【山证食品】食品饮料行业周报(20220110-20220116):白酒回调,预制菜风起
（以下内容从山西证券《【山证食品】食品饮料行业周报(20220110-20220116):白酒回调,预制菜风起》研报附件原文摘录）
山证食品 核心观点 市场方面，近五个交易日万得全A指数持续下探。最近白酒调整幅度较大，主要在于一是市场再度担忧消费税落地，二是茅台提价预期落空，三是疫情反复影响消费。而预制菜概念火热，海欣食品、得利斯等涨停数板，临近春节，多地政府推出就地过年倡议，催生预制菜需求。2021年中国预制菜空间规模预计达到3400亿元，同比增长18%。未来3-5年我国预制菜行业有望成为下一个万亿餐饮市场。我们认为中餐工业化、标准化生产需求驱动预制菜B端市场扩容，外卖渗透率提高、家庭结构变化促使预制菜C端销量增加。 行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌1.98%，收于4747.58点，其中食品饮料行业下跌4.40%，跑输沪深300指数2.42个百分点，在28个申万一级子行业中排名第24。细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于下跌状态，其中葡萄酒涨幅最大，上涨2.56%；其他酒类跌幅最大，下跌10.62，其次是调味发酵品（-5.50%）、软饮料（-5.03%）、啤酒（-4.71%）、白酒（-4.61%）。个股方面，海欣食品（32.58%）、得利斯（32.44%）、ST通葡（20.71%）、惠发食品（18.35%）、*ST科迪（13.33%）有领涨表现。 本周行业要闻及重要公告 （1）1月10日，今世缘发布2021年度业绩预增公告称，预计2021年度实现营业收入63亿元-65亿元，同比增长23%-27%；实现净利润19亿元-21亿元，同比增长21%-34%。公司“特A+类”产品销售增长较好（含税出厂指导价300元以上白酒产品），预计收入增速超过35%，占公司收入比重也进一步提高，达到65%左右。（2）1月13日晚间公告，公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约为31.5亿元，与上年同期相比将增加约9.48亿元，同比增长约43%。2021年公司积极主动开拓国内外市场，加快推进产品结构升级，同时积极开源节流，降本增效，实现了经营利润的持续增长。 投资建议 1）白酒景气度持续上行。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、今世缘等；2）大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，提价缓解成本压力，且随着旺季的到来，业绩有望边际改善，布局食品板块，建议关注海天味业、安井食品、绝味食品等。 风险提示： 疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险 本报告分析师： 和芳芳 执业登记编码: S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。
山证食品 核心观点 市场方面，近五个交易日万得全A指数持续下探。最近白酒调整幅度较大，主要在于一是市场再度担忧消费税落地，二是茅台提价预期落空，三是疫情反复影响消费。而预制菜概念火热，海欣食品、得利斯等涨停数板，临近春节，多地政府推出就地过年倡议，催生预制菜需求。2021年中国预制菜空间规模预计达到3400亿元，同比增长18%。未来3-5年我国预制菜行业有望成为下一个万亿餐饮市场。我们认为中餐工业化、标准化生产需求驱动预制菜B端市场扩容，外卖渗透率提高、家庭结构变化促使预制菜C端销量增加。 行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌1.98%，收于4747.58点，其中食品饮料行业下跌4.40%，跑输沪深300指数2.42个百分点，在28个申万一级子行业中排名第24。细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于下跌状态，其中葡萄酒涨幅最大，上涨2.56%；其他酒类跌幅最大，下跌10.62，其次是调味发酵品（-5.50%）、软饮料（-5.03%）、啤酒（-4.71%）、白酒（-4.61%）。个股方面，海欣食品（32.58%）、得利斯（32.44%）、ST通葡（20.71%）、惠发食品（18.35%）、*ST科迪（13.33%）有领涨表现。 本周行业要闻及重要公告 （1）1月10日，今世缘发布2021年度业绩预增公告称，预计2021年度实现营业收入63亿元-65亿元，同比增长23%-27%；实现净利润19亿元-21亿元，同比增长21%-34%。公司“特A+类”产品销售增长较好（含税出厂指导价300元以上白酒产品），预计收入增速超过35%，占公司收入比重也进一步提高，达到65%左右。（2）1月13日晚间公告，公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约为31.5亿元，与上年同期相比将增加约9.48亿元，同比增长约43%。2021年公司积极主动开拓国内外市场，加快推进产品结构升级，同时积极开源节流，降本增效，实现了经营利润的持续增长。 投资建议 1）白酒景气度持续上行。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、今世缘等；2）大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，提价缓解成本压力，且随着旺季的到来，业绩有望边际改善，布局食品板块，建议关注海天味业、安井食品、绝味食品等。 风险提示： 疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险 本报告分析师： 和芳芳 执业登记编码: S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。
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