【曝光】“金牛奖”基金能直接跟投吗?这些“硬伤”要知道!

（以下内容从东莞证券《【曝光】“金牛奖”基金能直接跟投吗?这些“硬伤”要知道!》研报附件原文摘录）
　　上期的基金课堂中，介绍了金牛奖基金的评选体系、获奖基金的业绩有效性。那么，这些获奖基金能否直接跟投呢？其实，基金评价体系是存在“硬伤”的，本期将为您详细讲解，一起看看吧！ 基金评价体系的“硬伤” 1、短期业绩不如人意 通过历史回溯，发现2021年基金表现很多都不如人意。 从数据来看，以权益基金为例，获得2020年金牛奖的部分基金产品在2021年表现不佳，个别产品甚至是在垫底区。 比如：获得2020年“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖”的12只基金中，有7只基金2021年以来的回报为负，8只基金2021年回报小于同类基金平均收益5.54%。其中，东方红***混合2021年回报-14.91%，同类排名后1/10，近三年排名后1/2，近五年同类排名前1/2。 再比如：获得2020年“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖”的10只基金中，有4只2021年以来回报为负，6只基金收益小于同类平均，其中汇添富***混合2021年回报-6.67%，同类排名后1/5，近三年同类排名后1/2，近五年同类排名前1/2。 但拉长时间来看，获奖基金近五年的收益排名大部分在同类前1/3，与金牛奖一贯强调的长期业绩的投资理念相契合。 所以金牛奖是颁给长期表现出色基金，需要投资者以更长的视角来看待基金表现，忽略短期表现不佳的基金。 如果按金牛基金名单买入并持有一年，金牛奖基金的收益并不突出，甚至给投资者带来亏损。 图表1：2020年五年期开放式混合型持续优胜金牛基金业绩表现 资料来源：东莞证券研究所 截至2021年11月08日 2、没有考虑基金经理的变更 对于主动管理型基金而言，基金经理是产品的“灵魂”，同样的基金由不同的基金经理管理可能出现截然不同的表现，而换基金经理并不在金牛奖的评价范围之类。 同样，以获得2020年“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖”为例，产品评价维度为5年，评选出来的12只基金中有4只基金基金经理任职年限少于五年，即有1/3比例的获奖基金在评价时段内发生过基金经理的变更；若以获得2020年“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖”为例更是如此，获奖的10只基金中仅中欧***一只基金的基金经理任职年限超过七年。 这样评选的结果难免出现“前人栽树，后人乘凉”的情况，极端情况下基金长期优秀的历史业绩创造者已离职，而投资者跟投的基金已“物是人非”。 3、奖项评选未考虑未来表现 众所周知基金评奖基于过往业绩，是对历史业绩表现情况的肯定，但历史并不代表未来。 如果出现基金合同条款中关键要素如涉及投资范围、投资限制等发生变更，将可能影响基金未来表现。 如获奖的易方达***基金已于2021年9月10日起变更为“易方达***混合型证券投资基金”，投资范围扩大为包括内地市场上市交易的企业、香港市场挂牌交易的企业，并相应调整基金投资策略和投资比例限制、业绩比较基准等。 虽然基金经理仍然是张坤先生，但由于基金的投资范围增加了港股，并相应修改业绩比较基准，产品风险收益属性也发生变化，基金类型也变更为QDII基金混合型基金，可能表现出与易方达***过往业绩不太一样的风险收益比。 同时，有些优秀的基金获奖后导致基金规模出现爆发式增长，是否超过基金经理投资能力圈等新的问题也会影响基金未来市场表现。 课堂小结 综上，简单的“照搬照抄”很容易入坑，但即便是一只没有发生过任何变更的基金也并不是适合所有的投资者。 因此，投资者只有不断的修炼内功，加强对基金管理人、基金经理及市场的认知，选择与自身风险承受能力、投资期限、投资品种及期望收益等相匹配的产品，选择投资者认可的投资理念和投资风格的基金经理，才能做到对持有产品有信心，在基金产品出现回撤的时候才能拿的住。 否则，面对瞬息万变的市场，只顾着抄各种作业，仅仅根据是否获奖贸然买入一只不熟悉的基金，不仅在基金大幅波动时考验心理承受能力，甚至进一步怀疑基金评价机构的能力。 当然，比较懒的投资者面对8000多只基金无所适从时也可以将获奖基金作为备选池，进一步缩小基金选择范围，也是一种省时节力的好方法。 本文作者：李荣 执业编号：S0340521010001 本期内容就到这儿啦 关注东莞证券公众号 学习更多基金知识 点击下方，立即关注 ↓↓↓ 东莞证券 集成资讯、理财产品、业务办理、行情交易于一体的综合智能服务平台，是您值得信赖的理财伙伴！ 83篇原创内容 Official Account 往期精彩文章 基金界的“奥斯卡奖”，一键解锁！ 固收+产品如何挑选？保姆级攻略来啦！ 火爆的“ETF基金”是啥？看完秒懂！ “金牛奖”基金 VS 其他，真的更好吗？ 备注：根据基金公司公告，自 2021 年 9 月 10 日起，基金合同发生变更，历史数据不展示。 风险提示： 1.在任何情况下，本资讯的内容不构成对任何人或任何组织的投资建议，投资者依此投资风险自担，东莞证券不对任何人或任何组织因使用本资讯信息所载内容所引致的任何损失负任何责任。股市有风险，投资需谨慎。 2.本资讯所载内容版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本信息所载内容。如引用、刊发，需注明资讯的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本资讯的风险，不得对本资讯信息进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本资讯的，应当承担相应的法律责任。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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