【华锦股份(000059.SZ)】炼化景气21年业绩大幅增长,集团炼化一体化项目有序推进——2021年业绩预告点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【华锦股份(000059.SZ)】炼化景气21年业绩大幅增长,集团炼化一体化项目有序推进——2021年业绩预告点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【华锦股份(000059.SZ)】炼化景气21年业绩大幅增长,集团炼化一体化项目有序推进——2021年业绩预告点评 报告摘要 事件: 公司发布2021年度业绩预告,21年公司预计实现归母净利润8.2-9.5亿元,同比增长152%—192%,预计实现扣非归母净利润8.0-9.3亿元,同比增长213%-264%。其中,Q4单季度预计实现归母净利润3.0-4.3亿元,同比下降13%-39%,环比增长4.76-6.06亿元。 点评: 炼化行业景气复苏,21年业绩同比大幅增长 21年以来,全球经济持续复苏,下游需求明显回暖,国际油价不断创出新高,公司主营化工品价格普遍呈现上行趋势,行业景气度维持在较高水平。其中,21年聚乙烯均价8549元/吨,同比+18.5%;聚丙烯均价8641元/吨,同比+10.4%;柴油均价6543元/吨,同比+21.2%;尿素均价2465元/吨,同比+43.6%;ABS均价15822元/吨,同比+43.9%;丁二烯均价1022元/吨,同比+45.6%。2021年公司把握国际油价持续上涨驱动下游市场产品价格持续上扬的有利时机,通过优化产品结构、开拓成品油出口市场等一系列措施,使得生产经营保持了良好态势。公司在21年7月15日至9月6日期间对石化及配套公用工程生产装置进行了三年一次例行停车检修,此次检修对公司业绩产生了一定影响,公司21Q3业绩环比下降。展望22年,随着主营产品的价格和需求提升,且公司21年停车检修完成,22年主营产品销量将同比增长,量价齐升有望带动公司22年业绩同比快速提升。 持续受益于一体化优势,集团炼化一体化项目持续推进 华锦股份作为中国兵器工业集团旗下唯一的石化板块上市公司和国内特大型炼油化工一体化综合性石油化工企业之一,拥有明显的生产规模优势和纵向一体化优势。集团公司参股的华锦阿美炼化一体化项目持续推进,项目包括1500万吨/年炼油、150万吨/年乙烯、130万吨/年对二甲苯装置,届时沙特阿美将保证70%的原油供应。项目预计于2023年建成,项目投产后每年实现销售收入有望超千亿元。随着集团1500万吨/年新炼化基地项目的建成,华锦股份有望适时参与该项目建设,公司石油化工和精细化工板块的竞争力将得到明显提升。 风险提示:原油价格波动风险,原材料价格波动风险,新增产能投放进度不及预期风险,主营产品价格波动风险。 发布日期:2022-01-26 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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