新点软件股价为何一飞冲天?| 国君计算机李沐华
（以下内容从国泰君安《新点软件股价为何一飞冲天?| 国君计算机李沐华》研报附件原文摘录）
This browser does not support music or audio playback. Please play it in Weixin or another browser. 兰州 兰州 音乐： 低苦艾乐队 - 兰州 兰州 公司更新系列 — 作者：李沐华、李博伦 — 新点软件在上市沉寂一段时间以后，股价一飞冲天，我们基于之前的深度报告，总结了一下新点的股票从无人问津到炙手可热的过程。 1、“智慧城市”的概念让投资者却步。招股书中将公司归类为“智慧城市”相关企业，把三大业务——智慧采招平台、智慧政务、造价软件都放在智慧城市这一框架下，其实没有大的问题，比较简明的概括了公司业务。但是“智慧城市”这一概念是十年前的产品，相关公司多以低毛利率的集成商为主，当下估值都不高，一般二十倍PE出头。“智慧城市”这四个字应该劝退了大部分投资者和想挖掘新股的卖方。 2、公司业务高度产品化，存在预期差。新点软件毛利率70%左右，净利率20%左右，是标准的产品型软件公司财务特征。为什么新点可以产品化，其他的项目制软件公司是帮每个大客户做不同的东西，也就是定制化。新点软件帮所有地方政府做同一件事情，采招平台和一网通办平台（代码复用率85%）。公司刚开始的时候做造价软件，具备产品公司基因，后来的采招软件全国推广，所以毛利率60%-70%。 3、SaaS服务不为投资者所认知，这块想象空间最大。目前电子采招平台全国已经建完了，占到新点公司的软件类收入40%。未来更具想象空间的是软件之上的增值服务，举两个例子，一个是标书服务，原来企业要投纸质的标，投标一次的成本是一千块钱，还有可能出错导致废标。现在用电子化形式，只收企业二百块钱，企业就愿意用它，标书服务2021年2亿收入。还有电子保函，企业投标需要交投标保证金，占企业的款挺多，因为开标以后才能拿回来，现在企业可以选择让金融机构垫付，新点分成，目前一年收入2亿， 10倍空间，以后一年有望做到20亿收入。 所以一句话可以总结新点暴涨的原因：市场逐渐认知到新点软件是标准化的软件平台底座之上的SaaS服务公司，而不是“智慧城市”板块里面的项目公司或者集成公司，因此开始对它进行价值重估。 合规声明：本文总结自此前发布的深度研究报告，如需报告原文PDF请后台留言。 新点软件相关报告 新点软件：高产品化率的政务信息化领导者（深度） - end - 欢迎加入产业交流群！ 欢迎所有对计算机产业研究和投资感兴趣的盆友（包括云计算、网络安全、医疗IT、金融科技、人工智能、自动驾驶等）后台留言加入我们的产业交流群。我们的目标是建立系统的计算机产业研究框架，提高整个A股的IT行业研究水平，减少韭菜数量，普度众生。 法律声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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