【投资策略】考验市场 [后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】考验市场 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断考验市场昨日隔夜市场美股大跌。道指下跌超1.5%，纳指下跌达到2.6%。与此同时， 10年期美国国债收益率从上周五的1.791%上升到1.866%，为两年来的最高水平。我们认为影响外围市场扰动的主要因素有两个。一，以色列周一公布的初步临床试验结果显示，接种第4剂辉瑞或莫德纳新冠疫苗并不能对奥密克戎变异毒株提供有效保护。当前病毒在全球肆虐。我们认为由于奥密克戎的致死率不高，实际对经济的影响可能有限。二，现在普遍预计美联储将在3月份提高利率，以缓解高企的通货膨胀。美债收益率飙升对美国股市，甚至全球股市而言，都是一场风险考验。根据DDM估值模型，股票估值跟无风险收益率是反比关系，10年期美债收益率被广泛认定为“无风险收益率”，被视为全球资产定价之“锚”，它一上涨，就意味着全球股票市场可能会面临杀估值。我们认为这可能会增加A股成长股反弹的复杂性和难度。对此，我们还是需要保持高度关注。国内方面，市场热议央行召开的2021年金融数据新闻发布会。其中有几个重要的看点：央行提出“三个发力”（充分发力、精准发力、靠前发力）。其中“把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方”是最具增量意义的信息，它明确了货币政策的边际宽松姿态。另外，央行指出 “五个季度宏观杠杆率下降，为未来货币政策创造了空间”，这一表述是很关键的，即短期而言宏观杠杆率并不会制约货币政策稳增长。央行指出，准备金率的水平已经不高，但仍然还有一定的空间，会根据宏观调控的需要使用。换句话说，如有需要，可以继续降准。央行的这次表态无疑给市场打了一剂强心针。对于今年5%或者5.5%的争论可以休矣。我们相信在央行总量、结构、时点三重维度的发力之下，经济企稳回升是必然的。技术上，周二大盘震荡走高，回补完缺口。短期大盘面临前期（1月6日至 13日）成交密集区，产生震荡的可能性较大。操作建议隔夜美股大跌，国内央行金融数据新闻发布会给市场打了一剂强心针。短期大盘面临前期（1月6日至13日）成交密集区，产生震荡的可能性较大。建议激进投资者关注电网投资、数字经济。稳健投资者维持八成左右仓位。国金证券财富管理关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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