【国君钢铁|甬金股份】锐意进取,海外扬帆
（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|甬金股份】锐意进取,海外扬帆》研报附件原文摘录）
投资要点 维持“增持”评级。上调公司2021-2023年EPS预测为2.58/3.86/5.12元（原2.58/3.68/4.79元）。考虑到公司产能增速进一步加快，给予公司2022年20倍PE进行估值，上调公司目标价为77.2元（原64.50元），维持“增持”评级。 锐意进取，海外扬帆。公司拟通过全资子公司新越资产管理（新加坡）与浙江青展实业合资在印尼设立甬金金属科技（印尼）公司，其中新越资产（新加坡）持股60%、青展实业持股40%。甬金金属科技（印尼）公司拟投资21.33亿元，建设70万吨宽幅不锈钢冷轧板带项目，项目建设期2年。目前，公司泰国26万吨精密不锈钢板带、越南25万吨精密不锈钢板带项目正在稳步推进，预期将于2022-23年逐步投产。根植本土、放眼全球，公司在国内锐意进取的同时，着力开拓海外市场、提升国际市场占有率，我们预期公司战略重心或将逐渐向海外倾斜。 募投产能投产带来增量。海外扩张加速。印尼是全球不锈钢及不锈钢原料镍的重要产地，也是青山集团海外的主要基地所在。公司在印尼新建产能再次证明了公司在不锈钢冷轧领域的领先地位，也意味着公司海外产能扩张的再一次加速。 高效扩张，成长性不断凸显。根据公告，未来三年随着公司在江苏、浙江、广东及海外的新建产能逐渐投产，其产能产量将进入扩张的快车道。我们认为公司成本低、技术先进、效率高且融资能力行业领先，其高效扩张战略将稳步推进，行业市占率将持续攀升，公司成长性有望持续凸显。 风险提示：宏观经济大幅下行；不可预测的安全事故。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★
投资要点 维持“增持”评级。上调公司2021-2023年EPS预测为2.58/3.86/5.12元（原2.58/3.68/4.79元）。考虑到公司产能增速进一步加快，给予公司2022年20倍PE进行估值，上调公司目标价为77.2元（原64.50元），维持“增持”评级。 锐意进取，海外扬帆。公司拟通过全资子公司新越资产管理（新加坡）与浙江青展实业合资在印尼设立甬金金属科技（印尼）公司，其中新越资产（新加坡）持股60%、青展实业持股40%。甬金金属科技（印尼）公司拟投资21.33亿元，建设70万吨宽幅不锈钢冷轧板带项目，项目建设期2年。目前，公司泰国26万吨精密不锈钢板带、越南25万吨精密不锈钢板带项目正在稳步推进，预期将于2022-23年逐步投产。根植本土、放眼全球，公司在国内锐意进取的同时，着力开拓海外市场、提升国际市场占有率，我们预期公司战略重心或将逐渐向海外倾斜。 募投产能投产带来增量。海外扩张加速。印尼是全球不锈钢及不锈钢原料镍的重要产地，也是青山集团海外的主要基地所在。公司在印尼新建产能再次证明了公司在不锈钢冷轧领域的领先地位，也意味着公司海外产能扩张的再一次加速。 高效扩张，成长性不断凸显。根据公告，未来三年随着公司在江苏、浙江、广东及海外的新建产能逐渐投产，其产能产量将进入扩张的快车道。我们认为公司成本低、技术先进、效率高且融资能力行业领先，其高效扩张战略将稳步推进，行业市占率将持续攀升，公司成长性有望持续凸显。 风险提示：宏观经济大幅下行；不可预测的安全事故。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★
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