【伟思医疗(688580.SH)】磁刺激产品放量高增,技术创新驱动长远发展——2021年业绩快报点评(林小伟/黄素青)
（以下内容从光大证券《【伟思医疗(688580.SH)】磁刺激产品放量高增,技术创新驱动长远发展——2021年业绩快报点评(林小伟/黄素青)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【伟思医疗（688580.SH）】磁刺激产品放量高增，技术创新驱动长远发展——2021年业绩快报点评 报告摘要 事件： 公司发布2021年业绩快报，实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为4.30、1.78、1.50亿元，同比增长13.66%、23.81%、16.96%。剔除股份支付费用影响后，2021年实现归母净利润、扣非归母净利润分别为1.96、1.68亿元，同比增长36.46%、31.11%，已达到《2021年限制性股票激励计划》的业绩考核目标。 点评： 业绩符合市场预期，磁刺激产品放量推动利润高增 经测算，单四季度公司营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增长分别为2.79%、21.09%、22.82%，剔除股份支付费用影响后，单四季度归母净利润、扣非归母净利润同比增长分别为25.33%和27.89%。收入端增长放缓估计与电刺激类产品销售承压有关，随着销售团队及营销政策的调整完善，我们预计2022年后电刺激类产品将恢复平稳增长。考虑到疫情反复以及2021Q4业绩高基数，公司单四季度净利润同比增长20%以上属实难得。磁刺激类产品放量高增，目前已成为公司营收第一的品类。 定位高端和成长市场，积极拓展康复机器人和医美设备 公司坚持蓝海市场的战略定位，产品主要聚焦于电刺激类、磁刺激类、电生理类和康复机器人4大前沿领域。盆底及产后康复领域需求广阔，行业持续高景气，公司作为磁电联合康复设备龙头有望充分受益。康复机器人行业技术壁垒较高，我国目前尚处于初步发展期，未来增长潜力较大。公司自主研发的Xwalk100/200/300下肢步行外骨骼机器人均已获证，部分已在2022年实现上市销售，该类康复项目在北京、江苏等地已被医保覆盖。此外，X-Locom系列上下肢主被动康复训练系统正在注册过程中，三款产品有望于2022年下半年获证，并于2023年上市销售，该部分康复项目医保覆盖率较高。公司也在稳步推进下一代磁刺激仪、医美能量源设备等在研项目的开发工作，产品储备丰富，未来增长可期。 政策红利东风下，技术创新助力长远发展 近年来在健康中国战略和人口老龄化背景下，国家出台一系列政策鼓励康复医疗服务发展，促进康复医疗设备研发创新，提高康复设备普及率。2021年6月卫健委等八部委联合发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》，鼓励支持高智能、高科技、高品质的康复辅助器具产品和康复治疗设备等。2021年10月卫健委发布《关于开展康复医疗服务试点工作的通知》，要求加快发展康复医疗服务，切实增加服务供给，支持康复医学科软硬件建设。2021年12月工信部等十部门联合印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》，将保健康复装备列为七大重点发展领域之一。我们认为在行业政策红利下，拥有研发迭代和渠道能力的优质头部公司有望充分受益。2021年前三季度伟思医疗研发费用率高达15.32%，较2020年全年的9.06%有明显提升，公司持续加大人才储备和研发投入，效果显著。公司拥有系统完善的学术推广和营销服务体系，已逐步建立起优秀的品牌形象，有望把握政策红利，积极开拓市场。 风险提示：康复科建设放缓；新产品研发失败或者市场推广不及预期；安全事故风险等。 发布日期：2022-01-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【伟思医疗（688580.SH）】磁刺激产品放量高增，技术创新驱动长远发展——2021年业绩快报点评 报告摘要 事件： 公司发布2021年业绩快报，实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为4.30、1.78、1.50亿元，同比增长13.66%、23.81%、16.96%。剔除股份支付费用影响后，2021年实现归母净利润、扣非归母净利润分别为1.96、1.68亿元，同比增长36.46%、31.11%，已达到《2021年限制性股票激励计划》的业绩考核目标。 点评： 业绩符合市场预期，磁刺激产品放量推动利润高增 经测算，单四季度公司营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增长分别为2.79%、21.09%、22.82%，剔除股份支付费用影响后，单四季度归母净利润、扣非归母净利润同比增长分别为25.33%和27.89%。收入端增长放缓估计与电刺激类产品销售承压有关，随着销售团队及营销政策的调整完善，我们预计2022年后电刺激类产品将恢复平稳增长。考虑到疫情反复以及2021Q4业绩高基数，公司单四季度净利润同比增长20%以上属实难得。磁刺激类产品放量高增，目前已成为公司营收第一的品类。 定位高端和成长市场，积极拓展康复机器人和医美设备 公司坚持蓝海市场的战略定位，产品主要聚焦于电刺激类、磁刺激类、电生理类和康复机器人4大前沿领域。盆底及产后康复领域需求广阔，行业持续高景气，公司作为磁电联合康复设备龙头有望充分受益。康复机器人行业技术壁垒较高，我国目前尚处于初步发展期，未来增长潜力较大。公司自主研发的Xwalk100/200/300下肢步行外骨骼机器人均已获证，部分已在2022年实现上市销售，该类康复项目在北京、江苏等地已被医保覆盖。此外，X-Locom系列上下肢主被动康复训练系统正在注册过程中，三款产品有望于2022年下半年获证，并于2023年上市销售，该部分康复项目医保覆盖率较高。公司也在稳步推进下一代磁刺激仪、医美能量源设备等在研项目的开发工作，产品储备丰富，未来增长可期。 政策红利东风下，技术创新助力长远发展 近年来在健康中国战略和人口老龄化背景下，国家出台一系列政策鼓励康复医疗服务发展，促进康复医疗设备研发创新，提高康复设备普及率。2021年6月卫健委等八部委联合发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》，鼓励支持高智能、高科技、高品质的康复辅助器具产品和康复治疗设备等。2021年10月卫健委发布《关于开展康复医疗服务试点工作的通知》，要求加快发展康复医疗服务，切实增加服务供给，支持康复医学科软硬件建设。2021年12月工信部等十部门联合印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》，将保健康复装备列为七大重点发展领域之一。我们认为在行业政策红利下，拥有研发迭代和渠道能力的优质头部公司有望充分受益。2021年前三季度伟思医疗研发费用率高达15.32%，较2020年全年的9.06%有明显提升，公司持续加大人才储备和研发投入，效果显著。公司拥有系统完善的学术推广和营销服务体系，已逐步建立起优秀的品牌形象，有望把握政策红利，积极开拓市场。 风险提示：康复科建设放缓；新产品研发失败或者市场推广不及预期；安全事故风险等。 发布日期：2022-01-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
