答案来了!基金好不好看夏普比率有用吗?

（以下内容从海通证券《答案来了!基金好不好看夏普比率有用吗?》研报附件原文摘录）
　　以下两只基金，如果是你，你会选择哪一只呢？ 为什么呢？ 今天我们来聊一聊：夏普比率！ 为什么这么多基民都喜欢研究这个指标呢？ 到底是怎么衡量风险和收益的呢？ 本文摘要 1 夏普比率是什么？ 2 该怎么用？ 3 在哪里可以找到？ 4 夏普比率高就一定好吗？ 5 夏普比率在什么时候用好呢？ 01 夏普比率是什么？ 老规矩，先来看看官方定义： 夏普比率： 表示基金承受每单位风险所能获得多少的超额收益。是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。 注意了！ 夏普比率可以帮助投资者在固定风险下追求较大回报；或者在固定的预期回报下追求较低的风险。 那夏普比率是怎么做到同时衡量收益和风险的呢？ 我们先来看看它的计算方法~ （夏普比率计算公式） 简单来说，记住这两点： ① 夏普比率代表收益率和风险的比值，就是每承受一单位总风险，会产生多少的超额收益。 ② 我们常说的风险，并不是指要承担多么大的亏损或回撤，而是需要承担多大的波动。（基金的波动率一般可以用标准差来表示） （波动率&风险的关系） 看到这，我们就知道文章开头的基金A和基金B应该怎么选了吧！ A、B两只产品的收益率同为20%，可明显A的波动率小于B，那么两只产品收益率和风险的比值显而易见时A＞B。 所以从这个比值来看，A产品可能是更好的选择。 那夏普比率计算出来的数值到底代表了什么呢？ 再举个例子： 这个“2”代表的就是： 风险每增长1%，换来的是2%的超额收益。 所以，总结来说： 提示： 夏普比率越大，证明每一单位的风险所带来的收益越多，也就是所对应的产品相对越值得买。 02 该怎么用呢？ 再举个例子：下面A和B两只基金，我们该选哪一只呢？ （举个例子） 带你来分析： 基金A看上去年化回报更高，但实际上相比B基金，因为夏普比率较小，说明同时也承担了更多的风险。 如果买B基金加一倍杠杆，那么B基金的回报从5%变成了10%，而夏普比率仍为1，说明同样的回报，其风险是远小于A基金的。 所以，基金B，在同样的风险下， 获得超额收益的概率更高。 但由于夏普比率是没有基准点的，数值的大小本身没有绝对意义，只能与其他基金产品比较才更有价值。 在风险评估这里就可以看到我们提到的【夏普比率】啦~ 小伙伴们要注意哦，夏普比率有不同的计算范围：6个月、1年、3年、五年… 在作比较的时候要看清楚哦，一定要选择相同时间范围的再进行比较哦~ 04 所以夏普比率一定是越高越好吗？ 当然不是啦~ 其实夏普比率的大小本身没有意义，只有在与其他同类产品的比较中才有价值。 比如两个股票型基金都是年化收益20%，抛掉其他的影响因素来说，则是夏普比率值越大的越好。 今日总结三点： ① 一定要在同类型基金中作比较，比如不能拿股票型基金和纯债基金对比。 ② 夏普比率衡量的是历史表现，不能用来预测未来。 ③ 夏普指数的计算结果与时间跨度和收益计算的时间间隔的选取有关。 05 那夏普比例什么时候用比较合适呢？ 回顾一下之前的文章（忘记的戳这里），我们可以先看： ① 基金过往业绩 ② 基金经理选股和择时能力等 找到几只质地优异的产品，在纠结不定的时候，再选择夏普比率相对较高的那只基金。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）