【东吴环保袁理团队】每日锦集0903:上海发布关于加快构建现代环境治理体系的实施意见

（以下内容从东吴证券《【东吴环保袁理团队】每日锦集0903:上海发布关于加快构建现代环境治理体系的实施意见》研报附件原文摘录）
　　建议关注 建议关注：盈峰环境，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境 核心观点 新固废法9月1日实施，加强垃圾分类、环卫、再生资源等举措。总则要求固废防治坚持减量化、资源化、无害化，推行生活垃圾分类制度。对比新旧固废法，重要变化内容包括1）生活垃圾：县级以上地方政府加快建立分类投放、收集、运输、处理的生活垃圾管理系统，组织开展厨余垃圾资源化无害化处理工作，按照产生者付费原则，建立生活垃圾处理收费制度。清扫、收集、运输、处理城乡生活垃圾应遵守国家环保环卫管理规定。2）建筑垃圾、农业固体废物等：a.建筑垃圾：建立建筑垃圾分类处理制度，回收利用体系；b.废弃电器：建立电器电子、铅蓄电池、车用动力电池等的生产者责任延伸制度，对废弃电子电器产品实行多渠道回收和集中处理制度。3）危险废弃物：实施分级分类管理，加强开展区域合作，县级以上地方政府应加强医疗废物集中处置能力建设。建议关注：1）产业链前端环卫市场化率提升带来显著成长空间，龙头份额提升，关注环卫优质企业：盈峰环境、北控城市资源、龙马环卫、玉禾田；2）湿垃圾处理设备龙头，联合体中标上海建筑垃圾再生资源项目：维尔利；3）废电拆解行业龙头，资质&渠道&资金壁垒显现：中再资环。 环境部加强城镇污水处理环境管理，明确运营单位对出水标准负责。《关于进一步规范城镇（园区）污水处理环境管理的通知（征求意见稿）》发布，要求明晰各方职责：地方政府对区域水环境质量负责；纳管企业对环境损害担责；运营单位对出水水质负责。 持续推荐环卫大行业小公司轻资产，关注管理壁垒和装备边际改善。1）市场化加速提升&大环卫内涵扩张，预计2025年环卫市场化空间增长134%：预计2025年中国环卫服务市场4685亿元，市场化率80%，市场化空间3748亿元，较19年增长134.11%。2）标准化&机械化&管理优势促份额集中：标准化驱动大合同增加，机械化率提升，龙头管理优势3大因素促进龙头份额提升，预计2025年6家环卫上市龙头营收可扩张至5.58倍。3）建议关注具有差异化管理优势的传统环卫龙头：玉禾田、侨银环保、北控城市资源。4）建议关注环卫装备龙头市场份额、盈利能力迎来双拐点：盈峰环境、龙马环卫。 中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α：1）融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求，使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善，对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注：a)生态工程类新秀东珠生态；b)土壤修复龙头高能环境；c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。2）寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产：a)环卫服务市场化改革红利，行业龙头集中度提升：关注玉禾田：差异化管理优势的传统环卫服务龙头；盈峰环境、龙马环卫：环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。b)三个角度看水务资产价值重估：关注洪城水业。c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性，关注瀚蓝环境：优秀整合能力得到验证，大固废综合园模式扩张可期；伟明环保：生活垃圾全产业链协同发展；光大国际：焚烧行业龙头地位稳固。d)生产者责任制度完善，再生资源龙头马太效应提升，关注中再资环：废电拆解行业龙头。3）天然气改革驱动市场化红利释放：关注深圳燃气：海气产能占比近半叠加城中村改造，促进量利齐升。 最新研究：行业点评:国家绿色发展基金入驻国家环境治理新体系，行业商业模式迎变革点；龙马环卫深度报告：环服现市场份额&盈利双拐点，装备现金流利润率改善迎高质量增长；盈峰环境深度报告：环卫真实机械化水平提升空间大，装备龙头拓智慧环卫服务露峥嵘。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期 每日行情 环保指数：-1.50% 沪深300：-0.55% 涨幅前五：三维丝 16.24% 雪浪环境 9.41% 南方汇通 6.94% 铁汉生态 2.33% 中环装备 1.80% 跌幅前五：科融环境 -12.36% 美丽生态-9.52% 永清环保 -8.89% 蒙草生态 -6.67% 清水源 -5.31% 公司公告 【上海环境-债券赎回】公司关于实施“环境转债”赎回发布第五次提示性公告，赎回登记日9月17日，赎回价格100.126元/张，本次提前赎回完成后，“环境转债”将在上海证券交易所摘牌。 【旺能环境-提供担保】公司与工商银行签署了2.42亿元最高额保证合同，在额度范围内为全资项目公司渠县旺能债务提供连带责任保证，担保的主债权期间自2020年9月2日至2033年12月31日。 【玉禾田-股东大会】公司于9月3日召开2020年第二次临时股东大会，审议通过了《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》、《关于公司未来三年（2020-2022年）股东回报规划的议案》等议案。 【高能环境-高管减持】公司高管文爱国先生拟减持不超过80万股，减持比例不超过总股本的0.10%；齐志奇先生拟减持不超过52万股，减持比例不超过总股本的0.06%。 【嘉化能源-高管选举】刘奕斌先生将与公司2020年第三次临时股东大会选举产生的两名股东代表监事共同组成公司第九届监事会，任期同第九届监事会一致，任期三年。 【梅安森-股份质押】公司控股股东马焰先生质押200万股，占其所持5.11%，占公司总股本1.18%。 【华光环能-权益分派】公司发放每股现金红利0.25元，除权除息日9月11日，本次利润分配以公司总股本5.59亿股为基数，共计派发现金红利1.398亿元。 【大千生态-股东大会】公司于2020年9月3日召开第三次临时股东大会，会议审议通过《关于公司2020年半年度利润分配预案》。 【普邦股份-债券兑付】公司将于2020年9月7日提前支付“17普邦债”本期债券尚未偿付的本金及自2019年12月14日至2020年9月6日期间的应计利息，每张债券还本付息金额：103.2918元（含税）。 【华西能源-异常波动】公司股票交易价格连续两个交易日内（2020年9月2日、9月3日）涨停，日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。 【京蓝科技-提供担保】公司控股子公司京蓝沐禾向浙商银行借款9500万元，公司为京蓝沐禾提供连带责任保证担保。京蓝沐禾与公司签署了《反担保合同》。 【中金环境-大宗交易】以3.7元的价格成交5052万股，成交金额1.869亿元。 行业新闻 1. 上海发布关于加快构建现代环境治理体系的实施意见（中国水网） 为大力推进上海市环境治理体系和治理能力现代化，根据中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，结合实际，提出实施意见。主要目标是，到2025年，建立健全高标准、高水平的环境治理领导责任体系、企业责任体系、全民行动体系、监管体系、市场体系、信用体系、区域协作体系、法规政策体系，全面落实各类主体责任，形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多元参与、良性互动的现代环境治理体系，生态环境保护和环境治理水平继续走在全国前列。 2.河北省生态环境厅召开全省土壤、农业农村、地下水污染防治工作会议（生态环境部） 9月1日，河北省生态环境厅在石家庄召开全省土壤、农业农村、地下水污染防治工作会议。会议听取了各市土壤、农业农村、地下水污染防治工作开展情况的汇报，与会人员分组讨论交流了工作经验，厘清了工作思路，明确了目标任务，细化了工作新举措。会议指出，2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，也是打好污染防治攻坚战的决胜之年。在省委、省政府的坚强领导下，全省上下联动，努力克服各种困难和挑战，净土保卫战、农业农村污染治理攻坚战和地下水污染防治工作取得积极进展，同时也要看到土壤、农业农村和地下水污染防治工作的严峻性和紧迫性。 3. 安徽省合肥市三部门联合打击危废环境违法犯罪（北极星环保网） 近日，合肥市生态环境局、合肥市公安局、合肥市人民检察院联合发布通告，自现在起至11月30日，在全市范围内开展为期三个月的打击危险废物环境违法犯罪行为专项行动，彻底铲除非法收集、利用、倾倒、处置危险废物链条。此次专项行动重点打击的违法犯罪行为包括非法排放、倾倒、处置危险废物3吨以上，或跨行政区域非法排放、倾倒、处置危险废物的；逃避监管，私设暗管或利用渗井、渗坑、裂隙、溶洞等排放、倾倒、处置危险废物的；向河流、河道、水库等倾倒危险废物的；以修路、矿山修复、土壤修复为名填埋处置飞灰等危险废物的；无危险废物经营处置资质的作坊、工厂或以合法形式为掩护的单位非法收集、贮存、利用、运输、倾倒、处置危险废物的；危险废物产生企业及工作人员明知他人无经营许可证或者超出经营许可范围，向其提供或者委托其收集、贮存、运输、利用、处置危险废物的。 团队介绍 东吴环保：不仅是勤奋！将研究做出灵魂 2019年入选由江苏省上市公司协会、江苏省证券业协会、江苏省期货业协会、江苏省投资基金业协会共同发起成立的“江苏资本市场行业研究智库”首批专家名单； 2019年新财富第三名，水晶球第四名； 2017年新财富第二名，水晶球第三名；2015年中国证券业分析师金牛奖。 【复合背景，多维视角，独创框架】11年周期+成长行业研究背景，从制度变迁和宏观周期两点不同于市场的角度，建立行业首个基于宏观经济的环保研究完整框架，并在公司业绩与市场运行逻辑中得到验证，形成市场影响力。 【环卫行业最独立深度研究】最深覆盖环卫行业，从海外对标、行业逻辑及行业比较角度深入研究，动态跟踪环卫订单及新能源装备数据库，出具100页+行业及公司5大深度。最早深入研究垃圾分类，出具系列报告和深度数据库，成功推荐标的公司显著跑赢行业。独家建立再生资源数据库，从行业逻辑和海外对标角度深入研究再生资源龙头中再资环。独家研究环境咨询服务业。对标危废海外发展逻辑，从国际、成本、供需三重视角，深入剖析行业的未来趋势。挖掘前端能源结构变迁带来的清洁能源机遇，对标海外把握改革驱动市场化红利释放机遇，扎实跟踪拥有稀缺气源的龙头和改革带来的城市燃气公司价值重估。 【数据细化扎实，最勤奋最全面！】动态跟踪搭建行业最完整的垃圾分类、再生资源数据库、PPP行业及公司数据库，从进度，属性，分类延展到最细。 袁理 | 首席证券分析师 手机：135-8484-8556 邮箱：yuanl@dwzq.com.cn 任逸轩 手机：156-1869-2863 邮箱：ryxryan@163.com 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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