【濮阳惠成(300481.SZ)】产品需求持续向好,风电大潮下顺酐酸酐衍生物前景广阔——2021年度业绩预告点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【濮阳惠成(300481.SZ)】产品需求持续向好,风电大潮下顺酐酸酐衍生物前景广阔——2021年度业绩预告点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【濮阳惠成(300481.SZ)】产品需求持续向好,风电大潮下顺酐酸酐衍生物前景广阔——2021年度业绩预告点评 报告摘要 事件: 1月20日公司发布2021年年度业绩预告。2021年公司预计实现归母净利润2.43至2.60亿元,同比+35%~+45%。其中2021Q4公司预计实现归母净利润6,603至8,400万元,环比-0.4%~+26.7%,同比+67.5%~+113.0%。 主营产品需求持续景气,叠加新增产能落地提振整体业绩 2021年公司顺酐酸酐衍生物系列产品需求持续向好,一方面电网建设的大规模开展带动了绝缘电工领域的产品需求,另一方面风电产业的旺盛需求使公司产品在风电叶片中的应用迅速提升。2021年公司4.5万吨/年顺酐酸酐衍生物产能满负荷生产,为业绩增长奠定坚实基础。同时,2021年6月底公司“年产3,000吨新型树脂材料氢化双酚A项目”顺利建成,该项目的投产使公司在新材料领域的业务版图得到拓宽,盈利空间进一步提升,有力增厚公司业绩。 定增推动产能加速扩张,新项目启动增强公司研发优势 2021年公司定增募集8亿元资金投资建设“顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目”。该项目预计2023年建成、2025年达产,届时公司将新增功能材料中间体产能3,200吨/年和顺酐酸酐衍生物产能5万吨/年,助力公司及时响应下游多类应用快速增长的市场需求,打开业绩上升空间。此外,公司于2022年1月14日发布公告,公司拟投资3.3亿元建设“功能材料研发及中试一体化项目”,预计2024年初完成建设。新项目的落地将有效提高公司的产品研发能力,持续巩固技术护城河,为公司将来在新材料领域的市场开拓打造可持续的竞争优势。 顺酐酸酐衍生物有效提高环氧树脂性能,风电大潮下公司产品前景广阔 在风电领域,目前主流叶片制造商均采用环氧树脂作为叶片灌注成型的基体材料,而环氧树脂只有经过固化才能实现使用价值。公司生产的甲基四氢苯酐是环氧树脂配套的固化剂,由顺酐酸酐衍生物固化的环氧树脂具有机械性能良好、防腐性能出色和固化收缩率小等优点,能够有效满足风电材料的高性能要求。伴随着海上风电产业的大幅扩张,公司固化剂业务将直接受益于海上风电行业的建设规划,发展前景广阔,有望助力公司把握新能源领域的市场机遇。 风险提示:下游需求不及预期,产能建设风险,产品价格波动风险。 发布日期:2022-01-21 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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