0013117） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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