【华泰科技】电子周报:翱捷破发引起投资人对行业估值担忧

（以下内容从华泰证券《【华泰科技】电子周报:翱捷破发引起投资人对行业估值担忧》研报附件原文摘录）
　　黄乐平 | TMT 研究组负责人/科技与电子首席 S0570521050001/ AUZ066 闫慧辰 | 电子研究员 S0570521070003 陈旭东 | 电子研究员 S0570521070004/BPH392 姚逊宇 | 电子研究员 S0570121060040 黄礼悦 | 电子研究员 S0570121070191/BRH099 华泰观点：关注半导体行业各子板块景气度 上周恒生科技涨4.8%，费城半导体涨2.7%，纳斯达克中概股涨2.2%，海外市场科技股股价出现明显反弹。周四（1/13）台积电发布2022年指引，预计全球半导体行业收入增9%，其中代工增20%，有望维持量价齐升趋势，并带动上游设备、材料持续高景气。A 股部分设计公司发布业绩，扬杰、新洁能符合 Wind 一致预期，卓胜微、乐鑫业绩低于预期。翱捷上市首日股价跌 34%，引起投资人对A股半导体整体估值水平下修的担忧。我们认为目前封测，代工估值合理，主要设计公司2022年平均PE 65倍，处于5年区间35%分位。未来行业整体估值大幅下滑风险可控。 行情回顾 业绩、股东增减持、股权激励、IPO情况回顾 A 股：上周 SW 电子板块下跌 1.3%，跑赢上证指数（-1.6%） 上周A股成交合计11,087亿元，环比下降 8.3%。电子板块涨幅前三为聚辰股份（+18.0%）、华阳集团（+17.2%），跌幅前三为芯朋微（-9.7%）、大华股份（-9.7%）、虹软科技（-7.9%）。北上资金上周合计净流入74.45亿元，主要增持北京君正、闻泰、北方华创，减持工业富联、欣旺达、兆易。TMT其它板块，SW 传媒跌2.7%，SW通信跌1.4%，SW计算机跌0.5%。其中，四维图新（+11.5%）、国联股份（+9.8%）等领涨，芒果超媒（-18.1%）、梦网科技（-11.7%）、完美世界（-10.2%）领跌。 港股：恒生科技指数上涨4.8%，跑赢恒生指数（+3.8%） 上周全部港股日均成交合计1,070.8亿港元，环比下降9.8%。电子板块涨幅居前的为建滔积层板（+7.6%），华虹（+7.3%），比亚迪电子（+3.1%），跌幅较大的为鸿腾（-1.9%）、舜宇光学科技（-1.2%）。南下资金上周合计净流入153.4亿港元，科技板块主要增持腾讯、美团、小米，主要减持比亚迪股份、舜宇、比亚迪电子。传媒互联网板块，快手涨26.6%，美团涨8.1%，腾讯涨6.9%，百度涨0.6%，阿里涨0.4%；有赞（-20.0%）领跌。 美股：纳斯达克中概股涨2.2%，纳指跌0.3%，标普500跌0.3% 上周纳斯达克中概股跌2.2%，纳指跌0.3%，标普500跌0.3%，费城半导体指数涨2.7%，十年期美债利率上升2bp至1.78%。半导体板块涨幅居前的为应用材料（+10.7%）、拉姆研究（+9.0%）、台积电（+6.0%），跌幅较大的为博通（-3.7%）、联发科（-3.2%）、英飞凌（-2.2%）。互联网板块谷歌上涨2.0%，亚马逊跌0.3%。美股汽车板块普涨，小鹏涨10.3%，理想涨6.7%，蔚来涨5.6%，特斯拉涨2.2%。上周比特币涨3.0%。本周ASML将发布业绩。 点击查看报告原文 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。 本材料所载观点源自2022年1月16日发布的周报《翱捷破发引起投资人对行业估值担忧》，分析师：黄乐平 SAC No.S0570521050001 | SFC No.AUZ066；闫慧辰SAC No. S0570521070003；陈旭东 SAC No. S0570521070004 | SFC No. BPH392；姚逊宇 SAC No. S0570121060040；黄礼悦SAC No. S0570121070191 | SFC No. BRH099，对本材料的完整理解请以上述研报为准。 ----相关阅读----- END 电子团队：2013-2020连续8年蝉联II All-China中国科技行业最佳分析师 计算机团队：2020年II All-China技术/IT服务和软件行业最佳分析师（大陆第1） 传媒团队：2020年II All-China传播与文化行业最佳分析师（大陆第1） 通信团队：2020年II All-China电信行业最佳分析师（大陆第2）| 2019年II All-China通信行业最佳分析师（大陆第1）

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