【周观点 · 钴锂金属 | 节前备货进尾声,抢单加快锂价涨速】

（以下内容从国泰君安《【周观点 · 钴锂金属 | 节前备货进尾声,抢单加快锂价涨速】》研报附件原文摘录）
　　报告导读 现货锂价继续上涨，看好2022年春节前后锂价上行。 国君有色团队 于嘉懿/宁紫微 主要内容 1 周期研判：春节前备货抓紧，锂价涨势加速 周期研判：春节前备货抓紧，锂价涨势加速。 1）期货端： 无锡盘碳酸锂2202合约上周上涨2.1%至36.85万元/吨； 2） 锂精矿： 上周锂精矿价格为2690美元/吨，较前一周持平。 3）行业盈利： 前期随着精矿价格上涨，目前单吨锂盐毛利略降：从2.7→2.5→2.4→2.2万左右，近期锂盐产品价格大幅上涨带动冶炼毛利上修，目前锂盐冶炼毛利为单吨16.4万元左右。国内原料价格短期易涨难跌，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 锂板块价格继续上涨： 上周现货成交价点单：电池级碳酸锂36万元/吨（个别青海的订单已经签为2月份交货的37万元/吨），工业级碳酸锂35万元/吨以上，电池级氢氧化锂29万元/吨左右（跟涨）。一月电池级碳酸锂大厂价29-31万元/吨， 2月的订单意向价已经随着1月价格上涨而上调至35万元/吨以上。电池级碳酸锂大厂在12月和1月陆续检修，供给的收缩也是促使价格上涨的一个催化。 增持： 中矿资源、永兴材料， 受益： 天齐锂业、科达制造、融捷股份、赣锋锂业、西藏矿业、盛新锂能、天华超净、西藏珠峰、江特电机、川能动力、藏格控股。 钴原料价格居高，钴盐价格后续稳中偏强： 海外钴制品报价维持稳中上行行情，相关成本价格压力持续传导至国内，一季度中后期价格行情稳中偏强， 1月末国内生产企业的钴现货报价处于区间高位。下游意向价格仍运行在主流区间内，多数龙头企业已基本锁定一季度前期的核心客户所需原料。多数企业已陆续暂停对外报价，除下游龙头招标外，主流钴企业计划惜售等待节后价格调整。 受益： 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 正极材料成本提升，锂原料供给紧张： 磷酸铁锂现阶段磷源端变化不大，锂盐价格持续走高，使得产品面向中低端市场客户的正极材料企业退出抢货行列，锂盐供应的减量，大厂保供主要客户，散单商谈及成交偏弱；储能方面，随着国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确到2025年国内装机规模3000万千瓦以上的发展目标，2022年将继续维持高景气度运行。 2 公司动态跟踪 上周，各公司和行业的动态变化公告与新闻。 3 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 12月碳酸锂原料厂商陆续检修，生产环比减少。正极材料生产环比上涨明显。 中国海关11月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口、氢氧化锂出口环比均下降。 4 重点数据：新能源金属材料价格 5 稀有金属与小金属价格 6 上市公司盈利预测 7 风险提示 新能源汽车增速不及预期。 新能 源汽车用锂占锂行业供给约1/3，且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期，锂行业发展将大受影响。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师

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