【华西机械】华锐精密(688059)2021年业绩预告点评:21年业绩符合预期,量价提升逻辑持续兑现

（以下内容从华西证券《【华西机械】华锐精密(688059)2021年业绩预告点评:21年业绩符合预期,量价提升逻辑持续兑现》研报附件原文摘录）
　　事件概述 公司发布2021年业绩预告，预计2021年实现归母净利润为1.57亿元到1.67亿元，同比增加6799.51万元到7799.51万元。实现扣非归母净利润为1.47亿元到1.57亿元，同比增加5866.51万元到6866.51万元。 分析判断 ？ 多方因素助力公司业绩增长 1）随着公司产品性能不断提升、产能逐步释放及销售渠道不断完善，产品销量增加，有力推动收入的增长。 2）部分欧美、日韩高端数控刀片进口业务由于新冠疫情影响受到阻碍，终端用户选择国产刀片的意愿不断提高，促进了公司收入的增长。 3）2021年，预计非经常性损益对净利润的影响额为900万元到1100万元之间，主要系公司收到的政府补助。 ？ 新增产能有望在22年逐步释放，高附加值产品占比预计持续提升 公司IPO募投项目预计2022年下半年到2023年逐渐释放产能，届时公司将新增硬质合金数控刀片3000 万片、金属陶瓷数控刀片500万片及硬质合金整体刀具200万支的产能。同时，公司拟发可转债募集资金，用于精密数控刀体生产线建设项目、高效钻削刀具生产线建设项目及补充流动资金，达产（预计2023-2024年）后预计可实现年平均营业收入4.08亿元，净利润1.15亿元。公司通过积极扩大产能+品类，高产品附加值产品占比有望进一步提升。 ？ 受益于进口替代加速叠加集中度提升，公司业绩持续受益 全球刀具行业市场规模达数百亿美元，国内刀具消费规模在400亿元左右，市场空间巨大。随着我国技术的进步叠加新冠疫情对海外刀具厂商的冲击，进口替代有望加速。另一方面，随着市场对刀具产品的要求越来越高，一些技术落后的厂商将逐渐被淘汰，市场集中度预计将会进一步提升。公司在进口替代和集中度提升的背景下有望持续受益。 投资建议 维持前序业绩预测不变，预计2021-2023年收入分别为4.78/6.70/8.82亿元，同比增速53.2%/40.0%/31.8%；归母净利润分别为1.61/2.24/3.01亿元，对应EPS分别为3.67/5.09/6.84元，对应2022年1月14日150.38元/股收盘价，PE分别为41/30/22倍，维持公司“增持”评级。 风险提示 产能扩张不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 团队成员 俞能飞/首席分析师（手机/微信：18116395961） 厦门大学经济学硕士，从业6年，曾在国泰君安证券、中投证券等研究所担任分析师，作为团队核心成员获得2016年水晶球机械行业第一名，2017年新财富、水晶球等中小市值第一名；2018年新财富中小市值第三名；2020年金牛奖机械行业最佳行业分析团队。专注于半导体设备、机器视觉、自动化、汽车电子、机器人细分行业深度覆盖。 毛冠锦/分析师（手机/微信：13122687725） 复旦大学金融硕士，2年一级+1年二级市场研究经验。2021年1月加入华西证券。专注于锂电设备、光伏设备、燃料电池设备、医疗设备、刀具等细分行业深度覆盖。 张晨飞/分析师（手机/微信：16621181121） 浙江大学硕士，1年制造业研发，1年机械行业卖方研究经历，2021年10月加入华西证券研究所，重点覆盖激光、机床、半导体设备、3C设备等行业。 曾雪菲/分析师（手机/微信：18621821528） 上海交通大学金融学硕士，武汉大学经济学学士，2年券商从业经验，2021年10月加入华西证券研究所，主要研究方向检测、工控、工业互联网等领域。 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 分析师：俞能飞 分析师执业编号：S1120519120002 证券研究报告：《【华西机械】华锐精密（688059）2021年业绩预告点评：21年业绩符合预期，量价提升逻辑持续兑现-20220115》 报告发布日期：2022年1月15日 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券机械团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）