春运客流:不及常年——国内经济政策跟踪(海通宏观 侯欢、梁中华)

（以下内容从海通证券《春运客流:不及常年——国内经济政策跟踪(海通宏观 侯欢、梁中华)》研报附件原文摘录）
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春运开始，客流不及常年。受到新冠疫情影响，安徽、四川、湖南等多地倡导春节非必要不返乡。2022年春运前五天客运量较去年同期增长40%以上，但是明显不及疫情前同期水平。根据百度迁徙指数，上周迁徙情况虽然高于去年同期，但是与常年同期相比，仍有差距。从市内交通情况看，西安疫情进入了收尾阶段，拥堵延时指数虽然有所回升，但是明显偏低。而珠海仍受疫情困扰，拥堵延时指数仍然回落，与往年同期走势差异较为明显。我们认为，今年就地过年仍会对消费产生影响，但是影响程度弱于去年。 1.3 需求：投资需求仍然较弱 投资：房地产销售回落，投资需求下滑。上周地产销售面积回落，降幅强于季节性。土地成交面积环比小幅回升，而土地溢价率进一步走低，均处于近年同期低位。随着春节临近，短期投资需求季节性下行。在建材方面，上周建筑用钢成交量与水泥出货率均季节性显著下滑，不过降幅强于季节性。考虑到专项债额度已经提前下发，2022年财政节奏前移，近期多地重大项目集中开工，之后投资需求或将改善。 消费：汽车销售稳中有降，票房收入偏低。在汽车行业，1月15日当周，乘用车批发、零售销量同比增速分别为0%、-2%。在文娱方面，1月15日当周，票房收入和观影人次环比分别季节性回落36.7%、39.2%，与近年同期相比偏低。考虑到本土新冠疫情确诊病例多点散发，出行相关的消费或仍受考验。 出口：景气度较高。上周CCFI指数继续回升，BDI指数小幅回落。短期来看，出口景气度仍然较高。 1.4 价格：猪价回落、油价续升 主要食品价格分化，其中猪价继续下跌。上周猪肉、鸡蛋价格环比分别回落2%、0.7%，水果、蔬菜价格环比分别回升1%、0.9%。冬季腌腊进入尾声，加之生猪出栏有所加快，猪价仍在回落。而蔬菜、水果价格上涨，主要原因有二：一是临近春节，采购需求有所增加。二是近期部分地区遭遇雨雪天气，运输成本有所上升。 主要工业品价格分化，国际油价继续回升。上周钢价、煤价有所回升。冬季建筑材料需求偏弱，水泥价格继续下滑。上周国际油价继续回升，布油和WTI原油价格环比分别上涨4.5%和4.7%。随着美国经济的持续恢复，油价仍将受到支撑。 短期通胀分化趋势或将减弱。今年1月以来，在食品价格方面，水果价格受季节性影响较上月有所回升，蔬菜、鸡蛋和猪肉价格均有所下滑。在工业品方面，受保供稳价等政策的影响，水泥、煤炭价格的回落趋势较为明显。整体来看，短期通胀分化趋势或将减弱。 1.5 库存：处于近年同期低位 上周钢铁社会库存和钢厂库存继续回升，与近年同期相比处于较低位置。水泥库容比小幅回升，仍高于近年同期水平。而煤炭库存继续回落，不及2017年以来同期水平。此外，在PTA产业链，与前一周相比，上周聚酯切片、PTA的库存天数均有所下滑，涤纶长丝的库存天数有所回升。整体而言，库存处于近年同期低位。 2 流动性：MLF利率下调10BP 上周货币利率分化。上周R001和DR001均值分别为2.09%、2.03%，较前一周均下行2BP。R007和DR007均值分别为2.30%、2.11%，较前一周分别上行6BP和下行1BP。 上周央行净投放资金。上周央行逆回购投放资金5000亿元，逆回购到期回笼资金500亿元，MLF投放资金7000亿元，MLF回笼资金5000亿元，公开市场净投放资金6500亿元。1月17日，央行下调MLF和7天逆回购利率各10BP。1月20日，1年期LPR从3.8%下调至3.7%，为连续第二个月下调。5年期LPR从4.65%下调至4.6%，此前连续20个月维持不变。此外，自1月17日起，央行下调各期限SLF利率10个BP。我们预计一季度大概率实现融资“开门红”，有望带动经济继续改善。 上周美元指数回升，人民币汇率升值。截至2022年1月21日，美元指数为95.63，较前一周末回升。离岸、在岸人民币对美元汇率分别为6.34和6.34，与前一周末相比小幅升值。1月18日，央行货币政策司司长孙国峰表示，近期主要发达经济体货币政策开始调整，市场对美联储加息和缩表也有较强预期。总的看，发达经济体政策调整对我国影响有限。 3 政策：加快新能源运输装备推广应用 加快新能源运输装备推广应用。1月21日，交通运输部印发《绿色交通“十四五”发展规划》，提出到2025年，全国城市公交新能源汽车占比要达到72%，出租汽车（含网约车）新能源占比要达到35%，城市物流配送领域新能源汽车占比达到20%。国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新的公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于80%。鼓励开展氢燃料电池汽车试点应用。推进新增和更换港口作业机械、港内车辆和拖轮、货运场站作业车辆等优先使用新能源和清洁能源。 加强电动汽车充电保障。1月21日，国家发改委等印发《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》，提出到“十四五”末，我国电动汽车充电保障能力进一步提升，形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系，能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求。新建居住社区要确保固定车位100% 建设充电设施或预留安装条件。优先在企事业单位、商业建筑、交通枢纽、公共停车场等场所配置公共充电设施。力争到2025年，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的高速公路服务区快充站覆盖率不低于80%，其他地区不低于60%。 环保装备制造业高质量发展。1月21日，工信部等三部门发布《关于印发环保装备制造业高质量发展行动计划（2022－2025年）》，提出到2025年，打造若干专精特新“小巨人”企业，培育一批具有国际竞争优势的细分领域的制造业单项冠军企业。环保装备制造业产值力争达到1.3万亿元。推动环保领域装备纳入首台（套）重大技术装备相关目录。重点支持新污染物治理、更高排放标准要求、降低治理成本等新型环保技术装备的首台（套）应用。 基础设施投资适度超前。1月18日，国家发展改革委召开2022年首场新闻发布会。会议提出，继续推进交通、能源、水利、农业、环保、物流等传统基础设施建设，加大5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设力度，促进传统基础设施数字化改造。加快推进保障性住房建设，抓好城市管道改造和建设，统筹推进城市内涝治理，加强“一老一小”、教育医疗、文化体育等社会民生领域建设。扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目实施。 促进绿色消费。1月21日，国家发改委等印发《促进绿色消费实施方案》，提出推动绿色建筑、低碳建筑规模化发展，将节能环保要求纳入老旧小区改造。大力推广新能源汽车，逐步取消各地新能源车辆购买限制，推动落实免限行、路权等支持政策，加强充换电、新型储能、加氢等配套基础设施建设，积极推进车船用 LNG 发展。推动国家机关、事业单位、团体组织类公共机构率先采购使用新能源汽车，新建和既有停车场配备电动汽车充电设施或预留充电设施安装条件。落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制要求，统筹推动绿色电力交易、绿证交易。 分步有序促进入境旅游。1月20日，国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》，提出在疫情防控常态化条件下创新提升国内旅游，在国际疫情得到有效控制前提下分步有序促进入境旅游、稳步发展出境旅游。建设一批富有文化底蕴的世界级旅游景区和度假区，打造一批文化特色鲜明的国家级旅游休闲城市和街区，红色旅游、乡村旅游等加快发展。建设一批山岳、海岛、湿地、冰雪、草原、沙漠、湖泊、温泉、康养等旅游目的地。 延续实施部分到期的减税降费。1月19日，国务院常务会议决定，在前期已对部分到期税费优惠政策延期的基础上，再延续执行涉及科技、就业创业、医疗、教育等另外11项税费优惠政策至2023年底。免征符合条件的科技企业孵化器、大学科技园和众创空间孵化服务增值税，对其自用及提供给在孵对象使用的房产、土地免征房产税和城镇土地使用税。继续放宽初创科技型企业认定标准，凡符合条件的创投企业和天使投资个人对其投资的，按投资额一定比例抵扣应纳税所得额。此外，还包括免征农产品批发市场、农贸市场房产税和城镇土地使用税等。 坚持平台经济发展和规范并重。1月18日，国家发改委等部门发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》。支持平台企业依托市场、数据优势，赋能生产制造环节，发展按需生产、以销定产、个性化定制等新型制造模式。鼓励平台企业创新发展智慧农业，推动种植业、畜牧业、渔业等领域数字化。鼓励平台企业拓展“互联网+”消费场景，提供高质量产品和服务，促进智能家居、虚拟现实、超高清视频终端等智能产品普及应用。 ------------------ 相关报告（点击链接可查看原文）： 基建投什么？——“基建”稳增长系列一（海通宏观 侯欢、梁中华） 稳增长：抓手和机会（海通宏观 梁中华） 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