【长江研究·早间播报】公用/电新/农业/传媒(20220126)
（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】公用/电新/农业/传媒(20220126)》研报附件原文摘录）
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江公用 | 电力行业2021年报前瞻：火电承压水电维稳，风光核能高增可期 长江电新 | 从预期到兑现——光伏全球装机总结及展望 长江农业 | 生猪养殖行业专题系列八十九：养殖企业成本改善的空间和难点在哪？ 长江传媒 | 解构元宇宙系列深度之八：球星卡——即将爆发的新消费赛道 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2022.01.26 今日重点推荐 公用| 张韦华 电力行业2021年报前瞻：火电承压水电维稳，风光核能高增可期 高煤价下预计火电公司2021年第四季度和全年业绩存在较大的亏损压力，来水偏枯限制水电表现，但龙头公司降本提价、投资收益的补充有望护航业绩增长，装机增长的带动下风电光伏与核电运营商有望实现业绩较高增长。虽然火电亏损压力较大，但随着部分公司资产减值和业绩预告的发布，市场表现已有一定的反映和预期，近期“稳增长”政策加强，新能源产业作为新基建的重要一环有望得到政策倾斜，建议关注风光核电和火电转型新能源的投资机会。 风险提示：1. 电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；2. 煤炭价格出现非季节性风险，来水持续偏枯风险。 摘自：《电力行业2021年报前瞻：火电承压水电维稳，风光核能高增可期》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/1/23 本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003 电新 | 马军 从预期到兑现——光伏全球装机总结及展望 根据近期行业装机数据，2021年全球装机160-170GW明确，同比增速超20%：1）国内装机约53GW，同比增长10%，其中分布式超29GW，首次超过地面电站；2）组件出口100.55GW，同比增长27.22%，据此推算海外装机约110GW。展望2022年，硅料跌价全球平价深化，全球装机高增确定性高。量化装机规模建议切换供给视角判断，在硅片薄片化及粒子国产化进度顺利背景下，2022年上述两个供给紧张环节可支撑装机量为260GW，行业装机规模有望从当前210-220GW的预期上修至250-260GW，需求增速有望从40%左右增至50%以上。 风险提示：1. 行业需求低预期；2. 行业竞争格局恶化风险。 摘自：《从预期到兑现——光伏全球装机总结及展望》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/1/23 本报告分析师：马军 SAC编号：S0490515070001 农业 | 陈佳 生猪养殖行业专题系列八十九：养殖企业成本改善的空间和难点在哪？ 我们认为，对于养殖成本影响重要的生产指标如PSY、料肉比等同养殖主体的管理能力和养殖技术紧密相关。而精细化管理需要企业花费时间进行企业文化打造和激励体系完善，养殖技术的进步则需要创新和试错，对于企业领导者专业化能力和魄力提出了较高要求。可以说，养殖成本的大幅改善并不容易，且是短期内难以改变的。行业优秀龙头企业的成本优势或长期维持。 风险提示：1. 猪价持续低迷；2. 突发疫情影响。 摘自：《生猪养殖行业专题系列八十九：养殖企业成本改善的空间和难点在哪？》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/1/23 本报告分析师：陈佳 SAC编号：S0490513080003 传媒 | 聂宇霄 解构元宇宙系列深度之八：球星卡——即将爆发的新消费赛道 球星卡是以运动明星IP为核心的收集型交易卡片，拥有多重属性和丰富玩法。目前海外球星卡市场正处于高速发展期，产业链亦逐渐成熟。在元宇宙时代，球星卡与区块链技术、加密货币结合成为新趋势。球星卡NFT应用现已拥有较高的市场热度，有望为厂商打开新的市场增量。随着国内体育大年即将到来，中国球星卡行业或被激发新活力。行业萌芽初期，早布局、手握IP资源的公司或将在行业发展的过程中掌握机遇。 风险提示：1. 行业相关监管政策风险；2. 行业增速不及预期。 摘自：《解构元宇宙系列深度之八：球星卡——即将爆发的新消费赛道》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/1/23 本报告分析师：聂宇霄 SAC编号：S0490520060004 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江公用 | 电力行业2021年报前瞻：火电承压水电维稳，风光核能高增可期 长江电新 | 从预期到兑现——光伏全球装机总结及展望 长江农业 | 生猪养殖行业专题系列八十九：养殖企业成本改善的空间和难点在哪？ 长江传媒 | 解构元宇宙系列深度之八：球星卡——即将爆发的新消费赛道 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2022.01.26 今日重点推荐 公用| 张韦华 电力行业2021年报前瞻：火电承压水电维稳，风光核能高增可期 高煤价下预计火电公司2021年第四季度和全年业绩存在较大的亏损压力，来水偏枯限制水电表现，但龙头公司降本提价、投资收益的补充有望护航业绩增长，装机增长的带动下风电光伏与核电运营商有望实现业绩较高增长。虽然火电亏损压力较大，但随着部分公司资产减值和业绩预告的发布，市场表现已有一定的反映和预期，近期“稳增长”政策加强，新能源产业作为新基建的重要一环有望得到政策倾斜，建议关注风光核电和火电转型新能源的投资机会。 风险提示：1. 电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；2. 煤炭价格出现非季节性风险，来水持续偏枯风险。 摘自：《电力行业2021年报前瞻：火电承压水电维稳，风光核能高增可期》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/1/23 本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003 电新 | 马军 从预期到兑现——光伏全球装机总结及展望 根据近期行业装机数据，2021年全球装机160-170GW明确，同比增速超20%：1）国内装机约53GW，同比增长10%，其中分布式超29GW，首次超过地面电站；2）组件出口100.55GW，同比增长27.22%，据此推算海外装机约110GW。展望2022年，硅料跌价全球平价深化，全球装机高增确定性高。量化装机规模建议切换供给视角判断，在硅片薄片化及粒子国产化进度顺利背景下，2022年上述两个供给紧张环节可支撑装机量为260GW，行业装机规模有望从当前210-220GW的预期上修至250-260GW，需求增速有望从40%左右增至50%以上。 风险提示：1. 行业需求低预期；2. 行业竞争格局恶化风险。 摘自：《从预期到兑现——光伏全球装机总结及展望》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/1/23 本报告分析师：马军 SAC编号：S0490515070001 农业 | 陈佳 生猪养殖行业专题系列八十九：养殖企业成本改善的空间和难点在哪？ 我们认为，对于养殖成本影响重要的生产指标如PSY、料肉比等同养殖主体的管理能力和养殖技术紧密相关。而精细化管理需要企业花费时间进行企业文化打造和激励体系完善，养殖技术的进步则需要创新和试错，对于企业领导者专业化能力和魄力提出了较高要求。可以说，养殖成本的大幅改善并不容易，且是短期内难以改变的。行业优秀龙头企业的成本优势或长期维持。 风险提示：1. 猪价持续低迷；2. 突发疫情影响。 摘自：《生猪养殖行业专题系列八十九：养殖企业成本改善的空间和难点在哪？》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/1/23 本报告分析师：陈佳 SAC编号：S0490513080003 传媒 | 聂宇霄 解构元宇宙系列深度之八：球星卡——即将爆发的新消费赛道 球星卡是以运动明星IP为核心的收集型交易卡片，拥有多重属性和丰富玩法。目前海外球星卡市场正处于高速发展期，产业链亦逐渐成熟。在元宇宙时代，球星卡与区块链技术、加密货币结合成为新趋势。球星卡NFT应用现已拥有较高的市场热度，有望为厂商打开新的市场增量。随着国内体育大年即将到来，中国球星卡行业或被激发新活力。行业萌芽初期，早布局、手握IP资源的公司或将在行业发展的过程中掌握机遇。 风险提示：1. 行业相关监管政策风险；2. 行业增速不及预期。 摘自：《解构元宇宙系列深度之八：球星卡——即将爆发的新消费赛道》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/1/23 本报告分析师：聂宇霄 SAC编号：S0490520060004 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
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