互联网传媒行业重大事项点评:发改委联合八部委下发对平台发展的若干意见,看好22年互联网估值修复机会

（以下内容从华创证券《互联网传媒行业重大事项点评:发改委联合八部委下发对平台发展的若干意见,看好22年互联网估值修复机会》研报附件原文摘录）
　　点击上方蓝字 关注我们 根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 报告摘要 一、事项 2022年01月20日，发改委联合市监局、网信办、工信部、人社部、商务部、农业农村部、税务局八大部委共同发布了《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》。 二、评论 监管层面看：主要是现有法规基础上的补充和完善，重点新增内容为平台经济领域价格规制政策的制定，对现有监管重点也将继续监管。一、规则制度方面：1）金融活动全部纳入金融监管，金融业务持牌经营；2）完善现有治理规则，将建立平台合规管理、信息公示、公平竞争监管制度、信息服务算法安全制度；3）平台领域价格规制。二、竞争行为执法方面：1）反垄断（垄断协议、制备地位、经营者集中）；2）强化对广告导向和重点领域广告的监管；3）重点规制减配降质误导消费者；4）加强偷漏税、虚开发票、平台押金预付费等监管；5）出行领域非法营运监管。三、金融领域监管：1）支付工具和其它金融产品不当连接；2）排他或二选一；3）强化对金融机构依法持牌合规经营的监管，并严查格勒资质，加强风控管理；4）不得诱导超前消费。四、数据和算法安全：1）合法合规收集使用数据，打击大数据杀熟等；2）支持第三方机构开展算法评估，促进算法公平透明；3）严肃查处利用算法造假、传播有害信息低劣内容、流量挟持、假帐号等违法行为。 平台经营发展环境：完善统一的市场准入目录；进一步推动互联互通；平台和经营者、劳动者之间的费用和抽成比例等直接相关的协议要更加公开透明。一、完善市场注入禁止许可目录，清理和规范各地方擅自扩权的平台准入制度。二、引导平台合理确定支付结算、平台佣金，平台服务费应合理，应与经营者平等协商充分沟通；对优质小微商户给予流量扶持。三、建立有序开放平台生态，不得恶意不兼容、不得利用数据、流量、技术、市场、资本优势限制他人运营。进一步推动建立平台互联互通。四、平台和劳动者间（主要为快递、网约车）的订单分配、计件单价、抽成比例等要协商并公开发布。健全并完善劳动者权益保障。 鼓励和发展的方向：鼓励技术创新（人工智能、云计算、区块链、操作系统、处理器、零碳产业链供应链）；鼓励全球化（完善营商环境、鼓励跨境电商）；鼓励模式创新（试点所有权使用权分离的资源共享模式、鼓励平台创新业务众包、鼓励向中小企业开放共享资源）；鼓励赋能制造业、农业；鼓励拓展消费场景等（智能家居、虚拟现实、超高清、智能导购、远程办公、虚拟化体验等）。 对监管的监管：要更明确部门、央地职责划分，避免地方过度加码、政策叠加给企业带来超预期风险。要强化部门、央地协同，要充分听取平台意见（行政相对人），避免影响、中断平台企业正常经营活动、防范政策叠加导致非预期风险。强化中央统筹、省负总责、地方落实。 投资建议：我们认为《意见》的下发进一步明确了下一步的监管重点方向和政策制定目标，对平台经济的价格规制或成为接下来的政策重心。长期看，大部分政策都将延续目前的监管政策和框架执行，对数字经济仍是在规范中发展的政策基调。对互联网龙头标的来说，我们认为22年可能迎来价值的修复机会。 风险提示：监管政策推进和执行力度不及预期；宏观经济下行风险。 团队介绍 华创传媒组团队 组长、首席研究员：刘欣 先后于中金公司(2015-2016)、海通证券(2016-2019)、民生证券(2019-2020)从事 TMT 行业研究工作。所在团队2016/2017 年连续两年获得新财富最佳分析师评比文化传媒类第三名，2016 年水晶球评比第三名，2016 年金牛奖第三名，2017 年水晶球第五名，2017 证券时报金翼奖第一名，2019 年获得 WIND 第七届金牌分析师评比传播与文化类第 5名等。 研究员：张静雯 中国人民大学硕士。曾就职民生证券，2019年获得WIND第七届金牌分析师评选传播与文化类第五名。2021年加入华创证券研究所。 研究员：费磊 南开大学硕士，曾就职于民生证券。2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：廖志国 莫纳什大学硕士。2021年加入华创研究所。 助理研究员：李依韩 中国农业大学硕士。2021年加入华创证券研究所。 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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