【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨流域水环境治理持续深化

（以下内容从中国银河《【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨流域水环境治理持续深化》研报附件原文摘录）
　　碳中和 行业周报 1.流域水环境治理规划发布。 2.水泥、玻璃行业市场走势趋弱。 3.钢市进入“冬储”开始累库，成本上涨强于钢价，吨钢毛利下降。 4.长期逻辑来看，煤炭供给受限因素仍在。 投资建议：环保公用：建议关注碧水源（300070）、兴蓉环境（000598）、百川畅银（300614）、高能环境（603588）、浙富控股(002266)、英科再生(688087)。建材：推荐坚朗五金（002791）、北新建材（000786）、东方雨虹（002271）、中国巨石（600176）、伟星新材（002372）、旗滨集团（601636）、科顺股份（300737）。钢铁：推荐宝钢股份（600019）、新钢股份（600782）、包钢股份(600010)、永兴材料（002756）、抚顺特钢（600399）。煤炭：推荐中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、山西焦煤（000983）、美锦能源（000723）、华阳股份（600348）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 核心观点 一、流域水环境治理规划发布 近日，发改委印发《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》，《规划》中明确，到2025年，基本形成较为完善的城镇水污染防治体系，城市生活污水集中收集率力争达到70%以上，基本消除城市黑臭水体。此外，对重要江河湖泊水功能区水质达标率、重点流域水环境质量、集中式生活饮用水水源地等目标提出要求，政府有望出台系列规划及方案推动污水处理行业发展。 二、水泥、玻璃行业市场走势趋弱 需求方面，本周水泥市场需求保持平稳，由于临近春节，全国大部分工地处于停工状态，未来两周全国水泥市场需求将继续处于低位水平，预计水泥价格维持下降态势。供给方面，当前北方地区采暖季错峰停窑正在进行，南方地区也陆续进入错峰生产阶段，全国水泥供给量将继续收缩。本周煤炭价格小幅回涨对水泥成本影响不明显，但由于水泥价格走低，水泥-煤炭价格差环比上周下降，但与去年同期相比仍有所提升。 三、钢市进入“冬储”开始累库，成本上涨强于钢价，吨钢毛利下降 受宏观经济数据利好提振及原材料价格上涨支撑，本周钢材价格窄幅上行，成本上涨强于钢价，吨钢毛利下降。供给方面，五大品种钢材供应量继续回升，分品种来看，除线材、中厚板有所减少外其余品种均环比增加；消费量继续回升、升幅收窄，下游需求及市场成交水平仍呈现淡季疲软状态；库存连续两周累增，进入传统“冬储”行情下游实际需求减弱，社库拐点显现、由降转升。原料端提供成本支撑，本周铁矿石市场偏强、焦炭价格三连涨、废钢小涨，成本线继续上移。 四、长期逻辑来看，煤炭供给受限因素仍在 供给增长瓶颈明显，煤企投资新矿井积极性较弱，且经济性较差，新产能建设周期较长及审批手续繁复等因素都制约了煤炭产能的增长，双碳大背景决定了煤炭供给将保持稳定，资源禀赋优异的三西及新疆地区将强者恒强，同时，煤价稳定对整个行业健康发展至关重要，行业周期性减弱，盈利稳定性增强，煤炭企业近年来现金流状况较佳也为部分煤企向新能源新材料及产业纵深发展奠定了坚实的基础。 投资建议 环保公用：建议关注碧水源（300070）、兴蓉环境（000598）、百川畅银（300614）、高能环境（603588）、浙富控股(002266)、英科再生(688087)。建材：推荐坚朗五金（002791）、北新建材（000786）、东方雨虹（002271）、中国巨石（600176）、伟星新材（002372）、旗滨集团（601636）、科顺股份（300737）。钢铁：推荐宝钢股份（600019）、新钢股份（600782）、包钢股份(600010)、永兴材料（002756）、抚顺特钢（600399）。煤炭：推荐中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、山西焦煤（000983）、美锦能源（000723）、华阳股份（600348）。 风险提示 原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨聚焦“双碳”背景下的景气赛道 【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨国资委明确央企“双碳”目标 【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨建设绿色电力体系，助力“双碳”目标实现 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河总量&固收】美联储“加息+缩表”概率大幅提升》 报告发布日期：2022年1月7日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 严 明 执业证书编号：S0130520070002 王 婷 执业证书编号：S0130519060002 潘 玮 执业证书编号：S0130511070002 特此鸣谢： 贾亚萌 阎予露 严明 环保行业分析师，材料科学与工程专业硕士，毕业于北京化工大学。于2018年加入中国银河证券研究院，从事环保行业研究。 王婷 建材行业分析师，武汉大学经济学硕士。2019年开始从事建材行业研究，擅长行业分析以及自上而下优选个股。 潘玮 煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士。2008年进入银河证券研究部，曾获新财富、东方财富、金融界等多个分析师评选奖项。 贾亚萌 建材行业分析师助理，2021年加入中国银河证券研究院，从事建材行业研究分析工作。 阎予露 钢铁行业分析师助理，2011年加入中国银河证券股份有限公司，先后从事跨境业务销售、海外业务研究。2021年加入银河研究院，从事钢铁行业分析。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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