期市头条(工业品)

（以下内容从鲁证期货《期市头条(工业品)》研报附件原文摘录）
　　原油 俄罗斯2月份主要品级原油的出口量将降至五个月低点，凸显出在需求复苏前景向好之际，俄罗斯的石油供应挑战。 美国能源部周二宣布从战略储备中释放1340万桶原油，这是拜登政府为遏制油价飙升而采取的新举措的一部分。 美国石油协会（API）数据显示，截至1月21日当周，原油库存减少87.2万桶，精炼油减少223.9万桶，库欣原油库存减少103.9万桶，汽油库存增加243万桶。 安哥拉将把3月石油出口量下调至105万桶/日。伊朗国家石油公司表示，石油生产没有面临任何问题，可以在当前伊朗日历年底（3月20日）前达到2018年美国重新对其实施制裁前的水平。根据2015年核协议取消制裁后，伊朗石油产量于2016年5月达到了380万桶/日。 逻辑及观点：目前原油持续上涨，地缘政治因素仍在发酵，市场对近期乌克兰局势的担忧依然没有消退，节前地缘政治溢价仍将支撑原油价格，但是在即将到来的春节长假期间，外盘原油及美股等整个金融市场都面临较大的不确定性，不建议持仓过节，特别是高位追多面临的风险较大，节前交易上建议谨慎操作。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 塑料 今日聚烯烃现货价格较前日价格小幅度上涨，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8400元/吨，较昨日价格涨80元/吨；聚乙烯线型价格8900元/吨左右，较前日价格涨120元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8450元/吨，较前日价格涨100元/吨；聚乙烯线型市场价格8900元/吨，较昨日价格涨120元/吨。华北丙烯单体7700元/吨，较前日价格稳定。华北LL基差-150，较前日基差走弱，华东PP基差-150左右，基差较前日走弱。 我们认为目前聚烯烃产业链的驱动不大，临近过年现货成交淡化，下游需求一般，对高价货的接受能力有限，最近价格上涨主要受原油影响，价格上涨后成交转差，现货成交多数是刚需补货，对价格支撑力度较弱。我们建议贸易商逢高出货降低库存，以及对库存进行合理的套保。另外需要注意预售的风险，控制预售的数量，谨防原油价格大幅度上涨导致聚烯烃价格大涨的风险。节前几个交易日，盘面更多的反应预期，建议产业客户尽量减少操作。（鲁证期货 芦瑞 投资咨询资格证号：Z0013570） 橡胶 泰国原料市场胶片54.9，烟片57.69，胶水53，杯胶48.15，泰国原料市场价格基本平稳。周三，沪胶下跌，华东全乳胶在13300元/吨左右，泰标混合报盘13050元/吨左右。周三，沪胶小幅上涨收盘，主力盘中缩量，期货短期偏弱震荡。沪胶基本面变化不大，东南亚产区仍处于供应旺季，青岛地区库存止跌开始回升，临近春节，下游轮胎场开工近期下降并已基本完成节前备货，后期需求预期不佳，期货短期或考验14000支撑，沪胶短期震荡偏弱格局。 逻辑：沪胶基本面变化不大，产区仍处于供应旺季，深色胶库存偏紧对现货存有支撑，沪胶短期偏弱震荡。操作仍需谨慎。（鲁证期货 邹德慧 投资咨询号Z0011172） 甲醇 甲醇今日各地区现货市场价格走强，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2820元/吨，较前日价格涨55元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2600元/吨，较前日价格涨20元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2500元/吨，较前日价格稳定；河北地区甲醇市场现货价格2580元/吨，较前日价格稳定；蒙南地区甲醇现货市场价格2150元/吨，较前日价格稳定，陕北市场价格2150元/吨，较前日价格降30元/吨。 近期甲醇盘面价格走强，港口市场价格跟随走强，其他区域价格变动不大，盘中现货基差报价05+5左右，基差震荡。现货整体压力不大，原油利多提振比较明显。但是当前价格已经略微偏高，我们建议多单减持。套利策略可以考虑多MA空PP做空MTO利润，目前建议减持。（鲁证期货 芦瑞 投资咨询资格证号：Z0013570） 纯碱 26日，纯碱主力合约持续反弹，重心上移，夜盘高开震荡，盘面突破2800元/吨，现货市场继续持稳运行。近期纯碱开工负荷有所提升，整体开工率84.06％，处于高位，市场交投氛围淡稳，企业待发量充裕，部分企业封单不报价，以交付订单为主。部分下游厂家基本完成备货，但碱厂预售订单仍较多，库存继续保持下降趋势。玻璃市场供需变化不大，产线上暂无防水冷修计划，有没有点火复产产线，供给保持高位；下游深加工企业放假停工，除少数贸易商继续囤货外，需求基本停滞。部分原片企业对玻璃后市预期看好，有继续提涨价格的意愿。目前，玻璃产销转弱，年后需求存不确定性，高库存下价格上行或将承压。 近期，煤炭价格上行，市场情绪偏暖，纯碱多头席位增仓明显，看多情绪浓厚。随着下游部分企业补库结束，纯碱年前新签订单将会减少，但由于今年玻璃厂备货较晚，且前期原料库存普遍偏低，因此下游的补库力度较大，部分碱厂的预售订单已排到2月底，春节前后，碱厂出货都会比较顺畅。但后续纯碱的需求空间将受到压缩，仍有累库预期。近期，关注冬奥会环保对纯碱供给端的影响，市场情绪影响下，纯碱或将继续偏强运行。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号 Z0010402） PVC 上游：亚洲乙烯980-995，西北电石3950-4200，乙烯价格上涨，电石价格小幅下跌。现货市场：PVC现货价格小幅上涨，华北地区电石法5型报价8600-8700，华东地区电石法5型报价8600-8700。华南地区电石法5型报价8700-8800。周三，PVC期货上涨，主力盘中缩量，期货短期震荡。上游电石价格下跌，PVC成本支撑减弱，PVC企业开工回升，市场库存近期增加，下游整体需求较差，期货继续向上空间有限。 电石对PVC成本支撑仍存，PVC开工维持高位，现货库存环比上升，下游需求转弱，期货继续向上空间有限，谨慎操作。（鲁证期货 邹德慧 投资咨询资格证号Z0011172） 苯乙烯 26日纯苯价格受苯乙烯价格上涨影响有所跟涨，但总体跟涨幅度有限，华东地区纯苯现货价格为7540元/吨，上涨130元/吨，日间苯乙烯-纯苯间价差收窄。 26日EB2203合约盘面多单大量增仓，截止下午收盘持仓量增加45404手，这也使得日间苯乙烯价格大幅走高并向上突破前期高点位至最高价8970元/吨，最终于26日下午收于8925元/吨，上涨329元/吨。苯乙烯现货价格受期货影响跟涨明显，华东地区苯乙烯基准价为8890元/吨，上涨305元。 苯乙烯价格受到春节前后突发的装置检修较多和市场对于节后抱有看多心态影响，26日日间盘面多单大量增仓和夜间部分空单离场，持续推高苯乙烯价格走势。但随着时间临近春节假期，节后行情存有一定不确定性因素，且苯乙烯价格已行至偏高水平，短期观望思路对待。 聚酯产业链 昨日PTA现货基差小幅走强，绝对价格上行。主港主流货源，2月上报盘05贴水55附近，递盘05贴水65附近；2月中报盘05贴水45附近，递盘05贴水55附近；2月底报盘05贴水40-45附近，递盘05贴水50附近；本周仓单报盘05贴水55附近，递盘05贴水60附近。当日现货成交5275附近有成交。日均现货基差2205贴水65。 昨日原油反弹带动化工板块整体回升， 乙二醇走势原油影响，且供应端上虽有装置重启但码头提货顺畅之下，库存难累也对价格上行形成一定推动，午后盘面大幅走强，到下午收盘时，现货价格5280元/吨附近商谈。基差方面现货基差在-100附近。 昨日涤纶短纤现货市场价格稳中上涨。具体价格来看，江苏市场上涨75至7425自提；福建市场稳于7500附近送到；山东市场上涨50至7550附近送到；浙江市场稳于7500附近送到；川渝市场稳于7750附近送到。 逻辑及观点：昨日夜盘聚酯产业链各品种价格大幅上涨，市场对节后纺织需求的乐观预期支撑了相关产品价格的上涨，而这种乐观预期的来源是市场对疫情结束的预期进一步强化。节前由于现货市场基本陷入停滞，原油及节后市场需求预期对价格的影响更加明显，所以价格维持震荡偏强的走势，但节后原油及地缘政治面临较大风险，建议尽量控制仓位，不建议持仓过节。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 尿素 昨日国内尿素现货市场行情暂稳，区域间市场价格暂无明显波动，局部市场受下游拿货心态影响，窄幅震荡运行。目前工厂已完成春节期间预收订单，报盘多挺价为主，基于物流运输受阻影响，场内新单成交稍显僵持。当前供应方面，日产仍继续提升，已突破16万吨，达到16.13万吨；需求方面，农业冬储与工业生产采购少量跟进中。整体来看，节前市场价格或将平稳运行，波动空间有限。 逻辑及观点：尿素期价收盘再次站上2600，商品市场整体偏强，原油持续上涨一定程度上对尿素期货价格带来支撑，节前料不至于大幅走低，但是毕竟目前相对较高的日产将对未来市场供给仍将带来较大影响，不建议追多，假期风险较大，不宜持仓过节。（鲁证期货 娄载亮 投资咨询资格证号Z0010402） 铜 周三铜价报70020-70100元/吨，跌670。海关总署：2021年12月电解铜进口量39.99万吨，同比增长30.09%，环比增长22.61%；1-12月电解铜进口累计344.24万吨，较去年同期452.01万吨下降23.8%。世界金属统计局：2021年1—11月全球铜市供应短缺34.9万吨，而2020年全年为短缺69.19万吨；1—11月铜产量为1953万吨，同比增长4.2%；1—11月精炼铜产量为2244万吨，同比增长1.5%。海关数据统计，2021年废铜进口约169万吨，同比增加75万吨，涨幅达79.79%，进口量实现批文进口限制取消后的强势反弹。 春节前夕市场需求低迷，缺乏现货支撑，期铜反弹难以为继。俄乌冲突愈演愈烈，市场进入避险模式。节前最后两个交易日，以风险控制为主，建议保持谨慎。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 铝 26日SMM铝21580涨420贴水20，南储21590涨420；隔夜沪铝2203收盘报21515涨50，LME铝收盘报3100涨5 宏观方面:俄乌危机升温，地缘局势紧张，可能导致石油和天然气价格飙升，加剧欧洲能源供应紧张局面；美联储利率决议支持3月加息，同时锁表将在加息后开始启动，符合市场预期。 基本面方面，24日SMM库存报72.5万吨，较上周四下降0.1万吨；同期钢联统计铝棒库存21.9万吨，较上周四增加2万吨，铝棒加速累库，高于同期，铝锭库存变化不大，但淡季累库已开始；12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨，环比增加5.37万吨，全年累计出口561.9万吨，同比增长15.7%，12月出口24.37万吨，环比下降约15.4万吨，原铝进口8.23万吨，环比下降14.7万吨，累计进口157.97万吨，同比增加48.46%；欧洲天然气价格大涨，海德鲁、美铝等欧洲多个铝厂已开始减产，法国敦刻尔克铝厂因电价不下调释放继续减产信号，减产预期仍然存在，减产使得欧洲地区现货铝升水暴涨。云南、贵州、广西、内蒙古等限电压力有所缓和，限电产能部分复产。山东氧化铝因冬奥会限产，氧化铝供应短缺，价格快速拉升，市场预期对电解铝生产影响较小；此外山西、河南氧化铝可能在此期间也有相应管控措施。 逻辑及策略建议：临近春节，下游需求停止，库存已进入累库阶段，现货面转弱，预计价格短期维持震荡，但中长期由于内外库存水平总体偏低，海外减产，上半年旺季预期下，国内复产难以弥补缺口，中长期下方支撑显著。（鲁证期货 彭定桂 投资咨询资格证号：Z0016008）。 镍 上海期镍价格小幅下跌。主力合约2203，以165240元/吨收盘，下跌940元,跌幅为0.57%。当日15：00伦敦三月镍报价22505.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.34，低于上一交易日7.42，上海期镍跌幅大于伦敦市场。全部合约成交619344手,持仓量减少19504手至300534手。主力合约成交443333手,持仓量增加1266手至153379手。 2021年，国内新能源车动力电池对原生镍需求约19.4万吨镍，同比增速达91%。经测算2022年新能源车对原生镍的需求约为24.6万吨镍。预计今年上半年尤其是一季度，电解镍供应仍偏紧。下半年，随着印尼MHP（湿法中间品氢氧化镍钴）、高冰镍的量产，新能源产业链用镍将逐渐从紧张转向宽松。此外，凌晨3点美联储公布议息会议结果，符合市场预期，3月16加息，全年可能加息4次，总体来看未超预期，或对股市有影响，对大宗商品影响不大。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 不锈钢 2021年，国内新能源车动力电池对原生镍需求约19.4万吨镍，同比增速达91%。经测算2022年新能源车对原生镍的需求约为24.6万吨镍。预计今年上半年尤其是一季度，电解镍供应仍偏紧。下半年，随着印尼MHP（湿法中间品氢氧化镍钴）、高冰镍的量产，新能源产业链用镍将逐渐从紧张转向宽松。此外，凌晨3点美联储公布议息会议结果，符合市场预期，3月16加息，全年可能加息4次，总体来看未超预期，或对股市有影响，对大宗商品影响不大。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 日内市场传出询盘消息减少，钢厂出于假期预期，提前备货，需求较好，支撑铁价。同时这也使得当前市场镍铁现货库存偏少，供应紧张，对镍铁价格又有助益。同时，铁厂成本仍高，挺价意愿较强，随着需求到来报价逐步挺高。当前市场博弈心理较强，预计镍铁价格仍在高位震荡。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 贵金属 美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金利率（IOER）维持在0.15%不变，将隔夜逆回购利率维持在0.05%不变，符合市场的普遍预期。 美联储声明称，将很快适当地提高 联邦基金利率；委员们一致同意此次利率决定，与此前会议一致；近几个月的劳动力增长强劲，失业率大幅下降；供需失衡导致通胀高企，通胀远高于2%的目标；缩债步伐不变，将于3月初结束；加息后才会开始缩减资产负债表，将通过再投资途径进行。周三SPDR黄金持仓量增加0.11%至1014.26吨。 美联储紧缩政策对黄金白银不利，短期反弹。节前最后两个交易日，以风险控制为主，建议保持谨慎。（鲁证期货 赵擎 投资咨询资格证号：Z0002941） 螺矿 现货市场表现，上海HRB400螺纹4730元/吨，平；天津4730元/吨，平；热卷4.75mm上海4940元/吨，平；广州4880元/吨，平；天津4830元/吨，平；博兴热轧基料4860，平；冷轧1.0mm上海5500元/吨，-10；广州5390元/吨，平；唐山普碳方坯市场4550元/吨，平；张家港6-8mm重废市场现金价3190元/吨，平；61.5%pb粉日照港895元/吨，+10；56.50%超特粉583元/吨，+13。钢材价格震荡运行，临近年末商家陆续放假，下游终端陆续停工；进口矿市场价格持续拉涨，钢厂采购情绪一般，成交稍有提升，铁矿石日成交101万吨。消息方面：据Mysteel调研，全国45家冷轧镀锌彩涂生产企业停产时间多集中在1月24日，复产时间集中在2月7日左右，部分偏北方地区在2月20日。Mysteel调研各地施工项目停工情况，超过7成的项目已经停工，占比为73.08%，预计春节期间不停工的项目比例为11.41%。世界钢协：2021年全球粗钢产量为19.505亿吨，同比增3.7%。乘联会：1月狭义乘用车零售销量预计205.0万辆，同比下降6.2%，同比负增长幅度较上月缩小，汽车市场稳步回升。 逻辑来看，临近春节，钢材现货市场基本已经休市。宏观政策方面，暖风依然不断，发改委、央行、国务院、财政部等部门会议和讲话利好了市场情绪。钢材供给端，从铁矿石日耗和生铁产量来看，已经环比大幅增加，但因为冬奥会影响，邯郸武安、山东、唐山、河南等地限产力度将再度加大，预计将使2月份铁水回到200-205区间，冬季冬储库存压力预计不大，但是需要注意3月中以后的复工预期。消费因为春节临近已经接近冰点，需求影响还在预期阶段，交易真实需求或到年后，不过需要充分警惕前期订单较少以及疫情等因素造成年后开工复工慢，需求真空期叠加3月中旬后的钢厂复产，以及期现正套资源变现所造成的抛压。 铁矿石预期供需好转已经开始进入现实，钢厂疏港和成交数据已经创出同期高点，但需求端钢厂和贸易商的补库及投机性需求已经尾声。供需的矛盾后期或将逐步缓和，供给环比预计回升，钢厂的利润很低，后期或将面临估值压力。从明年总体供需来看，矿石长期依然利空，中短期来看也将逐步面临利多兑现压力。 策略方面，临近春节轻仓为主，钢材建议多单止盈或观望；钢材期现正套建仓，5-10反套持有；矿石长期战略空单逐步入场，5-9正套逢低做多，做空高低品价差。（鲁证期货 裴红彬 投资咨询资格证号 Z0010786） 煤焦 26日动力煤市场延续涨势。产地方面，春节临近，部分小型煤矿陆续停产放假，大型保供煤企保持正常生产，保障春节期间的能源供应，目前产地煤价整体暂稳。近日华北部分地区出现雨雪天气，车辆运输受阻，产销转弱。现鄂尔多斯Q5500报815元/吨，榆林Q5800报920元/吨，榆林Q6200报970元/吨，大同Q5500报880元/吨，均为坑口含税价。港口方面，今日市场价格延续涨势。目前市场现货资源较少，港口优质低硫煤货源稀缺，成交不多。今日环渤海港口库存1432.1万吨，较昨日减少28.1万吨，调出量153.5（+16.7）万吨，调入量125.4（+9）万吨。现秦皇岛Q5500平仓价1150元/吨。 26日国内炼焦煤市场偏稳运行。产地方面，临近春节，山西国有大矿仍在正常生产，内蒙地区虑到疫情原因，外地工人提前返乡情绪日渐浓烈，多数民营矿已安排放假，原煤产量有所缩减；叠加春运期间公路运输有所滞缓，整体供应端稍有缩紧。价格方面，今日山西主流煤矿竞拍较前几周情绪明显低迷，流拍现象严重，部分煤种底价成交，多数企业对节后炼焦煤持看跌态度，当前焦钢企业采购节奏减缓，市场多观望情绪。综合来看，供需双弱下国内炼焦煤市场暂稳运行。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2600元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2680元/吨，S1.3，G78报价2400元/吨。 26日焦炭市场暂稳运行。山西长治地区1月30日-3月13日冬奥会期间，区域内焦企结焦时间延长至72小时限产政策影响；个别焦企明后两天，环保管控结焦时间将延长至72小时，大部分焦企暂无接到冬奥会相关限产通知。本周焦企开工小幅上升，焦炭产量增加，除部分受雨雪天气影响出货受阻外，其余焦企多保持低库存或零库存运行，下游钢厂多正常接货，部分低库存钢厂节前仍有一定补库需求，短期钢厂需求尚可，后期钢厂焦化受冬奥会影响均有限产预期，预计短期内焦炭市场继续偏稳运行，后期需继续关注环保政策、冬奥会、原料成本对焦炭价格的影响。 预计短期期货盘面焦煤、焦炭、动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。（鲁证期货 张林 投资咨询资格证号 Z0000866） 铁合金 市场消息：①26日75#硅铁：陕西9100-9150，宁夏8900-9000，青海8900-9000，甘肃8900-9000，内蒙8900-9000（现金含税自然块出厂，元/吨），硅铁FOB：72#1760-1800，75#1880-1950（美元/吨）。②26日72#硅铁：陕西8100-8300，宁夏8200-8300，青海8200-8400，甘肃8300-8400，内蒙8300-8400（现金含税自然块出厂，元/吨）。③26日硅锰6517宁夏、内蒙8000-8200，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8000-8200，暂稳。（现金出厂含税报价，元/吨）。 早评：26日双硅盘面表现相对平静，硅铁05合约收盘8706元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.46%；锰硅05合约收盘8014元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.5%。从成本端看，前期市场关注的榆林市兰炭问题已趋于平静，兰炭报价维稳运行，榆林市金属镁报价持续回调，26日府谷地区金属镁报价41500-42000元/吨，环比下跌1000元/吨，此前榆林市兰炭政策多针对金属镁冶炼配套的兰炭装置，金属镁报价持续回调，兰炭同样存在下行预期；焦炭、锰矿、硅石、电力市场均暂稳运行，但焦炭受下游钢厂冬奥会期间限产预期影响，后期存在下行的可能性，电力市场节后同样存在下行预期。从供应端看，硅铁主产区近期复产较多，供应持续增加，宁夏地区仍有大厂存在复产预期；硅锰北方产区乌兰察布地区存在自发限产，但其余地区也有个别复产；受冬奥会钢厂限产预期影响，双硅需求弱势。整体看，双硅的成本支撑均存在下行预期，硅铁整体处于阶段性供应过剩，铁盘面存在向下压力；硅锰供需两端差异相对不明显，短期内多空驱动交织，难言预期。 操作建议：锰硅以日内交易为主，不建议长期持有；中期硅铁逢高做空（鲁证期货 张林 投资咨询资格证号 Z0000866） 仅供参考 鲁证期货研究所 -长按二维码关注鲁证研究- 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 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