长跑的力量!揭秘海通“五星”选基!

（以下内容从海通证券《长跑的力量!揭秘海通“五星”选基!》研报附件原文摘录）
　　在“e海通财”平台的理财严选基金专区，有一个被严重价值低估的标签——五星评级。五星评级是由作为国内首批权威基金评价机构的海通证券研究所基金研究中心经过多年专业沉淀和严格筛选而产生的一批公募基金产品。 海通五星评级基金的整体业绩如何？五星评级基金为何能长期跑赢市场平均收益率？不同类型的投资者，有哪些不同类型的五星基金值得配置？ 一、海通五星基金的中长期业绩如何？ 海通五星评级基金通过严谨的基金评价体系，选择了成立时间在39个月（偏股）或者大于37个月（偏债）以上的基金进行评级，我们回顾海通五星评级基金的历史业绩表现。从数据来看，海通五星评级基金在过去三年的整体业绩跑赢各基金指数和主要宽基指数。 偏股型基金方面，从收益率来看，2019年、2020年、2021年海通五星评级基金平均收益率分别是51.5%、77.2%和30.68%，而中证偏股基金指数涨跌幅分别为43.74%、51.50%和4.05%，分别高出7.75%、25.7%和26.6%，也大幅高于同期的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅。最大回撤方面，过去三年海通五星偏股型基金基金的最大回撤略高于中证偏股基金指数和各主要宽基指数。 纯债基金方面，从收益率来看，20219年、2020年、2021年海通五星评级基金平均收益率分别是5.52%、3.68%和5.23%，而中证债券基金指数涨跌幅为4.22%、3.26%和3.93%，海通五星纯债基金的平均收益率高于同期债券指数基金；从最大回撤来看，过去两年海通五星纯债型基金的最大回撤低于中证债券指数基金，而五星偏债型基金的最大回撤控制在5%以下。 表1：海通五星基金平均收益率 表2：海通五星基金平均最大回撤 二、五星评级基金为何能长期跑赢市场？ 海通基金评级是通过严谨的基金评价体系，对基金进行了全方位的评价，包括细致的评价分类、全面的评价对象和科学的评价方法。 评价分类方面，海通证券基金研究中心对全市场的基金进行了细致的划分，按照特定的指标设了一级分类、二级分类和三级分类。一级分类严格遵守相关法规，二三级分类根据基金契约设置了严格的分类标准，避免了分类的随意性。 评价对象方面，包括了基金产品评级、基金公司评级、基金经理评级、基金净值增长率排名、基金超额收益排名、基金经理收益排名等多方面覆盖，使得投资者可以多维度的来选择基金公司、基金经理或者基金产品。 评价方法方面，基金研究中心将基金评级指标体系分为四大类，分别是简单收益、风险调整收益、持股调整收益和契约因素，从不同角度评价基金的业绩。风险调整收益角度，采取了传统的夏普、特雷诺、信息比指标，分别代表了总风险调整收益、系统性风险调整收益和非系统性风险调整收益三大算法，综合评价基金的历史风险与收益。这三个指标都是经典指标，但在特定的市场环境中需要对该类指标进行修正，海通评级系统会对指标进行相应修正，使得风险在任何市场下都会受到一定惩罚。契约因素角度，基金的日常投资，必须遵守基金招募说明书等契约的约定，在控制风险的情况下为投资者获取良好的回报。如海通基金研究中心在评级的过程中，制定了一些指标衡量基金对契约的遵守，如相对业绩比较标准的超额收益，持续战胜业绩比较基准获得正向评价，反之将获得负向评价。 基金投资更是一种中长期的投资行为，在较长的时间周期里盈利概率更大。《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》的数据显示，持仓时间越长，投资者平均收益率水平也越高。其中，持仓市场小于3个月时，平均收益率为负，盈利人数占比仅为39.10%，超过3个月时 ，盈利人数占比大幅提升到63.72%，平均收益率也由负转正。当持仓时长由3个月继续提升时，随着时间的积累，客户的平均收益率愈发可观，客户盈利人数占比也呈现逐步抬升态势。特别是当持仓客户超过十年时，客户平均收益率达到了117.38%，客户盈利人数占比则达到了98.41%。 相信长跑的力量，对于基金投资更是如此。海通基金评级同样看重的是长期的投资价值，按时间维度不同，分别设立了三年期、五年期和十年期等三个时期进行基金评价，在基金评价中还综合考虑了基金长、中、短期业绩，在加权时除了对质保进行加权，还对时间进行加权。海通五星偏股基金中，基金经理任职年限超过5年的任职以来平均年化收益率为18%，超越了中证偏股基金指数的收益率。 三、不同类型的客户可以有哪些五星基金可选？ 海通五星评级基金目前800多个，覆盖了股票、债券等各类基金，也覆盖了不同行业风格主题的基金，e海通财理财商城严选基金在此基础上再做精选，我们就不同类型的几个五星基金做简要分析，客户可结合自己的投资偏好进行选择。（基金分析仅供参考） 新能源和科技主题基金，如富国低碳新经济、嘉实智能汽车等。以富国低碳新经济为例，该基金成立于2015年，杨栋自2015年12月起担任基金经理，任职期间总回报为267.8%，超越基准平均年化收益率15.11%（五年期排名为22/435），任期最大回撤30.45%。该基金为大盘成长风格，行业持仓较为集中，前三大行业占比44%，个股持仓较为集中，前十大重仓股占比为43.46%。 医药医疗主题基金，如工银瑞信前沿医疗。该基金成立于2016年，赵蓓自2016年2月起担任基金经理，任职期间总回报为293.5%，超越基准平均年化收益率25.98%（五年期排名为8/201），任期最大回撤37.44%。该基金为医药主题风格，个股持仓非常集中，前十大重仓股占比为63.27%。 行业轮动型基金，如富国天瑞强势精选和广发内需增长。以富国天瑞强势精选为例，该基金成立于2005年，成立至今年化收益率19.96%，厉叶淼自2016年2月起担任基金经理，任职期间总回报为267.9%，超越基准平均年化收益率24.55%（五年期排名为93/1318），任期最大回撤33.36%。该基金为大盘平衡风格，行业持仓较为分散，前三大行业占比为44%，个股持仓较为分散，前十大重仓股占比仅为36.68%。 固收类五星基金，如富国信用债基金和招商安心收益。以富国信用债为例，该基金为中长期纯债基金，成立于2013年，成立至今年化收益率5.38%，黄纪亮自2014年6月起担任基金经理，任职期间总回报为48.09%，超越基准平均年化收益率2.76%（五年期排名为108/602），任期最大回撤3.04%。 名人堂 | 投资工具 | 基金 股票组合 | 风险关注 更多推荐 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。如本内容为海通研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以海通正式发布的完整报告和专业的投资顾问的解读为准。

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