点评 | 汤加火山喷发,大宗商品影响几何?
（以下内容从新湖期货《点评 | 汤加火山喷发,大宗商品影响几何?》研报附件原文摘录）
继当地时间14日喷发后，南太平洋岛国汤加的洪阿哈阿帕伊岛海底火山15日再次喷发，首都努库阿洛法观测到海啸。随后，周边国家斐济、萨摩亚、新西兰多国纷纷发布海啸预警，包括日本、美国夏威夷西海岸、智利等国的沿岸地区立即疏散了数十万居民。目前，这场“史诗级”火山喷发引发的海啸，已抵达太平洋沿岸多国。据央视新闻最新消息，根据全球水位监测数据显示，此次火山喷发引发了越洋海啸，影响了整个太平洋沿岸地区。针对海底火山的喷发，对大宗商品影响几何，新湖期货研究团队为您做出解读。 一、农产品板块影响：主要影响在天气上，是一个长期过程 汤加火山爆发对于农产品的影响主要集中在天气上，而且可能是一个长期的过程，短期内或许表现地并不明显。从航运的角度，因为中国大宗农产品进口航线不经过澳大利亚东部那些小岛，所以汤加火山爆发对中国农产品进口没有影响。 从气象学专业角度来说，火山喷发点在ENSO监测区附近，警惕火山喷发通过海气遥相关作用，影响风海流，甚至在拉尼娜转中性的趋势上加把火，催生厄尔尼诺；火山喷发如果持续很久，气溶胶进入平流层过多，北半球阶段性冷事件及与之相关的强对流等极端天气，今年有可能增多。 从历史上看，全球有三次火山大爆发令人印象深刻，分别是：1815年印尼坦博拉火山大喷发、1883年喀拉喀托火山和1991年皮纳图博火山爆发。1815年印尼坦博拉火山大爆发对农产品影响较大。当时全球气温平均下降0.53度，欧洲、北美洲及亚洲都出现灾情，夏天出现罕见低温；欧洲及美洲农业生产受影响尤甚；亚洲气候亦受影响，中国云南因而出现饥荒。根据相应的资料显示，当年北美新英格兰地区农作物大量失收，各种谷物价格急升，例如燕麦价格由1815年的每桶12美分暴涨至92美分。1883年喀拉喀托火山爆发，整个地球平均降温0.6摄氏度。1991年皮纳图博火山爆发使当年全球平均气温下降约0.5℃，结果导致了地球进入了两年的火山冬天。 本次汤加火山喷发虽然也很强，但应该是VEI5上端或者VEI6下端的强度，不足以输送影响全球气候的巨量火山灰进入平流层；火山喷发地点在南半球，对北半球的影响相对较小。因此，本次汤加火山喷发，对全球气候的影响，尤其是对北半球的影响，应该要比皮纳图博火山要弱，更比不上坦博拉火山，北半球不太可能出现“无夏之年”。对于农产品的影响主要集中在极端天气发生的次数可能增多，但强度未必会明显增大。 二、黑色板块影响：警惕火山喷发可能持续 铁矿石：汤加火山喷发带来的主要影响是火山灰和海啸，这其中海啸对于铁矿石生产及运输可能造成影响。整体评估认为，该事件对铁矿石生产有些微影响，考虑到季节性因素，预计同比变化不大；铁矿石运输方面因事件发生地不涉及主要航道，预计影响不大。 具体来看，澳大利亚东部沿岸距汤加约3500公里，西部沿岸距汤加约7000公里；海啸主要对澳大利亚东部沿海多州和多个岛屿产生影响，并引起当地大气压力显著变化。据1月16日报道显示，澳大利亚东部诺福克岛、黄金海岸地区浪高分别为1.72米、0.82米，并未超过一般情况下海浪高度范围（为几厘米至20余米）；此外，塔斯马尼亚地区已经发布海啸警报。 图表1：事件发生地及主要铁矿石港口分布图示，标尺1：1000公里 资料来源：新湖期货研究所 澳大利亚是全球铁矿石资源第一大国也是最大的铁矿石出口国。据美国地质调查局数据显示，澳大利亚铁矿石储量500亿吨，主要分布在西澳皮尔巴拉地区、西南部地区，此外在南部阿德莱德以及塔斯马尼亚州等地有少量分布。主要运输港口是西澳地区的黑德兰港、丹皮尔港、沃尔科特港，西南部地区的杰拉尔顿港、埃斯佩兰斯港，以及南部塔斯马尼亚州的拉塔港。数据显示，2021年澳大利亚铁矿石发运总量在93891万吨，西部、西南部、南部地区发运占比分别在93.9%、2.4%、0.3%。 本次因汤加火山引起的海啸对于澳大利亚西部、西南部生产及运输尚未见到有影响；而发出海啸预警的塔斯马尼亚州的主要铁矿石生产商格兰治冶金（Grange Resources)2021年铁矿石发货量277.4万吨，占澳大利亚2021年全年发运量的0.3%；占我国2021年铁矿石进口量0.24%，对于全球及我国的铁矿石供应影响较小。 海运方面，澳大利亚铁矿石海运路线主要从澳洲西部出发，不经过澳洲东海岸及汤加火山喷发地；而世界其他主要铁矿石产区航运路线如巴西、南非等地主要从大西洋、印度洋出发，同样不经过事件发生地。智利西海岸距事故发生地32000公里，据报道当地遭遇近2米高的海浪，目前受影响不大。 图表2：澳洲三大矿山一季度产销情况季节性偏低 资料来源：矿山季报，新湖期货研究所 总体看来，目前汤加火山引发的海啸对铁矿石生产及运输影响有限，但考虑到汤加火山喷发属普林尼式火山爆发，喷发或仍将持续，需持续关注该火山活动以及海啸影响。需要注意的是，从季节性角度考虑当前正处于澳大利亚铁矿石发运淡季，按照以往经验一季度较其他季度发运量略低1000-2000万吨，在发运减量没有大幅超出预期范围的情况下，望广大投资者理性对待。 焦炭：国内焦炭供给基本上与需求相匹配，21年1-11月累计净出口焦炭486万吨，占总需求1.4%，即便出口完全停滞对供需也不会有太大冲击。且多发往临近的日韩，根据日本媒体报导，日本岩手县久慈港观海啸高度仅1.1米，影响也不大，当前日本也已经解除海啸警报。此次事件对焦炭基本无影响。 焦煤：21年1-11月焦煤进口总量4766万吨，占总供给约10%，其中进口量较大且涉及太平洋海运的为加拿大（804万吨）与美国（931万吨），不过航线与地震地区偏离的较远，未传出影响运输消息。此前两大进口主力蒙古国为陆运，与震央较近的澳大利亚仍维持禁止进口。此次事件对焦煤影响较小。 钢材方面：我国钢材以自产自销为主，进出口量较小，定价权在国内。此外，原材料端中铁矿虽然以进口为主，但出口国发运未受到明显影响，因此整体来看此次汤加海底火山爆发对成材价格影响甚微。 动力煤：中国动力煤出进口主要来自印尼俄罗斯。其中俄罗斯进口煤走陆路及海参崴至渤海路线，海陆有日本本土遮挡。目前日本本土已取消海啸预警，可判断俄罗斯至渤海航线受影响情况偏低。印尼气象、气候与地理环境局并未发布有关汤加火山及地震相关预警，也没有海啸警报，预测火山爆发事件对航线影响偏低。印尼因为此前出口禁令带动情绪，对其出口已有一波看弱，若再有火山爆发相关炒作，已难有空间操作，对动力煤盘面影响偏弱。 三、有色板块影响：主要影响在运输方面 汤加渔业和森林资源较丰富，领海内发现有海底块状多金属硫化物。矿石采样中11.9%为铜、59.8%为锌，金、银含量分别为每吨28.6克和每吨673克。该国暂无金属开采、冶炼等相关产业。 汤加火山喷发期间智利、秘鲁、新喀里多尼亚等多个太平洋沿岸国家出现巨浪，新西兰、澳大利亚、日本、美国、加拿大、墨西哥、智利和秘鲁等国纷纷发出海啸警报。智利和秘鲁为全球最大的铜矿生产地区，同时也有锌矿开采，海啸预警将影响短期内的船只发运，不过考虑到炼厂一般都有一定量的铜矿库存，短期内发运受阻对全球铜供应影响较小。新喀里多尼亚作为全球镍供应的主要国家之一，此次也将影响到一部分金属镍的发运，但因新咯镍供应占比仅为8%，短期内的运输受阻同样对全球镍供应影响不大。 汤加火山也引发澳大利亚发布海啸预警。澳大利亚铝土矿资源丰富，产量位居全球前列。同时该国氧化铝产量也是仅次于我国。澳大利亚为我国铝土矿及氧化铝、锌精矿、铅主要进口来源国。同时澳大利亚铅、锌矿同样丰富。不过澳大利亚铝土矿、铅锌矿资源主要分布在昆士兰州北部、西澳西南、北领地，其他地区虽然也有矿藏，但暂无相应开采，金属矿出口也在就近港口发运，因此汤加火山引发的海啸暂未对澳大利亚铝、铅、锌矿生产、运输造成影响。 四、化工板块影响：主要影响相关品种的取暖需求 从专业气象机构的分析来看，此次汤加火山喷发会对包括澳洲南部、巴西南部、新西兰、阿根廷等地区的南半球中高纬度地带气象产生影响，改变风海流，提高太平洋海温指数，促使目前的弱拉尼娜气候提前结束，甚至催生厄尔尼诺。对能源来看，本次火山喷发强度不足以输送影响全球气候的巨量火山灰进入平流层，因此全球气温下降十分有限，可能会略微增加煤炭、天然气及油品等的取暖需求。部分南半球物流进出口及航线可能有所影响，燃料油需求或有短期小幅下降。对化工品而言，南半球特别是汤加附近区域产量很少，整体影响很小。需要注意的是，若本次火山喷发带来的气象改变导致拉尼娜减弱或提前结束，对东南亚产区的天然橡胶或有一定影响。 END 新湖期货研究所 审核人：李强 数据来源：wind资讯 新湖研究所 免责申明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。
继当地时间14日喷发后，南太平洋岛国汤加的洪阿哈阿帕伊岛海底火山15日再次喷发，首都努库阿洛法观测到海啸。随后，周边国家斐济、萨摩亚、新西兰多国纷纷发布海啸预警，包括日本、美国夏威夷西海岸、智利等国的沿岸地区立即疏散了数十万居民。目前，这场“史诗级”火山喷发引发的海啸，已抵达太平洋沿岸多国。据央视新闻最新消息，根据全球水位监测数据显示，此次火山喷发引发了越洋海啸，影响了整个太平洋沿岸地区。针对海底火山的喷发，对大宗商品影响几何，新湖期货研究团队为您做出解读。 一、农产品板块影响：主要影响在天气上，是一个长期过程 汤加火山爆发对于农产品的影响主要集中在天气上，而且可能是一个长期的过程，短期内或许表现地并不明显。从航运的角度，因为中国大宗农产品进口航线不经过澳大利亚东部那些小岛，所以汤加火山爆发对中国农产品进口没有影响。 从气象学专业角度来说，火山喷发点在ENSO监测区附近，警惕火山喷发通过海气遥相关作用，影响风海流，甚至在拉尼娜转中性的趋势上加把火，催生厄尔尼诺；火山喷发如果持续很久，气溶胶进入平流层过多，北半球阶段性冷事件及与之相关的强对流等极端天气，今年有可能增多。 从历史上看，全球有三次火山大爆发令人印象深刻，分别是：1815年印尼坦博拉火山大喷发、1883年喀拉喀托火山和1991年皮纳图博火山爆发。1815年印尼坦博拉火山大爆发对农产品影响较大。当时全球气温平均下降0.53度，欧洲、北美洲及亚洲都出现灾情，夏天出现罕见低温；欧洲及美洲农业生产受影响尤甚；亚洲气候亦受影响，中国云南因而出现饥荒。根据相应的资料显示，当年北美新英格兰地区农作物大量失收，各种谷物价格急升，例如燕麦价格由1815年的每桶12美分暴涨至92美分。1883年喀拉喀托火山爆发，整个地球平均降温0.6摄氏度。1991年皮纳图博火山爆发使当年全球平均气温下降约0.5℃，结果导致了地球进入了两年的火山冬天。 本次汤加火山喷发虽然也很强，但应该是VEI5上端或者VEI6下端的强度，不足以输送影响全球气候的巨量火山灰进入平流层；火山喷发地点在南半球，对北半球的影响相对较小。因此，本次汤加火山喷发，对全球气候的影响，尤其是对北半球的影响，应该要比皮纳图博火山要弱，更比不上坦博拉火山，北半球不太可能出现“无夏之年”。对于农产品的影响主要集中在极端天气发生的次数可能增多，但强度未必会明显增大。 二、黑色板块影响：警惕火山喷发可能持续 铁矿石：汤加火山喷发带来的主要影响是火山灰和海啸，这其中海啸对于铁矿石生产及运输可能造成影响。整体评估认为，该事件对铁矿石生产有些微影响，考虑到季节性因素，预计同比变化不大；铁矿石运输方面因事件发生地不涉及主要航道，预计影响不大。 具体来看，澳大利亚东部沿岸距汤加约3500公里，西部沿岸距汤加约7000公里；海啸主要对澳大利亚东部沿海多州和多个岛屿产生影响，并引起当地大气压力显著变化。据1月16日报道显示，澳大利亚东部诺福克岛、黄金海岸地区浪高分别为1.72米、0.82米，并未超过一般情况下海浪高度范围（为几厘米至20余米）；此外，塔斯马尼亚地区已经发布海啸警报。 图表1：事件发生地及主要铁矿石港口分布图示，标尺1：1000公里 资料来源：新湖期货研究所 澳大利亚是全球铁矿石资源第一大国也是最大的铁矿石出口国。据美国地质调查局数据显示，澳大利亚铁矿石储量500亿吨，主要分布在西澳皮尔巴拉地区、西南部地区，此外在南部阿德莱德以及塔斯马尼亚州等地有少量分布。主要运输港口是西澳地区的黑德兰港、丹皮尔港、沃尔科特港，西南部地区的杰拉尔顿港、埃斯佩兰斯港，以及南部塔斯马尼亚州的拉塔港。数据显示，2021年澳大利亚铁矿石发运总量在93891万吨，西部、西南部、南部地区发运占比分别在93.9%、2.4%、0.3%。 本次因汤加火山引起的海啸对于澳大利亚西部、西南部生产及运输尚未见到有影响；而发出海啸预警的塔斯马尼亚州的主要铁矿石生产商格兰治冶金（Grange Resources)2021年铁矿石发货量277.4万吨，占澳大利亚2021年全年发运量的0.3%；占我国2021年铁矿石进口量0.24%，对于全球及我国的铁矿石供应影响较小。 海运方面，澳大利亚铁矿石海运路线主要从澳洲西部出发，不经过澳洲东海岸及汤加火山喷发地；而世界其他主要铁矿石产区航运路线如巴西、南非等地主要从大西洋、印度洋出发，同样不经过事件发生地。智利西海岸距事故发生地32000公里，据报道当地遭遇近2米高的海浪，目前受影响不大。 图表2：澳洲三大矿山一季度产销情况季节性偏低 资料来源：矿山季报，新湖期货研究所 总体看来，目前汤加火山引发的海啸对铁矿石生产及运输影响有限，但考虑到汤加火山喷发属普林尼式火山爆发，喷发或仍将持续，需持续关注该火山活动以及海啸影响。需要注意的是，从季节性角度考虑当前正处于澳大利亚铁矿石发运淡季，按照以往经验一季度较其他季度发运量略低1000-2000万吨，在发运减量没有大幅超出预期范围的情况下，望广大投资者理性对待。 焦炭：国内焦炭供给基本上与需求相匹配，21年1-11月累计净出口焦炭486万吨，占总需求1.4%，即便出口完全停滞对供需也不会有太大冲击。且多发往临近的日韩，根据日本媒体报导，日本岩手县久慈港观海啸高度仅1.1米，影响也不大，当前日本也已经解除海啸警报。此次事件对焦炭基本无影响。 焦煤：21年1-11月焦煤进口总量4766万吨，占总供给约10%，其中进口量较大且涉及太平洋海运的为加拿大（804万吨）与美国（931万吨），不过航线与地震地区偏离的较远，未传出影响运输消息。此前两大进口主力蒙古国为陆运，与震央较近的澳大利亚仍维持禁止进口。此次事件对焦煤影响较小。 钢材方面：我国钢材以自产自销为主，进出口量较小，定价权在国内。此外，原材料端中铁矿虽然以进口为主，但出口国发运未受到明显影响，因此整体来看此次汤加海底火山爆发对成材价格影响甚微。 动力煤：中国动力煤出进口主要来自印尼俄罗斯。其中俄罗斯进口煤走陆路及海参崴至渤海路线，海陆有日本本土遮挡。目前日本本土已取消海啸预警，可判断俄罗斯至渤海航线受影响情况偏低。印尼气象、气候与地理环境局并未发布有关汤加火山及地震相关预警，也没有海啸警报，预测火山爆发事件对航线影响偏低。印尼因为此前出口禁令带动情绪，对其出口已有一波看弱，若再有火山爆发相关炒作，已难有空间操作，对动力煤盘面影响偏弱。 三、有色板块影响：主要影响在运输方面 汤加渔业和森林资源较丰富，领海内发现有海底块状多金属硫化物。矿石采样中11.9%为铜、59.8%为锌，金、银含量分别为每吨28.6克和每吨673克。该国暂无金属开采、冶炼等相关产业。 汤加火山喷发期间智利、秘鲁、新喀里多尼亚等多个太平洋沿岸国家出现巨浪，新西兰、澳大利亚、日本、美国、加拿大、墨西哥、智利和秘鲁等国纷纷发出海啸警报。智利和秘鲁为全球最大的铜矿生产地区，同时也有锌矿开采，海啸预警将影响短期内的船只发运，不过考虑到炼厂一般都有一定量的铜矿库存，短期内发运受阻对全球铜供应影响较小。新喀里多尼亚作为全球镍供应的主要国家之一，此次也将影响到一部分金属镍的发运，但因新咯镍供应占比仅为8%，短期内的运输受阻同样对全球镍供应影响不大。 汤加火山也引发澳大利亚发布海啸预警。澳大利亚铝土矿资源丰富，产量位居全球前列。同时该国氧化铝产量也是仅次于我国。澳大利亚为我国铝土矿及氧化铝、锌精矿、铅主要进口来源国。同时澳大利亚铅、锌矿同样丰富。不过澳大利亚铝土矿、铅锌矿资源主要分布在昆士兰州北部、西澳西南、北领地，其他地区虽然也有矿藏，但暂无相应开采，金属矿出口也在就近港口发运，因此汤加火山引发的海啸暂未对澳大利亚铝、铅、锌矿生产、运输造成影响。 四、化工板块影响：主要影响相关品种的取暖需求 从专业气象机构的分析来看，此次汤加火山喷发会对包括澳洲南部、巴西南部、新西兰、阿根廷等地区的南半球中高纬度地带气象产生影响，改变风海流，提高太平洋海温指数，促使目前的弱拉尼娜气候提前结束，甚至催生厄尔尼诺。对能源来看，本次火山喷发强度不足以输送影响全球气候的巨量火山灰进入平流层，因此全球气温下降十分有限，可能会略微增加煤炭、天然气及油品等的取暖需求。部分南半球物流进出口及航线可能有所影响，燃料油需求或有短期小幅下降。对化工品而言，南半球特别是汤加附近区域产量很少，整体影响很小。需要注意的是，若本次火山喷发带来的气象改变导致拉尼娜减弱或提前结束，对东南亚产区的天然橡胶或有一定影响。 END 新湖期货研究所 审核人：李强 数据来源：wind资讯 新湖研究所 免责申明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。
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